“目前是否進行有關(guān)分拆上市的資本運作，我并不了解，但此次投資，我相信會是長期持有的過程?！币荒甓嗲埃?dāng)劉益謙挾十億巨資入股同方股份(600100.SH)時，其接受記者采訪的話言猶在耳，但如今，其與同方股份的緣分卻似已在數(shù)月前便畫上句號。

4月11日，同方股份2011年年報顯示，全年實現(xiàn)營業(yè)收入209.6億元，凈利潤7.07億元，同比分別增長15%和48%。

同方股份稱，投資收益增加是公司業(yè)績變動的主因。年報顯示，當(dāng)年公司非經(jīng)常性損益5.87億元，同比增2.99億元，主要以所持百視通15.466%股權(quán)參與重組獲得廣電信息(600637.SH)股權(quán)確認為交易性金融資產(chǎn)形成公允價值變動收益所致。

截至2011年末，同方股份2010年年報中還穩(wěn)居二股東之位的“法人股”大王劉益謙，卻已與大增的收益無關(guān)。

2011年年報顯示，截至當(dāng)年底，劉益謙已從公司前十大股東中消失，而第十大流通股股東金鷹成分股優(yōu)選基金僅持600萬股。這意味著，同方股份2011年中分紅后，持股高達1億股的劉益謙或已在2011年底之前清倉。

2010年10月中旬，劉益謙對同方股份的前景信心滿滿，但被寄予厚望的這筆投資，最終卻讓叱咤資本市場多年的他兵敗“同方股份”。

“分拆上市”成黃粱一夢

即便規(guī)模超百億的公募基金恐怕也難以花10億元買一只股，而劉益謙卻敢于豪賭。

2010年4月28日，同方股份公告稱，大股東清華控股擬公開轉(zhuǎn)讓所持的5000萬股，當(dāng)日起接受報價。

同年5月11日，受讓方揭曉，劉益謙以21元/股獲得該股權(quán)。

2010年10月中，國家有關(guān)部門批復(fù)，同意其受讓上述5000萬股無限售條件流通股。耗費10.5億元后，劉以5.03%的股權(quán)成為同方股份二股東。

2010年5-10月，同方股份一直徘徊在20-23元，甚至一度跌至19.73元，這就使得該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓還未正式到戶就已形成賬面虧損。

“21元每股的價格有點高。”斯時，上海一位熟悉劉益謙的私募人士便向記者坦言。那么，劉益謙動用10.5億巨資入股同方股份的勇氣從何而來呢？

“投資同方股份的確很大一部分原因是看中它的分拆上市概念?！鞭D(zhuǎn)讓協(xié)議獲批當(dāng)天，劉益謙接受本報記者采訪時解釋道。

2010年4月初，坊間傳出有關(guān)監(jiān)管層發(fā)出上市公司可分拆子公司創(chuàng)業(yè)板上市的消息，同方股份則被視為“分拆上市第一股”。

該股斯時公告稱，“公司正研究相關(guān)政策和規(guī)定，評估對國家重點鼓勵發(fā)展的擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新科技領(lǐng)域及環(huán)保、水務(wù)、建筑節(jié)能等節(jié)能減排領(lǐng)域的業(yè)務(wù)境內(nèi)外分拆的可行性，依此擬定所屬控參股子公司分拆上市的方案?！?/p>

盡管劉益謙對該筆指向“分拆上市”概念的投資信心滿滿，但有關(guān)政策導(dǎo)向卻漸漸轉(zhuǎn)變。

2010年3月底，證監(jiān)會有關(guān)人員表示，“明確允許”境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，但需滿足六大條件。同年9月，有關(guān)人士又表示，創(chuàng)業(yè)板原則上“不鼓勵”分拆上市，只有主板一些大企業(yè)滿足特定條件，才可申請創(chuàng)業(yè)板分拆上市。及至11月，監(jiān)管層稱，“從嚴把握”上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市。數(shù)月內(nèi)，政策態(tài)度逐步趨嚴。

2011年，一度被市場炒得火熱的“分拆上市”概念隨著監(jiān)管層態(tài)度的變化成為浮云，同方股份的分拆計劃就此觸礁，2010年11月，曾攀至31.57元的同方股份應(yīng)聲回落。

截至目前，同方股份分拆上市杳無音信，因2011年5月實施10轉(zhuǎn)10股派1元分紅除權(quán)，2012年4月12日，該股僅為9.69元。

劉益謙緊急清倉

盡管劉益謙2010年底便已得知巨額投資或被“分拆上市”概念撞腰，但因其受讓比例超過5%，必須鎖定半年才能在二級市場買賣，否則其所有收益歸公司所有，這也讓劉益謙難以及時脫手。

2011年6月27日，等待實施完同方股份上述高轉(zhuǎn)增的分紅和其股份半年鎖定期解禁后，劉益謙便迫不及待地開始清倉行動。公告顯示，當(dāng)日，劉益謙售出80萬股。

“劉益謙此時僅售出80萬股是故意為之?！鄙鲜鏊侥既耸扛嬖V記者，送股后，持有1億股的劉益謙最初微量減持，是為規(guī)避有關(guān)政策紅線，為之后的大規(guī)模拋售做準備。完成上述減持后，劉益謙持有的同方股份占其總股本的比例由5.03%降至4.99%，“規(guī)避了有關(guān)持股份額超過5%的股東減持需及時披露的規(guī)定”。

果然，2011年第三、四季度，劉益謙開始大規(guī)模減持。

同方股份2011年三季報顯示，劉益謙當(dāng)期共減持4731萬股，截至當(dāng)年9月末，其僅持有5189萬股，占總股本的2.61%，從二股東滑到第三。

2011年四季度，劉益謙和他所持的5000余萬股完全消失在前十大股東之列。

按清倉時間段的股價計算，劉益謙斥巨資投資的同方股份似乎并沒有給他帶來預(yù)期投資收益。

同方股份除權(quán)后，劉益謙投資成本約10.45元。2011年6月27日，劉第一次減持日的最高價僅10.67元；2011年三季度，該股均價僅9.4元，高摸11.47元，低探7.78元。2011年四季度，該股繼續(xù)走低，最高10.46元，最低僅有6.97元，均價約8.5元。

這意味著，如按其減持期間的均價計算，劉益謙10.5億元投資，即使加上現(xiàn)金分紅500萬元(稅前)，其賬面資產(chǎn)也不到9億元。

“按有關(guān)股價，劉不虧損的可能性較小?！鄙鲜鏊侥既耸刻寡?，雖然劉的成本為21元/股(除權(quán)前)，但加上投資團隊的人力成本、交易費用、時間成本等，其在同方股份中的該筆投資成本在23元/股之上，除權(quán)后約每股11.5元。