畜牧業(yè)：價格提升促增收

畜牧業(yè)今年一季度在各行業(yè)板塊中的表現(xiàn)可圈可點。統(tǒng)計顯示，全板塊今年一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入21.89億元，同比增長31.88%；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤1.95億元，同比增長182.29%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.88億元，同比增長794%。

A股上市公司中，歸屬畜牧業(yè)的并不多，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10家上市公司全部實現(xiàn)盈利，無一虧損。其中，圣農(nóng)發(fā)展實現(xiàn)凈利潤最多，為4517.4萬元，同比增長74.95%；而福成五豐則凈利潤增長最快，一季度凈利潤增幅達到1680.49%，實現(xiàn)凈利潤177.45萬元。兩家公司凈利潤大幅攀升，均與產(chǎn)品價格上漲有關(guān)。

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行業(yè)中長期向好

大同證券投資顧問付永翀：從2010下半年的豬肉價格走勢來看，豬肉價格進入新周期的上升通道，養(yǎng)殖業(yè)進入新一輪景氣周期。目前我國肉類人均消費量在35公斤左右，遠低于歐美100公斤左右的水平，在國家鼓勵消費、以消費拉動經(jīng)濟增長的政策指引下，使得肉類、蛋奶、水產(chǎn)品消費量將保持快速增長，帶動養(yǎng)殖行業(yè)的快速發(fā)展。

而豬肉價格的上漲是給整個行業(yè)帶來增長的最主要原因，同時因為去年整體基數(shù)較低，也帶來了一季度業(yè)績相對向好的表現(xiàn)。

但付永翀同時指出，近期受瘦肉精事件影響，豬價下跌而飼料價格繼續(xù)上漲，養(yǎng)豬盈利水平繼續(xù)被壓縮。整體而言，隨著新的上升周期的打開，整個行業(yè)還是中長期向好的，但是瘦肉精事件可能會對市場帶來一定的震蕩，因此短期需要注意風(fēng)險。

醫(yī)藥：板塊分化逐步明顯

統(tǒng)計顯示，醫(yī)藥生物板塊今年一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入984.55億元，同比增長21%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤87.33億元，同比增長19.8%；實現(xiàn)營業(yè)利潤106.24億元，同比增長17.05%。九成上市公司實現(xiàn)盈利，行業(yè)表現(xiàn)欣欣向榮之態(tài)。

從一季報實現(xiàn)凈利潤的金額看，醫(yī)藥板塊絕對是巨頭們的天下。上海醫(yī)藥以8.49億元的凈利潤強勢領(lǐng)跑該板塊，同比增長107.35%。一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入118.68億元，同比增長26.88%；每股收益0.4259元。

緊隨其后的哈藥股份實現(xiàn)凈利潤3.10億元，但增幅則僅為15.52%。同屬華潤集團旗下的東阿阿膠、華潤三九和雙鶴藥業(yè)，也分別實現(xiàn)凈利潤2.69億元、2.18億元和1.91億元，在168家藥企中名列前茅。

但若以凈利潤增速來考慮，紫光古漢就成為了“佼佼者”。雖然一季度實現(xiàn)凈利潤1941.04萬元，同比增長867.63%，遙遙領(lǐng)先于其他個股。紫光古漢表示，公司在今年一季度業(yè)績大增，主要源于主營業(yè)務(wù)收入及投資收益增長。

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未來存在估值修復(fù)空間

大同證券投資顧問付永翀認為，從一季報披露情況看，醫(yī)藥生物板塊中，子板塊表現(xiàn)各不相同，其中中藥、醫(yī)療器械增速最快，化學(xué)制劑增速較快，生物藥受甲流影響負增長，原料藥受VC價格同比降低影響負增長。中藥和醫(yī)療器械的快速增長主要在于政策扶持下需求的快速提升導(dǎo)致了業(yè)績相對增長較快。而化學(xué)原料藥由于維生素C同比價格有較大幅度下降，肝素原料藥市場價格下跌，因此整體表現(xiàn)不佳。

付永翀分析，整體看，今年一季度醫(yī)藥板塊分化逐步明顯，前期上漲的題材股更是分化嚴重，部分出現(xiàn)大幅下跌，而估值較低或一線白馬股開始逐步趨穩(wěn)。中長期來看，醫(yī)藥板塊目前估值尚處于較低位置，特別是中藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)藥商業(yè)等子板塊，未來存在估值修復(fù)空間。