黃金儼然已成為最讓人看不懂的資產(chǎn)。在上月經(jīng)歷了30年不遇的大跳水后，國際金價過去三周持續(xù)穩(wěn)步反彈。最新數(shù)據(jù)顯示，對沖基金等大型投資人近期大幅增加了黃金多頭倉位，單周增幅接近20%。

與此同時，高盛等國際大行卻在不斷下調(diào)對金價的目標(biāo)預(yù)測?！肮缮瘛卑头铺厣现芤仓厣瓴豢春命S金，并稱即便金價跌至800美元也不會買。黃金后市依然迷霧重重。

對沖基金看好黃金

6日歐洲盤中，國際金價連續(xù)第三個交易日走高，來到1470美元附近。

受到美元走強(qiáng)、通脹預(yù)期降溫以及歐洲國家拋售黃金等因素拖累，國際金價上月中旬突然連續(xù)跳水并跌入熊市。當(dāng)時，黃金連續(xù)兩天的跌幅超過10%，創(chuàng)下至少30年來之最。

但在過去兩周，黃金價格反彈了5%左右。在此期間，美聯(lián)儲暗示將在更長時間內(nèi)實施量化寬松貨幣政策，而歐洲央行則時隔近一年重啟降息，這些都對金價構(gòu)成支撐。另一方面，金價大跌所誘發(fā)的亞洲實物黃金需求，也幫助支持了金價。

最新跡象表明，大型機(jī)構(gòu)似乎對黃金變得愈加看好。來自美國商品期貨交易委員會(CFTC)的統(tǒng)計顯示，截至4月30日的一周時間里，對沖基金等大型機(jī)構(gòu)持有的黃金期貨和期權(quán)凈多倉增加了19%，達(dá)到54762份合約。而機(jī)構(gòu)持有的黃金空頭頭寸驟降了9.2%，創(chuàng)下3月19日以來最大降幅。

金價是否探底待觀察

全球流動性泛濫的局面，促使包括對沖基金經(jīng)理鮑爾森在內(nèi)的投資大鱷紛紛買入黃金作為通脹對沖資產(chǎn)。而掌管知名的埃利奧特(Elliott)對沖基金的保羅·辛格也對其客戶表示，黃金依然是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定大環(huán)境下的保值首選。

不過，看空金價的也大有人在。最新調(diào)查顯示，分析師和交易員對黃金的看空情緒達(dá)到2010年2月以來最高。在一份彭博對38位業(yè)內(nèi)分析師的調(diào)查中，大多數(shù)受訪者都認(rèn)為，黃金的12年大牛市已經(jīng)結(jié)束。盡管對沖基金持有的黃金空倉大幅下降，但與2006年以來的平均水平相比，對沖基金當(dāng)前所持黃金空倉仍有三倍還多。

一些大行也紛紛唱空黃金。高盛上月底表示，黃金12個月內(nèi)可能跌至1390美元，而德銀則預(yù)計金價這輪可能跌至1050美元附近。

RidgeWorth資本管理公司的高級策略師蓋爾表示，在目前的大環(huán)境下，認(rèn)為全球貨幣貶值和政策寬松將支持金價的觀點有其合理性。不過他也認(rèn)為，當(dāng)前對于黃金前景仍存有廣泛分歧，金價能否探明短期底部仍有待觀察。

彭博的統(tǒng)計顯示，截至5月3日，全球各類黃金交易所交易產(chǎn)品(ETP)的持倉量降至2262噸左右，創(chuàng)下2011年10月以來最低水平。而去年12月，黃金ETP的持倉創(chuàng)下了歷史新高。

國際基金跟蹤監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR的統(tǒng)計顯示，截至5月1日的一周時間里，投資人從各類黃金和貴金屬基金累計凈撤走資金多達(dá)17.9億美元。

實物市場銷售火爆

幾年前就表示不看好黃金的“股神”巴菲特上周表示，他并沒有在黃金之前大跌后加入抄底大軍?！拔也粫コ住Ｎ乙粌赡昵熬驼f過，黃金并不能產(chǎn)出任何東西，你只能指望在將來的某一天，有人愿意出更高的價格買入你手上持有的黃金?！卑头铺卣f，“如果黃金跌到1000美元，我也不會去買。哪怕是跌到800美元，我同樣不會買。黃金從來就不會讓我感興趣?！?/p>

與投資界的莫衷一是相比，實物黃金的消費者們卻似乎看法較為統(tǒng)一。國際金價數(shù)十年來罕見的大跌，給消費者創(chuàng)造了絕佳買點。來自各國的數(shù)據(jù)顯示，最近幾周的黃金首飾、金幣等的銷售都異?；鸨?。

統(tǒng)計顯示，美國造幣局4月份的金幣銷量達(dá)到了2009年12月以來的高點，而英國同期的金幣銷售量也激增兩倍多。在澳大利亞，金幣購買量達(dá)到了五年新高。在全球最大的黃金消費國印度，對現(xiàn)貨金的需求達(dá)到了過去12個月來平均水平的五倍還不止。

另一方面，面臨外匯儲備多元化的各國中央銀行也在繼續(xù)買入黃金。據(jù)IMF統(tǒng)計，當(dāng)前各國的黃金儲備已達(dá)到8年高點。