上周六，伯克希爾哈撒韋(BerkshireHathawayCoOperation)年度股東大會在奧馬哈舉行，但這一年度盛事卻令部分投資者心碎一地。一方面，巴菲特表示為債券投資者感到難過，因為收益率實在太低；另一方面，他的好搭檔芒格上周五則堅稱不會買入硅谷明星公司蘋果的股票。

債券投資人為“受害者”

在股東大會上，巴菲特就投資者提出的諸多問題表達了自己的見解，針對美聯(lián)儲充滿爭議的貨幣刺激政策，巴菲特也表達了自己的看法，自2008年12起，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間設在0～0.25%，而美聯(lián)儲目前還保持著月規(guī)模850億美元的QE政策。

針對美聯(lián)儲主席伯南克的刺激政策，巴菲特表示了支持。他稱，“我對伯南克有非常大的信心，如果他正在冒著風險，那他一定是在冒自己知道且了解的風險?！?/p>

盡管巴菲特對美聯(lián)儲的政策表示支持，但他也對固定收益投資表達了悲觀的態(tài)度。他表示，“我為那些堅持做固定收益的投資者們感到難過”。在他看來，那些依賴債券收益的投資者，不過是美聯(lián)儲壓低資金借貸成本政策的受害者。

自2008年金融危機起，投資者們就開始涌入債券市場，據(jù)晨星公司(MorningstarInc.)數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度，可征稅債券基金的資金凈流入共691億美元。此規(guī)模超過了其他各類型資產(chǎn)。

但現(xiàn)實情況對債券投資者極為不利。美國的失業(yè)率呈現(xiàn)出逐步下滑的態(tài)勢，上周五公布的4月份失業(yè)率為7.5%，是自2009年1月以來的最低水平，而同期公布的4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了16.5萬，高于市場預計的14萬人，在超預期的就業(yè)數(shù)據(jù)刺激下，標普500指數(shù)上周五報收1614.42點，創(chuàng)下了近40年以來的新高。

美聯(lián)儲曾在政策會議中承諾，加息的條件是失業(yè)率降至6.5%或以下，并且通脹率預期保持在接近2%的目標，倘若失業(yè)率繼續(xù)下滑，那美聯(lián)儲收回低息及QE政策的可能性會越來越高，屆時債券價格恐怕很難維持目前的高位。

上周五的就業(yè)數(shù)據(jù)，已經(jīng)對債券市場產(chǎn)生了明顯的影響，彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，美國2年期國債收益率在上周五收于0.216%，單日上漲了2個基本點，而上周五的10年期國債收益率為1.7382%，較周四上漲約11個基本點。

不涉足陌生領域

伯克希爾哈撒韋公司在保險、能源、零售、報紙與交通等領域涉及總計超80項的業(yè)務，可令人困惑的是，除了對IBM的大規(guī)模投資，公司并沒有過多涉及高科技領域。

蘋果公司一直是美國IT產(chǎn)業(yè)中備受矚目的明星公司，在被問到伯克希爾哈撒韋是否會考慮買入其股票時，芒格表示，“蘋果公司所取得的成就是舉世矚目的，但另一方面，你也很難想象有一家公司能比蘋果更不符合伯克希爾想投資的企業(yè)標準 (un-Berkshire-like)?！泵⒏襁M一步解釋稱，“我們真的討厭嘗試去發(fā)明一項又一項全新的、新奇的科技，我們無法如蘋果那般擅長做這種事，所以我們不會試著去涉及蘋果?！?/p>

回顧伯克希爾哈撒韋的投資歷程可以發(fā)現(xiàn)，它更喜歡投資那些具有持續(xù)盈利能力、較好的權益回報能力以及強大管理層的公司，而這些公司經(jīng)營的也都是容易被理解的業(yè)務。

生于上世紀30年代年的巴菲特，已是近83歲的白發(fā)老人了，許多投資者對伯克希爾的擔憂，更多的是來自巴菲特的健康問題，而非其投資眼光與能力，對此巴菲特向人們保證，在他離開之后，伯克希爾并不會有什么改變。

在巴菲特看來，伯克希爾哈撒韋經(jīng)過多年的沉淀已經(jīng)形成了自己的文化，這種文化將會阻止外來人士試圖改變公司的經(jīng)營風格，他同時表示自己和伯克希爾董事會已經(jīng)就自己忽然離世或無力工作后誰來擔任CEO達成了非常一致的意見。

針對下任CEO的行事風格，巴菲特表示，繼任者不需以和自己一模一樣的風格來做事，而且繼任者在某些事情上可能會做得比自己還好，而運營部門的管理者們則會在銜接方面提供幫助。