◆完善規(guī)則，明確責任，強化信息披露的真實性、準確性等

◆適當調(diào)整詢價范圍和配售比例，進一步完善定價約束機制

◆加強對發(fā)行定價的監(jiān)管，促使發(fā)行人及參與各方充分盡責

◆增加新上市公司流通股數(shù)量，有效緩解股票供應(yīng)不足

◆繼續(xù)完善對炒新行為的監(jiān)管措施，維護新股交易正常秩序

◆嚴格執(zhí)行法律法規(guī)和相關(guān)政策，加大對不當行為的處罰力度

中國證監(jiān)會1日發(fā)布《關(guān)于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見(征求意見稿)》，公開向社會征求意見，征求意見時間為2012年4月2日至4月18日。征求意見稿擬推出六大措施，以改變目前存在的以“送禮祝賀”心態(tài)參與報價，以分享“勝利果實”心態(tài)參與認購，以“賭博中彩”心態(tài)參與炒作等種種不良習慣和風氣。

中國證監(jiān)會有關(guān)部門負責人介紹，此次改革的主要內(nèi)容是，在過去兩年減少行政干預(yù)的基礎(chǔ)上，健全公眾公司發(fā)行股票和上市交易的基礎(chǔ)性制度，推動各市場主體進一步歸位盡責，促使新股價格真實反映公司價值，實現(xiàn)一級市場和二級市場均衡協(xié)調(diào)健康發(fā)展，切實保護和發(fā)展投資者的合法權(quán)益。

征求意見稿指出，要進一步推進以信息披露為中心的發(fā)行制度建設(shè)，逐步淡化監(jiān)管機構(gòu)對擬上市公司盈利能力的判斷，修改完善相關(guān)規(guī)則，改進發(fā)行條件和信息披露要求，落實發(fā)行人、各中介機構(gòu)獨立的主體責任，全過程、多角度提升信息披露質(zhì)量。發(fā)行人和各中介機構(gòu)應(yīng)按法規(guī)制度履行職責，不得包裝和粉飾業(yè)績。對法規(guī)沒有明確規(guī)定的事項，應(yīng)本著誠信、專業(yè)的原則，善意表述。

要擴大詢價對象范圍。除了目前有關(guān)辦法規(guī)定的7類機構(gòu)外，主承銷商可以自主推薦5-10名投資經(jīng)驗比較豐富的個人投資者參與網(wǎng)下詢價配售。同時，提高向網(wǎng)下投資者配售股份的比例，建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥機制。要促進詢價機構(gòu)審慎定價。同時，引入獨立第三方對擬上市公司的信息披露進行風險評析，為中小投資者在新股認購時提供參考。

加強對發(fā)行定價的監(jiān)管，促使發(fā)行人及參與各方充分盡責。發(fā)行人在招股說明書預(yù)披露后，應(yīng)進行非公開詢價，并將預(yù)估的發(fā)行價格區(qū)間提交給發(fā)審會，如預(yù)估的發(fā)行市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率，需在招股書及發(fā)行公告中補充說明該價格存在的風險因素，澄清超募是否合理等。招股書正式披露后，如最終確定的發(fā)行價格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%，發(fā)行人應(yīng)披露該定價可能存在的風險因素，未提供盈利預(yù)測的還需補充盈利預(yù)測，并在盈利預(yù)測公告后重新詢價，甚至可能重新提交發(fā)審會審核。

增加新上市公司流通股數(shù)量，有效緩解股票供應(yīng)不足。取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性。在首次公開發(fā)行新股時，推動部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓，增加新上市公司可流通股數(shù)量。老股轉(zhuǎn)讓所得資金須保存在專用賬戶，由保薦機構(gòu)進行監(jiān)管。

繼續(xù)完善對炒新行為的監(jiān)管措施，維護新股交易正常秩序。督促證券交易所繼續(xù)完善對炒新行為的監(jiān)管措施，并加大對財務(wù)虛假披露行為、人情報價、操縱新股價格等行為的處罰力度。

負責人表示，現(xiàn)階段新股發(fā)行中的弊端是我國資本市場的痼疾，所謂新股價格畸高、“打新”投機嚴重及隨之出現(xiàn)的“業(yè)績變臉”和市場表現(xiàn)下滑，除體制機制原因外，還有深刻的社會、文化和歷史根源。因此，在深化體制改革的同時，必須加強輿論宣傳、風險揭示和投資教育，逐步改變目前存在的以“送禮祝賀”心態(tài)參與報價，以分享“勝利果實”心態(tài)參與認購，以“賭博中彩”心態(tài)參與炒作等種種不良習慣和風氣。只有全面考慮各種影響因素，采取綜合治理方針，才能取得預(yù)期效果。

“新股發(fā)行體制改革的指導意見，是經(jīng)過廣泛討論、認真研究后形成的?！必撠熑苏f，征求意見后將進一步修改完善。中國證監(jiān)會將在整體規(guī)劃，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，突出重點，分步實施，實現(xiàn)平穩(wěn)有序推進。在此過程中，還將根據(jù)市場實際情況及時采取必要的調(diào)整措施。

(朱寶琛)