嵇晨

十年前的巴菲特興致勃勃地在中國市場一擲千金入股中石油，十年后的今天，有投資者問“是否有新計劃投資中國”，向來強勢的巴菲特回答“中國沒有競爭優(yōu)勢”，表現(xiàn)保守。

或許是年齡增長和風(fēng)險偏好的倒掛因素，或許是看準(zhǔn)了熟悉的美國主場，因為經(jīng)濟復(fù)蘇和重構(gòu)帶來大量投資機會，除去2008年入股比亞迪尚未拋售，“股神”巴菲特在近5年中，再也沒有進(jìn)一步真正意義上地涉獵中國市場投資。

在華投資起起落落

向來被視為對新興市場投資淡漠的巴菲特在2003年迸發(fā)了投資中國的激情，在當(dāng)年的股東大會之后，他旗下的伯克希爾·哈撒韋公司在一周時間內(nèi)分4次斥巨資購入中石油H股，一度以持股13.35%位列中石油H股第四大股東，持總股本的0.7%。

彼時巴菲特的邏輯是，盡管亞洲投資存在政策和市場的雙重風(fēng)險，但出于對中國經(jīng)濟增長前景的看好和改革推進(jìn)的認(rèn)可，他愿意嘗試冒險，中石油也符合其“持續(xù)盈利大公司、凈資產(chǎn)收益狀況良好、業(yè)務(wù)簡單明確及管理得當(dāng)”等收購偏好。

然而僅僅過了4年，在國際油價沖高的2007年，巴菲特花了3個月時間分7次連續(xù)拋售中石油股份，并于當(dāng)年10月宣布全部售罄估值超過23億美元的持股。盡管當(dāng)時獲利豐厚，但巴菲特也客氣地表示“可能拋得太快”。

對傳統(tǒng)能源的愛好很快促使巴菲特轉(zhuǎn)向?qū)π履茉吹目春谩?008年巴菲特旗下的投資公司中美能源完成了對電池制造商比亞迪的H股認(rèn)購，成為了持有其2.25億H股的股東，占總股本28.37%。中美能源主席成為比亞迪非執(zhí)行董事，直至今年4月，該筆投資尚未有過任何進(jìn)一步的交易變動。

然而，對比亞迪的投資并未給巴菲特帶來像中石油那樣的豐厚利潤，在經(jīng)歷了利潤大幅下跌之后，比亞迪股價從88港元一路深跌，如今不過29港元。參考巴菲特的每股8港元認(rèn)購價尚且盈利，但賬面盈利卻縮水了近三分之一。在今年的股東大會上，巴菲特明確表示，不會拋售比亞迪股票。

“巴菲特效應(yīng)”屢屢奏效

比亞迪的投資波折之后，哪怕依然沒有否定看好中國經(jīng)濟的發(fā)展前景，巴菲特再也沒有在中國市場出手，此次公開表示“中國沒有競爭優(yōu)勢”，也預(yù)示他在華投資的進(jìn)一步保守和謹(jǐn)慎。這背后或許是因為對市場不夠熟悉，缺乏資源，也或許是橫跨不同經(jīng)濟體做投資存在的政策風(fēng)險等天然壁壘。

然而，當(dāng)巴老對著鏡頭彈起“好一朵美麗的茉莉花”時，中國資本市場對這位和藹的投資界大佬的歡喜之情依然不言而喻。

2003年，巴菲特首次披露投資中石油，刺激股價連續(xù)五日大漲；2008年巴菲特入股比亞迪，使其股價一度飆漲至88港元，不管是真是假，“巴菲特要投資”成為能有效刺激股價上漲的說法。

近十年來，市場陸續(xù)傳出巴菲特將購買中國人壽、招商銀行、中信銀行、東北電氣、普天電纜，甚至瀕臨破產(chǎn)重組的無錫尚德太陽能電力，每一次的傳聞都能短期內(nèi)對股價形成支撐，“巴菲特效應(yīng)”在中國資本市場中屢屢奏效。

最近一次在今年4月，備受關(guān)注的無錫尚德曾放出風(fēng)聲“正在接觸投資者，不排除被巴菲特收購”，雖然巴菲特旗下中美能源高管曾經(jīng)透露正在尋找可再生能源交易目標(biāo)，但市場人士普遍認(rèn)為，債務(wù)高筑的無錫尚德根本不符合巴菲特一貫收購公司的標(biāo)準(zhǔn)。即便如此，消息經(jīng)傳之后，前期表現(xiàn)極度萎靡的中概股光伏板塊股價依然集體狂飆。