沒有最壞，只有更壞。

8月2日，距離上交所祭出針對(duì)ST股的殺手锏——“風(fēng)險(xiǎn)警示板”僅三個(gè)交易日，ST股已然嘗到了A股有史以來最為悲壯的氣氛。

當(dāng)日，滬深兩市共84只ST股(含B股)因連續(xù)三個(gè)交易日累計(jì)跌幅超過規(guī)定限制，集體發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，被勒令停牌一小時(shí)；另有5只ST股則因未刊登相應(yīng)異動(dòng)公告，被停牌一天。

上述暴跌個(gè)股合計(jì)占到目前整個(gè)ST板塊的七成。

不過，幾家歡樂幾家愁。即便是風(fēng)險(xiǎn)壓頂，但敢于豪賭而寄希望贏得重組時(shí)間差收益的獵食者仍趨之若鶩。

記者注意到，一季度曾被工銀瑞信加倉(cāng)、華商基金新進(jìn)的ST廊發(fā)展(600149.SH)；長(zhǎng)期無(wú)機(jī)構(gòu)光顧的ST金化(600722.SH)皆獲機(jī)構(gòu)逆市買入。而近期成功推出重組方案并復(fù)牌的*ST天成(600392.SH)，更是因機(jī)構(gòu)青睞而連續(xù)漲停。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，約45家公司已經(jīng)明確提出了相關(guān)重組事宜。重組預(yù)期下的ST股是否真的能成為機(jī)構(gòu)們的避風(fēng)港？

45家ST公司提出重組

事實(shí)上，目前的大多數(shù)ST股都存在重組預(yù)期。特別是在退市新政不斷出臺(tái)之后，重組更被看成ST股們最后的救命稻草。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截止到目前，掛牌的127家ST公司中，除*ST科健(000035.SZ)、*ST廣廈(000557.SZ)、ST海龍(000677.SZ)、*ST石峴(600462.SH)、*ST金頂(600678.SH)、*ST鈦白(002145.SZ)等6家尚在停牌重整的公司外，共計(jì)有約45家ST公司已明確提出相關(guān)重組事宜，部分公司的重組方案甚至已獲得監(jiān)管層審核通過。

其中，*ST領(lǐng)先、*ST二紡(600604.SH)、ST東碳(600691.SH)、ST力陽(yáng)(600885.SH)、*ST廣鋼等相關(guān)重組股事實(shí)上已基本通過證監(jiān)會(huì)審核；而ST合臣(600490.SH)、ST長(zhǎng)信(600706.SH)、ST金葉(000587.SZ)等也基本完成重組。除此之外，ST滬科(600608.SH)、ST國(guó)創(chuàng)(600145.SH)等則是不少已經(jīng)披露重組預(yù)案的ST股。

豪賭ST股重組，由此也成為風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的機(jī)構(gòu)樂此不疲的選擇。

2012年一季度基金行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深兩市有14只ST股被基金不同程度地持有。而截至今年的上半年，仍有*ST領(lǐng)先(000669.SZ)、ST廈華(600870.SH)、ST長(zhǎng)信(600706.SH)、*ST天成、*ST漳電(000767.SZ)、ST廣鋼(600894.SH)等6只ST股被基金等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)。其中，尤為明顯的當(dāng)屬*ST天成。

WIND數(shù)據(jù)顯示，2011年底，共計(jì)有高達(dá)17基金持有*ST天成。其中，持股最多的當(dāng)屬華夏基金，旗下華夏大盤、華夏藍(lán)籌、華夏回報(bào)、華夏策略、華夏行業(yè)等6只產(chǎn)品共計(jì)持有

該股1089.25萬(wàn)股，市值逾億元。除此之外，博時(shí)、融通、廣發(fā)、易方達(dá)、中歐等的持倉(cāng)也超過100萬(wàn)股。

2012年該股只有不到一個(gè)月的交易日，截至重組停牌前，其重倉(cāng)基金仍然達(dá)到9家。華夏旗下基金5只產(chǎn)品合計(jì)仍持有該股997.56萬(wàn)股。從單只基金產(chǎn)品來看，博時(shí)精選基金持股最多，持有446.98萬(wàn)股，華夏大盤減持59萬(wàn)股后，仍以320萬(wàn)股的持股量位居次席。值得一提的是，易方達(dá)價(jià)值基金此輪小幅增持50萬(wàn)股，持倉(cāng)增至150.07萬(wàn)股。

8月1日，*ST天成最終拋出了重組預(yù)案。該公司通過定增收購(gòu)估值達(dá)22億元的樂山盛和稀土股份有限公司99%的股權(quán)，成最為惹眼的亮點(diǎn)。受此刺激，該股連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

火中取栗？

“隨著退市新政的影響逐步擴(kuò)大，即便是不存在退市可能的ST股也受到牽連，投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來大，所以沒有十足把握，機(jī)構(gòu)一般也不敢碰?！北本┠迟Y產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人對(duì)記者說道。

這不難解釋機(jī)構(gòu)在ST股的投資上有著較多的分歧。

龍虎榜顯示，*ST能山(000720.SZ)賣出榜上，機(jī)構(gòu)居首位，連續(xù)三天累計(jì)賣出達(dá)563.24萬(wàn)元。值得一提的是，該股在一季度末被實(shí)力基金重倉(cāng)。其中，嘉實(shí)基金持股790.13萬(wàn)股，寶盈基金持股548.4萬(wàn)股。兩只基金此前兩個(gè)季度已然出現(xiàn)減持跡象。

機(jī)構(gòu)逆市買入較為明顯的則屬ST廊發(fā)展、ST金化。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)連續(xù)三天累計(jì)買入前者259.29萬(wàn)元，居買入第三位。而在ST金化上，機(jī)構(gòu)則高居榜首，買入達(dá)971.53萬(wàn)元。值得注意的是，ST廊發(fā)展一季度末被華商基金新進(jìn)持有，而去年四季度重倉(cāng)該股的工銀瑞信基金則出現(xiàn)增持。相反，ST金化此前卻沒有任何機(jī)構(gòu)參與。

從既有信息看，因?qū)嶋H控制人去年發(fā)生變更，ST廊發(fā)展存在重組預(yù)期，今年以來漲幅一度高達(dá)58.3%，截止到目前漲幅也有15%，遠(yuǎn)好于同期大盤。而ST金化則因近期定增方案獲證監(jiān)會(huì)受理，且承諾后期注入資產(chǎn)而為市場(chǎng)關(guān)注。

“機(jī)構(gòu)買入的首要?jiǎng)訖C(jī)肯定與重組相關(guān)。但也不排除是短線操作，畢竟連續(xù)下跌后，某些ST個(gè)股也存在反彈空間?！鼻笆鋈耸咳绱苏f道。8月2日，ST廊發(fā)展、ST金化皆逆市上行，前者漲幅為3.25%，后者則實(shí)現(xiàn)漲停。此前介入的機(jī)構(gòu)顯然已贏得浮盈。