世博會(huì)后，迪斯尼建設(shè)提上日程，7月動(dòng)拆遷完成，9月配套的2條公路由浦東建設(shè)中標(biāo)，11月中美簽署合作協(xié)議，國泰君安預(yù)計(jì)迪斯尼的基建將大幅開展，建筑公司收益。

報(bào)告回顧：

11月2日國泰君安周報(bào)從迪斯尼與資產(chǎn)注入兩個(gè)因素出發(fā)強(qiáng)烈推薦上海本地建筑股。11 月1 日，上海建工3 季報(bào)點(diǎn)評大幅上調(diào)了公司目標(biāo)價(jià)，11月2日國泰君安組織了上海建工調(diào)研，并出《迪斯尼與資產(chǎn)注入預(yù)期雙主題》報(bào)告進(jìn)一步推薦上海建工，公司周漲幅29%。

報(bào)告要點(diǎn)：

11 月5 日，據(jù)上海國際旅游度假區(qū)管理委員會(huì)披露，5 日上午，上海申迪(集團(tuán))有限公司、華特？迪士尼公司雙方所屬子公司正式簽署合作協(xié)議。中外合作公司的設(shè)立將報(bào)國家有關(guān)部門審批。目前，上海申迪由市政府副秘書長掛帥，政府對迪斯尼的重視程度可見一斑。

上海迪斯尼項(xiàng)目區(qū)域被分為核心區(qū)、配套區(qū)、控制區(qū)三個(gè)區(qū)域進(jìn)行統(tǒng)籌建設(shè)，核心區(qū)占地面積7 平方公里，配套區(qū)占地面積13.6平方公里，規(guī)劃控制區(qū)面積86.5平方公里，合計(jì)107.1平方公里，預(yù)計(jì)耗資約244.8 億元人民幣。假設(shè)總投資是直接投資的7倍，那么總投資額為1715億元，媒體報(bào)道官方投資數(shù)額為千億級(jí)。

從香港迪斯尼的建設(shè)進(jìn)度看，港府與迪斯尼公司簽約6 個(gè)月后，基建活動(dòng)就開始了。目前上海迪斯尼已經(jīng)簽約，動(dòng)拆遷也已完成，基建投資必然將緊鑼密鼓地開展，顯著信號(hào)是浦東建設(shè)在9 月30 日公告中標(biāo)的浦東新區(qū)航城路、唐黃路新建工程項(xiàng)目，工程投資額10.36 億元。

迪斯尼項(xiàng)目投資額巨大，其建設(shè)進(jìn)展對相關(guān)公司的影響巨大。目前，迪斯尼項(xiàng)目處于配套基建工程的逐步開展階段，主要是周邊的道路、地鐵線路建設(shè)，因此受益最大的是本地建筑類公司，典型的有上海建工、浦東建設(shè)、隧道股份。

上海建工：

本地建筑業(yè)龍頭公司，建筑綜合性企業(yè)。最大的優(yōu)勢在于公司具有項(xiàng)目的總指揮與總管理經(jīng)驗(yàn)。

1)浦東機(jī)場建設(shè)中，上海建工成立了總承包管理部，代替業(yè)主做了很多統(tǒng)籌管理，提高管理效率。

2)世博園建設(shè)成立了工程指揮中心，其中很多人員來自上海建工。另，公司具有保障房建設(shè)(我們判斷我國政府此次保障房建設(shè)的力度前所未有，不排除進(jìn)一步細(xì)化政策出臺(tái))與資產(chǎn)注入兩個(gè)主題。

隧道股份：

1)上海的大部分地下工程均有公司承接完成，具有豐富的地下施工經(jīng)驗(yàn)。迪斯尼地下結(jié)構(gòu)工程、相關(guān)配套的地鐵線、越江隧道由隧道股份來承建的可能性最大。

2)集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期。

浦東建設(shè)：

路橋施工優(yōu)勢單位，主要合同形式為BT 項(xiàng)目。迪士尼項(xiàng)目啟動(dòng)，迪士尼園區(qū)及周邊的許多道路的新建與改擴(kuò)建，將主要由浦東建設(shè)來承接。9 月30 日，浦東建設(shè)已經(jīng)成功中標(biāo)了迪斯尼周邊的2條道路的建設(shè)，總價(jià)10.36 億元。

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