記者 張厚培

中報披露臨近尾聲，相關(guān)上市公司上半年的業(yè)績情況紛紛浮出水面。統(tǒng)計顯示，上半年賺錢較多的公司中，銀行類公司占據(jù)7席，其中工商銀行凈利潤高達(dá)1094.81億元，可謂一臺不折不扣的“印鈔機(jī)”。

1、工商銀行(601398)

上半年凈賺：1094.81億

工商銀行連續(xù)三年半蟬聯(lián)“全球最賺錢銀行”，上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長29.4%達(dá)至1094.81億元，相當(dāng)于每天賺6.05億元，可謂一臺不折不扣的“印鈔機(jī)”。

中報顯示，中間業(yè)務(wù)是工商銀行上半年增長最快的業(yè)務(wù)，共實現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)凈收入538億元人民幣，同比增長45.8%。截至6月末，工商銀行不良貸款率為0.95%，首次降至1%以內(nèi)。其中，地方融資平臺貸款不良貸款率在0.25%，對公房地產(chǎn)貸款不良率降至0.70%，個人住房貸款不良率為0.37%。

雖然上半年業(yè)績看上去相當(dāng)靚麗，似乎也還不盡人意，中銀國際指出，工行凈利潤同比上升29.4%略低于其的預(yù)期1.6%?！扒纼?yōu)勢和客戶基礎(chǔ)推動該行的手續(xù)費(fèi)收入增長較快，但平臺貸款的余額和占比較高?！?/p>

2、建設(shè)銀行(601939)

上半年凈賺：928.25億

中報顯示，建設(shè)銀行上半年實現(xiàn)凈利潤928.25億，同比增長31.21%。雖然受加息導(dǎo)致的存貸款利率重定價和信貸緊縮背景下議價能力提高等，建設(shè)銀行上半年息差總整同比有明顯的上升，但是二季度息差卻出現(xiàn)了環(huán)比下降趨勢。

對此，中銀國際認(rèn)為，主要是受限于自身貸款結(jié)構(gòu)，以及定期存款占比上升。其同時指出，建行的息差可能仍然是一個緩慢上升的趨勢。值得關(guān)注的是，或出于審慎，建行大幅計提了撥備費(fèi)用，二季度單季度撥備費(fèi)用高達(dá)91億元，較一季度多提43億元。撥備覆蓋率和撥貸比分別由一季度末的228.8%和2.5%上升至244.7%和2.53%。

中銀國際指出，在目前銀行板塊整體存在反彈機(jī)會的情況下， 建行會有所表現(xiàn)，但由于短期內(nèi)減持壓力較大，回到4月時候的高位比較困難。

3、農(nóng)業(yè)銀行(601288)

上半年凈賺：666.67億

8月25日，農(nóng)行發(fā)布了上市以來第二份中報。截至6月末，該行資產(chǎn)總額達(dá)到11.46萬億元，較上年末增長10.9%。實現(xiàn)凈利潤666.67億元，同比增長45.4%。行長張云表示，暫無再融資計劃。

中報顯示，受得益于加息的重定價效應(yīng)和貸款議價能力提升，農(nóng)業(yè)銀行上半年凈息差同比提升32bp至2.79%，其中二季度凈息差環(huán)比一季度上升9bp。此外，農(nóng)業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長65.4%，非利息收入占比提高至21.4%。對此，瑞銀證券表示，凈息差回升及中間業(yè)務(wù)增幅均高于其他國有大型商業(yè)銀行，預(yù)計下半年凈息差仍有小幅提升空間。

此外，中報還顯示，上半年農(nóng)業(yè)銀行對縣域金融業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行改革，開始取得顯著成效。上半年縣域業(yè)務(wù)稅前利潤達(dá)到259億元，同比增幅高達(dá)78%，遠(yuǎn)高于全行增幅。

4、中國銀行(601988)

上半年凈賺：665.13億

中國銀行2011年上半年實現(xiàn)凈利潤665.13億元，同比增長27.86%。機(jī)構(gòu)對中國銀行中報的解讀是：“處置雷曼債券抵押品的收益推動了中銀香港業(yè)績的大幅增長。但海外低利率環(huán)境和存款增長的疲軟制約了中行的業(yè)績提升?！?/p>

從中報來看，中國銀行在上市銀行中的表現(xiàn)較為一般。此外，公司的撥貸比為2.17,在大型上市銀行中處于較低水平。如果海外業(yè)務(wù)也仍然要實施這一撥貸比要求的話，公司的撥備計提壓力明顯高于其他大型銀行。

東方證券銀行業(yè)分析師金麟表示，中行當(dāng)前的估值水平在行業(yè)平均水平附近，相對而言并未明顯高估或低估。雖然當(dāng)前10.01%的核心資本充足率再加上未來幾年逐步轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債，基本可以應(yīng)對資本新規(guī)的影響以及9.5%的監(jiān)管要求。但不足的息差彈性仍然使得公司股票缺乏進(jìn)攻性。

5、中國石油(601857)

上半年凈賺：660.06億

中國石油上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9522.47億元，同比增長39.05%；凈利潤660.06億元，同比微增1.2%。對此，中石油給出的理由是，由于國內(nèi)成品油升幅滯后，煉油和天然氣進(jìn)口的政策性虧損大大拖累了上半年的業(yè)績。

中報顯示，盡管上半年上游業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗，但受國際原油價格高位運(yùn)行等多方面的影響，煉油業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損233.6億元。對于另一拖累利潤表現(xiàn)的天然氣與管道板塊，中石油財務(wù)總監(jiān)周明春表示，根據(jù)天然氣價格倒掛的進(jìn)口退稅安排，預(yù)計今年有望收到30億元的退稅，明年則有60億元。

