⊙余豐慧

滬深A(yù)股10年零漲幅，回到原點，成了這兩天頗吸引眼球的熱議話題。這里面飽含著無數(shù)投資人的無奈，蘊含著大家對A股心急如焚的期待，更暴露出A股長期以來存在的問題。

走過20多年坎坷之路的A股，由于制度設(shè)計上的不足，一直沒有擺脫大起大落、過山車行情的宿命。目前，滬深A(yù)股開戶數(shù)已破億，但是，至今仍是個投機(jī)氣氛濃重的市場，而投機(jī)炒作市場的特征是，市場參與者風(fēng)險巨大，投機(jī)大鱷們想方設(shè)法操縱和左右市場，從中攫取投機(jī)炒作暴利。那些以戰(zhàn)略投資者名義進(jìn)入A股市場的國際機(jī)構(gòu)，沒多久也露出了投機(jī)的真面目。這使得那些原本看好企業(yè)業(yè)績或者企業(yè)的成長性、盈利性而愿意等待十年八載，分享長期價值投資的投資人屢遭打擊。

在A股指數(shù)退回10年前位置的同時，A股上市公司總數(shù)已增至2329家，總市值達(dá)到219942.09億元，為10年前的4.5倍。目前滬深A(yù)股流通市值為167685.81億元，為2001年的10.29倍。無論是央企及地方國企，還是民營私有企業(yè)，不惜花重金包裝上市的第一目標(biāo)是融資，而公司高管們則通過上市一夜暴富。更加令人不解的是，一些企業(yè)一旦成為上市公司，似乎發(fā)展動力一下就衰竭了。

當(dāng)然，滬深A(yù)股只不過才經(jīng)歷了20年的歷史。在這么短時間里，A股市場在巨大爭議中成長，發(fā)展到今天的規(guī)模，也確實不容易。雖然存在這樣那樣的問題，但畢竟這個市場已經(jīng)建立發(fā)展起來，畢竟我們發(fā)現(xiàn)了問題所在，并正在采取多種措施致力于解決問題和完善市場。滬綜指曾在2007年到過6300多點的高位，今年也曾經(jīng)上升到3400點。無論是過去最低點的998點，還是今天下跌到2200點左右的10年最低點，若放在歷史的長河中來觀察，也并不太離奇，我們?nèi)孕枥硇詫Υ?/p>

美國是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)金融的標(biāo)桿。即便從1884年道瓊斯指數(shù)創(chuàng)立算起，美國股市也已有127年的歷史，道瓊斯指數(shù)目前為12000點左右，其中指數(shù)幾經(jīng)大起大落。經(jīng)過了長達(dá)45年的爬坡，到1929年8月，道瓊斯工業(yè)指數(shù)超過了380點，而到1932年最低又下跌到42點，跌幅接近90%。道瓊斯指數(shù)再次回到380點是在整整25年之后。從20世紀(jì)50年代中期到20世紀(jì)70年代初，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從400點上漲到超過1000點。在1974年12月最低跌到580點后，長期在800點左右徘徊。1982年道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)出新高并一舉突破2000點。經(jīng)歷了1987年10月19日的大崩盤，美國股市在1989年又創(chuàng)出了歷史新高。1991年道瓊斯工業(yè)指數(shù)從2000多點起漲， 1997年達(dá)到8000點，1999年突破10000點，用了115年。

如果用一個不科學(xué)的算術(shù)平均數(shù)計算，美國股市平均10年上漲1000點左右。巧合的是，滬深A(yù)股正好經(jīng)歷了20年，滬綜指也恰巧在目前的2200點左右，平均也是10年1000點左右。

比照美國股市漫長的發(fā)展之路，我們要給滬深A(yù)股足夠的發(fā)展時間。股市成長像人一樣，只有什么都經(jīng)歷過了才能成長得踏實，腳步才能邁得扎實。我們更期待著對股市的綜合治理能為未來的穩(wěn)健發(fā)展開辟康莊大道。

(作者系財經(jīng)評論員)