從3月的指標(biāo)來看，主要指標(biāo)的季調(diào)后環(huán)比走勢(shì)趨穩(wěn)，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能或已在低位企穩(wěn)。

——彭文生

3月消費(fèi)與工業(yè)生產(chǎn)有所回升，有利于經(jīng)濟(jì)觸底回升。除奢侈品如珠寶首飾、汽車銷售放緩以外，大部分商品銷售有所回升。

——沈建光

上市公司2012年一季報(bào)披露進(jìn)入高峰期。從已披露一季報(bào)的公司以及業(yè)績(jī)預(yù)告情況看，一季度上市公司整體盈利不樂觀，僅有約半數(shù)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)。

整體盈利下降

328家利潤(rùn)下降，另有118家公司虧損

記者根據(jù)滬深交易所公告信息所做的統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月22日兩市共有713家上市公司公布一季報(bào)，其中僅有385家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，328家利潤(rùn)下降，另有118家公司虧損。

根據(jù)深滬交易所一季度預(yù)約披露時(shí)間表安排，本周將有1677家上市公司披露2012年一季報(bào)。其中566家公司已公布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告：222家公司預(yù)增，27家公司預(yù)盈，預(yù)降、預(yù)虧公司分別有150家和149家。

就已披露與預(yù)告的公司來看，上市公司一季報(bào)僅有約半數(shù)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。作為經(jīng)濟(jì)的微觀載體，上市公司整體盈利水平有所下降，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩。

“增收不增利”

713家上市公司營(yíng)收增10.21%，凈利潤(rùn)下降8.99%

增收不增利成為上市公司一季報(bào)的一大特點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，713家上市公司營(yíng)業(yè)總收入的整體增速10.21%，而平均凈利潤(rùn)卻下降8.99%，兩者相差近20個(gè)百分點(diǎn)。

招商證券、遼通化工等上百家公司都出現(xiàn)收入增、利潤(rùn)降的情況。以營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)差距較大的華麗家族為例，這家公司一季度確認(rèn)蘇州地福等子公司的銷售收入，使得營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)51377.45%的巨幅增長(zhǎng)，但季度凈利潤(rùn)卻下滑了89.07%。

從多數(shù)公司增收不增利的解釋看，原材料價(jià)格上漲、營(yíng)業(yè)成本大幅提升成為重要原因，還有折舊、房產(chǎn)稅、人工支出等管理費(fèi)用的增加以及投資損失等因素。

以華鼎錦綸為例，該公司一季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)30.41%，凈利潤(rùn)同比卻下降65.11%，主要變動(dòng)原因就在于公司營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用等大幅增加降低了毛利率水平，其一季報(bào)顯示，由于公司銷售政策改變，送貨運(yùn)費(fèi)增加導(dǎo)致銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)近8倍，而銷售數(shù)量及單位成本增加使得營(yíng)業(yè)成本上升了58%。

中期業(yè)績(jī)期升

323家公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中199家公司預(yù)增

本周，一季報(bào)披露收尾，不少公司開始提前預(yù)告中期業(yè)績(jī)動(dòng)向。截至4月22日，兩市共有323家公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中199家公司預(yù)增，71家公司預(yù)減，47家公司預(yù)虧，另有6家不確定。

盡管從當(dāng)前預(yù)告的情況還難以看出二季度上市公司是否能實(shí)現(xiàn)喜人業(yè)績(jī)，但不少分析人士認(rèn)為，一季度上市公司利潤(rùn)觸底的可能性較大，中期業(yè)績(jī)或總體有所好轉(zhuǎn)，這其中也蘊(yùn)涵著經(jīng)濟(jì)回升的希望。

瑞穗證券分析師沈建光認(rèn)為，3月消費(fèi)與工業(yè)生產(chǎn)有所回升，有利于經(jīng)濟(jì)觸底回升。其中，3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速回升至15.2%，比1-2月提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)。扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)11.3%，比1-2月提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)。除奢侈品如珠寶首飾、汽車銷售放緩以外，大部分商品銷售有所回升。

此外，3月工業(yè)增加值同比增速為11.9%，比1-2月提升了0.5個(gè)百分點(diǎn)，尤其是鋼材與水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)10.2與7.9個(gè)百分點(diǎn)，建筑材料大增或可作為先行指標(biāo)，顯示未來建筑業(yè)有望企穩(wěn)，支持投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生分析說，從3月的指標(biāo)來看，除了固定資產(chǎn)投資受到房地產(chǎn)拖累而下滑，主要指標(biāo)的季調(diào)后環(huán)比走勢(shì)趨穩(wěn)，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能或已在低位企穩(wěn)。

他就此預(yù)測(cè)，GDP環(huán)比增速在一季度已經(jīng)見底的可能性大，二季度GDP環(huán)比增速將小幅回升。