海通證券鄧勇指出，由于煉油業(yè)務(wù)較大虧損影響了中石油上半年盈利，如果國內(nèi)成品油定價機(jī)制不及時調(diào)整，在原油價格繼續(xù)高位維持的情況下，下半年煉油業(yè)務(wù)的盈利狀況并不容樂觀。

6中國石化(600028)

上半年凈賺：約380億左右

按計劃中國石化中報要到29日才披露，綜合多家知名券商給出的預(yù)測和公司一季度的經(jīng)營以及參考中石油上半年的業(yè)績表現(xiàn)，中國石化2011年上半年的凈利潤預(yù)計在380億元左右。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在當(dāng)前成品油定價機(jī)制和稅費(fèi)機(jī)制下，原油價格越高，勘探與開發(fā)盈利越多，煉油虧損越多，而成品油銷售的盈利空間基本能夠維持穩(wěn)定，化工則由當(dāng)時的市場供需決定盈利空間的大小。尤其是原油價格快速升高，煉油板塊將大幅虧損，相反，原油價格快速下跌，煉油板塊也將獲得額外盈利

中投證券表示，2011 年之后石化投資增速明顯放緩，石化下游的橡膠、化纖和塑料投資增速仍較平穩(wěn)，由此未來供給將向緊縮方向發(fā)展，石化產(chǎn)品盈利空間有望在這一輪周期里逐步增長。

7、交通銀行(601328)

上半年凈賺：263.96億

受益規(guī)模擴(kuò)張和中間業(yè)務(wù)的增長以及凈息差同比提升，交通銀行上半年實現(xiàn)凈利潤263.96億元，同比增長29.47%。中報顯示，上半年凈息差同比回升11bp至2.54%。對此，瑞銀證券分析指出，預(yù)計公司將繼續(xù)大力發(fā)展中小企業(yè)貸款和個人貸款業(yè)務(wù)，凈息差在下半年仍有上升空間。

對于備受關(guān)注的平臺貸款，交通銀行負(fù)責(zé)人表示，交行平臺貸款2012年集中到期比例較高，約為20%，2011下半年和2013上半年集中到期比例較低，約為10%。一些層級較低的平臺，過度依賴土地財政的平臺可能存在一定壓力。但大多數(shù)具備項目均具備到期歸還貸款的能力。整體來看，交行不良率0.19%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

華泰聯(lián)合分析師指出，交行估值具有較高安全邊際。但由于其資本存在補(bǔ)充壓力較大，基本面亮點不多。

8、民生銀行(600016)

上半年凈賺：139.18億

近日，因史玉柱在微博上公開表示，希望中國人壽不要控股而被受關(guān)注的民生銀行，2011年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入388.56億元，同比增長48.95%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤139.18億元，同比增長56.98%，每股收益0.52元。

平臺貸款方面，上半年末平臺貸款的余額達(dá)到1720億元，相對于去年年末減少了250億元。據(jù)民生銀行相關(guān)負(fù)責(zé)介紹，地市級以上平臺貸款占比90%以上，縣級以下的貸款主要分布在百強(qiáng)縣。平臺貸款的擔(dān)保模式，以抵押和擔(dān)保類貸款為主，信用類貸款占比低于10%，貸款主要投向交通、自來水、公路建設(shè)領(lǐng)域。

值得關(guān)注的是，截止6月底，?民生銀行的資本充足率和核心資本充足率分別只有10.73%和7.75%，低于監(jiān)管要求。雖然民生銀行準(zhǔn)備通過H股增發(fā)和國內(nèi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債來補(bǔ)充資本，但是融資計劃的實施還需要等待。

9、中國人壽(601628)

上半年凈賺：129.64億

受A股市場上半年表現(xiàn)波動及公司較高倉位及評估利率曲線下移增提準(zhǔn)備金影響，上半年中國人壽實現(xiàn)凈利潤同比下降28%至129.64億元。上半年可供出售金融資產(chǎn)浮虧195.41億、減值損失35.78億，加之準(zhǔn)備金基準(zhǔn)曲線下行，最終導(dǎo)致公司凈利潤大幅下滑、凈資產(chǎn)剔除分紅因素后微負(fù)增長、償付能力由212.0%下滑至164.2%。

此外，由于保險產(chǎn)品吸引力不足導(dǎo)致退保率略有上升，賠付支出由于滿期給付也出現(xiàn)較大增長，評估利率的下降導(dǎo)致準(zhǔn)備金有所增加，公司決定發(fā)行總額不超過300億的次級債來補(bǔ)充附屬資本。

中銀國際孫鵬表示，中國人壽的業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意，短期內(nèi)股價會承受一定壓力。但目前估值水平已經(jīng)較低，未來利潤有可能從四季度起反彈，同時保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍在持續(xù)改善。

10、浦發(fā)銀行(60000)

上半年凈賺：128.79億

浦發(fā)銀行財報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入318.65億元，同比增長40.06%；凈利潤128.79億元，同比增長41.83%。上半年凈息差為2.49%，同比增長0.05個百分點，處于歷史較高水平。

中報透露，上半年總資產(chǎn)2.45萬億，較2010年末增長12.04%，其中貸款比上年末增長7.93%，略快于行業(yè)平均7.3%的增速?？傌?fù)債為2.32萬億，比上年末增長12.25%，其中存款余額增長6.73%，低于行業(yè)增速。不過，上半年公司企業(yè)存款余額僅增長3.93%，其中企業(yè)活期存款有所下降。分析指出，在目前負(fù)利率條件下，如果沒有相對低成本的存款增長，將威脅到企業(yè)盈利增長的持續(xù)性。

海通證券董樂指出，公司已經(jīng)完成再融資近三年發(fā)展受到資本約束少，且盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量在股份制銀行中處于較好水平。