貸款多數(shù)投向基建項目

同時，地方政府融資平臺貸款期限較長，5年期以上的貸款比重超過50%，這主要是因為軌道交通等基礎設施項目建設、完工及運營后還款所需要的融資期限相對較長。

在貸款的投向方面，央行表示約五成以上地方政府融資平臺貸款投向公路與市政基礎設施。部分省份地方政府融資平臺貸款向土地儲備集中的情況有所緩解，四川、山西、江西、寧夏等地的土地儲備貸款2010年年末余額較上年末有所減少。

調查結果還表明，國有商業(yè)銀行和政策性銀行成為地方政府融資平臺貸款的供給主力。

研究論證市政債籌資

對于地方政府融資平臺的風險解決問題，央行表示，既要進一步做好地方政府融資平臺的清理規(guī)范，有效防范系統(tǒng)性風險；更要疏導地方建設資金需求，積極探索地方政府以市場化方式融資加強債務管理的制度安排。

報告尤其指出，認真研究論證地方政府發(fā)行市政債券的籌資方式，改變地方政府融資平臺以銀行貸款為主的融資格局，有效發(fā)揮市場對地方政府舉債的監(jiān)督約束，促進提高地方預算管理的規(guī)范性和透明度，最大限度地降低地方政府融資風險。

新華社：匯金增持預期增加 國家隊輸血能否見效

隨著投資者期待中央?yún)R金增持工農中建四大行股份并未兌現(xiàn)，A股市場也在6月首個交易日回歸震蕩態(tài)勢。但在A股"老大哥"中國石油5月25日開始被中石油集團增持以來，投資者對于"國家隊"抄底護盤的預期再度劇增。在民資股東與高管減持套現(xiàn)也同時升溫的情況下，"國家隊"入場能否成為A股見底信號？

中央?yún)R金增持與否成疑

5月30日，銀行股出現(xiàn)近期罕有的大幅上漲，讓"中央?yún)R金投資公司疑似增持四大行A股股份"成了市場關注的焦點。不過在兩個交易日過去之后，四大國有銀行并未發(fā)布相關公告，這也意味著中央?yún)R金短期內并未"如市場所愿"出手護盤。"股東增持上市公司股份，需要在增持后兩個交易日內公告。"國信證券經(jīng)濟研究所資深策略分析師黃學軍說，"但目前四大行并未公告，這也意味著匯金可能并沒有在5月30日增持四大行股份。"

距離2009年9月末中央?yún)R金公司上一次增持工商銀行、中國銀行和建設銀行A股股份已有近兩年之久，彼時上證綜指與目前點位相似，都處于2700點附近的位置。而上溯到2008年9月，中央?yún)R金在金融危機爆發(fā)初期便首次增持三大行股份。

黃學軍介紹說，前兩次匯金增持并不一樣，2008年增持時，匯金公司首先公開宣布了擬將增持三大行股份，隨后才出手買入；而2009年增持時，則是先買入后公告。分析人士認為，如果先公告后增持，將刺激市場對此利好的預期，從目前市場信心不足的情況下看，先公告后增持的效果可能會更好。

在去年7月農業(yè)銀行登陸A股后，中央?yún)R金公司未來的增持對象又多了一家。對此，東興證券副總經(jīng)理銀國宏對記者表示，從2010年四大行的低估值和較高的分紅率看，單純是財務投資，銀行股已經(jīng)具有大股東增持的價值。

雖然匯金增持與否還是未知數(shù)，但本周以來除了中國銀行，工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行等三只銀行股的漲幅都超過了2%。"除了中央?yún)R金可能增持四大行股份，社?；鹂赡芤矔鍪仲I入。"上海一家證券公司資產管理部門人士說，"目前四大行的動態(tài)市盈率都不到10倍，市凈率更是都在2倍以下，估值已經(jīng)非常之低。"

"國家隊先鋒"增持能否見效？

早在傳出中央?yún)R金增持"緋聞"之前，中國石油集團、鞍鋼集團、上海上實、大唐集團等國資股東作為先鋒，紛紛在5月份以來陸續(xù)增持或表示將增持中國石油、攀鋼釩鈦、上海醫(yī)藥、大唐發(fā)電等A股上市公司股份，而中國神華也表示將進行上市公司股份回購。

在上述規(guī)模大公司的增持中，中石油集團在5月25日增持3108萬股中國石油A股最為引人注目。作為上證指數(shù)第一大權重股的中國石油，在2008年金融危機爆發(fā)時也被中石油集團增持過，當時中石油集團在每股12元附近增持6000萬股，投入資金超過7億元。

而此次再次拿出逾3億元增持中國石油A股，中石油集團護盤的行動受到投資者的歡迎，其股價5天以來累計上漲3.6%，成為A股近期以來小幅反彈的重要"彈藥"。對此，國泰君安證券首席經(jīng)濟學家李迅雷對記者表示，中石油集團增持A股第一大市值股票，對市場肯定是個利好，這也說明"國家隊"資金開始認可一些藍籌股的投資價值。

上海證券交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，上證所股票的平均市盈率已經(jīng)降至16.33倍，這已接近了2008年四季度時14倍左右的A股底部估值水平。

不過，也有市場人士表示，從2008年的經(jīng)驗看，在中石油集團、中央?yún)R金公司等"國家隊"出手后，股指還將會有一段時間的慣性下跌，市場能否馬上見底尚不能料。

光大證券首席投資顧問滕印認為，"國家隊"和產業(yè)資本近期頻頻傳出增持消息，意味著對上市公司投資價值的認可，這將對二級市場投資者的信心產生積極影響。

但他同時表示，產業(yè)資本認可的投資價值與市場的運行趨勢存在著很大的差異。歷史經(jīng)驗表明，大股東增持是市場底部形成的必要條件，但不是充分條件。從目前市場運行的情況看，國際大宗商品價格的走勢、國內通脹形勢發(fā)展、企業(yè)盈利下降預期、房地產拐點的形成，國際板推出預期等是引起市場調整的主要動因。在上述因素沒有出現(xiàn)明顯改觀前，市場調整趨勢仍將延續(xù)，大股東增持也可能出現(xiàn)"被套"的情況。

減持套現(xiàn)力度同樣強勁

與國資股東對市場的"輸血"相比，不少民資股東從市場中"抽血"力度也同樣不低。在銀行信貸緊張的現(xiàn)狀下，A股市場成為套取資金最為便利的場所，股東頻繁套現(xiàn)成為與股東增持積極作用相抵消的負面影響。

今年4月至5月股價一度瘋漲50%的TCL集團，5月27日披露其董事長、CEO李東生欲減持4000萬股TCL集團股票。雖然TCL集團公告中稱"李東生此次減持是為清償因參與認購公司2010年度非公開發(fā)行股票所產生的約1億元借款"，但這種"殺雞取卵"式減持，依然被業(yè)內人士認為是股市被"抽血"的一大證據(jù)。