近日,證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部向各保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于新股發(fā)行定價相關(guān)問題的通知》,對新股發(fā)行定價的相關(guān)事項進(jìn)行了明確,使之更具可操作性。

明確行業(yè)市盈率

比較口徑

《通知》要求發(fā)行人在進(jìn)行行業(yè)市盈率比較分析時,應(yīng)選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的、按證監(jiān)會行業(yè)分類指引進(jìn)行分類的行業(yè)市盈率,具體應(yīng)選擇發(fā)行人所屬行業(yè)最近一個月平均滾動市盈率進(jìn)行比較。

在發(fā)行人計算發(fā)行市盈率時,可采用兩套計算方法:按發(fā)行人經(jīng)審計的最近會計年度經(jīng)營業(yè)績計算；或按發(fā)行人最近一期經(jīng)審計的財務(wù)報告基準(zhǔn)日前12個月的經(jīng)營業(yè)績計算。按后者計算的,需由申報會計師出具審閱意見。

高于行業(yè)平均市盈率25%

需披露風(fēng)險因素

《通知》明確發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)需對發(fā)行定價合理性及風(fēng)險性因素進(jìn)行深入分析和披露。

發(fā)行人根據(jù)詢價結(jié)果擬定的發(fā)行價格(或發(fā)行價格區(qū)間上限)市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的,發(fā)行人需召開董事會對發(fā)行定價進(jìn)行討論確認(rèn),分析并披露定價的風(fēng)險性因素及其相關(guān)影響,主承銷商需對發(fā)行定價的合理性以及風(fēng)險因素進(jìn)行分析披露。

會后三種情況

將遭重審

《通知》明確了重新提交發(fā)審會審核的會后重大事項情形。發(fā)行市盈率超過同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的公司,如果存在如下三種情形之一的,發(fā)行監(jiān)管部門將按會后重大事項的監(jiān)管規(guī)定重新提交發(fā)審會審核:

1、發(fā)行人按確定的發(fā)行價計算的募集資金量大幅超過募投項目擬以本次募集資金投入的資金需要量,導(dǎo)致發(fā)行人的基本情況發(fā)生重大變化,發(fā)行人需要補(bǔ)充披露相關(guān)情況并分析揭示風(fēng)險,可能影響投資者判斷的。

2、發(fā)行人按確定的發(fā)行價計算的募集資金量大幅超過按預(yù)估發(fā)行價計算的募集資金量,導(dǎo)致發(fā)行人的基本情況發(fā)生重大變化,發(fā)行人需要補(bǔ)充披露募集資金相關(guān)情況并分析揭示風(fēng)險,可能影響投資者判斷的。

3、發(fā)行人存在《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第5號——關(guān)于已通過發(fā)審會擬發(fā)行證券的公司會后事項監(jiān)管及封卷工作的操作規(guī)程》中規(guī)定的需要重新提交發(fā)審會審核的事項。

定價合理性解釋不明

需重新詢價

《通知》明確了需提供盈利預(yù)測的情形。發(fā)行市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的,原則上發(fā)行人需補(bǔ)充盈利預(yù)測并重新詢價；發(fā)行人申報時已提供盈利預(yù)測報告,但對定價的合理性解釋不充分的,同樣需要重新詢價?！?