-新快報記者 陳永洲

也許連保薦人民生證券也沒有想到八菱科技(002592)上市首日能如此風光。

昨日，創(chuàng)下IPO重啟來最具戲劇性上市經歷的八菱科技登陸中小板，高開高走后，收盤漲幅超過60%，27.80元的收盤價，甚至超過其主承銷商民生證券第二次給出的預估價上限25.15元，溢價幅度達10.54%。得益于此，公司實際控制人顧瑜夫婦的持股市值達7.94億元。

但是，風光的首日表現(xiàn)，并不能掩蓋公司業(yè)績的隱憂。據(jù)其新披露的前三季財務數(shù)據(jù)顯示，第三季度的營收、凈利潤均已出現(xiàn)同比下降的情況。此外，民生證券所保薦上市的個股多出現(xiàn)“前高后低”的走勢，首秀暴漲的八菱科技很可能會步其后塵。

上市，僅是開始。

無視質疑 八菱科技上市遭暴炒

11月5日、9日，新快報《賺錢周刊》、《賺錢》分別發(fā)表了《八菱科技曝老總涉案 民生證券陷保薦泥潭》、《“八菱丑聞”考驗證監(jiān)會新掌門人》等文，質疑八菱科技實際控制人、董事長顧瑜帶案上市。

但是，在公眾媒體、廣大投資者、專家學者們的聲討中，八菱科技卻于周三掛出公告承認顧瑜確曾被立案，但其本人及公司等均不知情，并重申公司符合上市條件。次日，該股宣布將于11月11日上市。一系列的“運作”下，連財經評論人葉檀也不禁感慨“如此準確的時間把握，默契得讓人浮想聯(lián)翩”。

頂著質疑，昨日八菱科技正式登陸中小板，并遭資金暴炒。

早盤該股大幅高開近57%，此后一度急速上沖并錄得76.97%的最高漲幅，振蕩回落后，最終報收于27.80元，較17.11元的發(fā)行價上漲62.48%。全日換手92.15%、成交3.86億元，表現(xiàn)為同批3只新股中最強者。

瘋狂的漲幅下，顧瑜夫婦的持股市值膨脹至7.94億元。

事實上，該股首日表現(xiàn)，遠超包括公司主承銷商民生證券在內的券商預期。統(tǒng)計顯示，券商對該股的預估價格區(qū)間為16.41元-27.60元，曾以17元申購的國泰君安則給出17.12元-20.60元的預估區(qū)間。而在民生證券給出的第二份價值分析中，估價為21.26元-25.15元，昨日收盤價較此預估區(qū)間已溢價30.76%-10.54%。不過，相對民生證券首份估值報告中33.50元-40.20元的估價，昨日收盤仍折價17%-31%。

在公司董事長帶案上市被曝光后，多家機構投資者向新快報記者表示對此感到氣憤，該股昨日龍虎榜上無一機構上榜也體現(xiàn)了機構的這一態(tài)度。

成交回報顯示，昨日買賣席位前五位沒有一家是機構席位，其中賣出席位上中信證券交易單元凈拋售111萬元，其余賣出方均為傳統(tǒng)的“打新”游資；買入席位上的5家營業(yè)部，常態(tài)資金規(guī)模均在1000萬元以下，年內對熱點的跟進也不甚積極。但值得注意的是，凈買入389萬元的山西證券太原府西街，僅本月便連續(xù)“捧場”同為民生證券所保薦的新股仁智油服、梅安森，這是巧合還是有意護盤，還不得而知。

兩大隱憂 第三季營收同比降12%

盡管在相關解釋并不服眾下上演風光首秀，但八菱科技仍存在兩大隱憂。

首先是業(yè)績。早在上市前，已有媒體質疑公司的主營存在行業(yè)景氣衰退、過分依賴單一客戶等問題。而在公司新披露的財務數(shù)據(jù)顯示，公司今年前三季度實現(xiàn)5837萬元凈利潤，同比增12%，而過去兩年，其年度凈利潤的同比增幅分別為37%、27%，增速呈下滑態(tài)勢。

令人大跌眼鏡的是，第三季度公司僅實現(xiàn)營業(yè)收入1.01億元，已同比下降12%；實現(xiàn)凈利潤1778萬元，同比下降0.36%；每股收益也同比降3.13%。對業(yè)績的下滑，公司表示，主要是廣西雨水偏少致電力供應緊張、國內汽車行業(yè)增速放緩等導致三季度銷售較去年同期減少。與之形成鮮明對比的是，公司在招股說明書中“汽車行業(yè)持續(xù)繁榮”“汽車熱交換器行業(yè)仍將保持快速發(fā)展”等詞句歷歷在目。

另一方面則是股價的波動。從歷史數(shù)據(jù)看，民生證券所保薦的公司在上市后多數(shù)存在“前高后低”的走勢———首日漲幅均較可觀，但經短暫沖高后，股價調整的時間、力度均較大。統(tǒng)計顯示，歷史上民生證券共保薦19股上市(含八菱科技)，其首日平均漲幅高達61.5%，即便遭遇大市低迷，也僅兩股出現(xiàn)首日破發(fā)。但上市后，多達12股股價出現(xiàn)破發(fā)，占比63%；IPO重啟以來保薦上市的17股中，破發(fā)比例也達65%。

業(yè)內人士指出，此類走勢對二級市場乃至一級市場投資者帶來的殺傷力遠甚于其他類型，核心問題則為業(yè)績疲軟下的“去泡沫化”。具代表性的“前高后低”品種有隆基機械、明家科技、信邦制藥、得利斯等，與八菱科技相似的是，這批個股存在業(yè)績增速下滑甚至同比下降的問題。