導(dǎo)讀：2012年12月4日召開的中央政治局會(huì)議釋放明年經(jīng)濟(jì)政策信號(hào)，包括保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性、扎實(shí)推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革等。此間觀察家認(rèn)為，城鎮(zhèn)化在積極穩(wěn)妥的思路下有序推進(jìn)。【最新】【評(píng)論】
調(diào)查
是指農(nóng)村人口轉(zhuǎn)化為城鎮(zhèn)人口的過程。城鎮(zhèn)化是人口持續(xù)向城鎮(zhèn)集聚的過程，是世界各國工業(yè)化進(jìn)程中必然經(jīng)歷的歷史階段。 [詳細(xì)]
受白酒“塑化劑”事件、解禁股減持及市場擴(kuò)容預(yù)期等利空因素影響,十一月份滬深股市出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整,主要股指均創(chuàng)出年內(nèi)新低,成交量繼續(xù)維持地量水平。截至11月30日,上證指數(shù)、深圳綜指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月度跌幅分別為4.29%、12%、11.96%和12.27%。[詳細(xì)]
高層領(lǐng)導(dǎo)放話新型城鎮(zhèn)化發(fā)展?jié)摿薮?，是未來?jīng)濟(jì)發(fā)展的主方向，說明了高層已經(jīng)為未來十年的經(jīng)濟(jì)基本定調(diào)，事實(shí)上也是對(duì)具有中國特色的社會(huì)主義新農(nóng)村的一種實(shí)施的體現(xiàn)，未來的經(jīng)濟(jì)還仍舊圍繞著房地產(chǎn)為中心。 [詳細(xì)]
十八大報(bào)告明確提出：“堅(jiān)持走中國特色新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路，推動(dòng)信息化和工業(yè)化深度融合、工業(yè)化和城鎮(zhèn)化良性互動(dòng)、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化相互協(xié)調(diào)，促進(jìn)工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展?！? [詳細(xì)]
然而由于中西部地區(qū)過去幾年鋼產(chǎn)能增長也較快，并且仍有很多規(guī)劃在建產(chǎn)能，因此中西部地區(qū)鋼鐵企業(yè)盈利能力能否提升取決于城市化的具體實(shí)施進(jìn)程以及未來中西部地區(qū)產(chǎn)能控制的情況。 [詳細(xì)]
我們認(rèn)為，新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展方向，有望在十八大上得以進(jìn)一步強(qiáng)化，而相關(guān)的政策，也有望隨之逐步出臺(tái)。具體而言，我們認(rèn)為新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，將進(jìn)一步改變居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)[詳細(xì)]
市場中期漲跌取決于政策、估值、股市供求、流動(dòng)性以及基本面的合力。決定市場漲跌的主要中期因素的正面影響突出，因此我們認(rèn)為中期來看，市場上行的概率大于下行的概率。[詳細(xì)]
房地產(chǎn)行業(yè)卻出現(xiàn)了新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策導(dǎo)向，那就是在大城市，房地產(chǎn)剛性需求的回落可能會(huì)抑制房地產(chǎn) 開發(fā)力度以及房地產(chǎn)價(jià)格的上升。
未來房地產(chǎn)開發(fā)資金可能會(huì)有兩方面流向，一是從高向低處流動(dòng)，即向房地產(chǎn)價(jià)格洼地的中西部地區(qū)流動(dòng) ，向中心城市、一線城市的衛(wèi)星城方向流動(dòng)。二是從城市向鄉(xiāng)村集鎮(zhèn)流動(dòng)。主要是指為農(nóng)業(yè)集約化產(chǎn)生的剩余勞動(dòng)力提供商品房以及中心集鎮(zhèn)的房地產(chǎn)開發(fā)。
循此思路，在操作中，可以跟隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，尋找新的投資機(jī)會(huì)。就目前來看，城市綠化園林股、裝飾 股等品種可跟蹤，如普邦園林、棕櫚園林等個(gè)股。另外，對(duì)二、三線的中小市值地產(chǎn)股亦可跟蹤，如福星股份、合肥城建、南京高科、榮盛發(fā)展、濱江集團(tuán)、中 江地產(chǎn)等品種。
房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)55.3%，環(huán)比上升4.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月保持在50%以上；新訂單結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的下降走勢，回升至51.6%，環(huán)比上升6.2個(gè)百分點(diǎn)。這表明房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)初現(xiàn)企穩(wěn)回升走勢。[詳細(xì)]
剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)樓市調(diào)控從緊的論調(diào)，這基本符合市場預(yù)期。不過我們認(rèn)為，換屆給房地產(chǎn)調(diào)控帶來轉(zhuǎn)變契機(jī)，短期的保增長和長期的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型都將促使地產(chǎn)調(diào)控方式發(fā)生轉(zhuǎn)變。[詳細(xì)]
從李副總理歷年論述中發(fā)現(xiàn)，中國新型城鎮(zhèn)化的側(cè)重點(diǎn)在中西部地區(qū)和東部中小城市，因此，除了傳統(tǒng)龍頭地產(chǎn)企業(yè)受益外，定位于中西部核心城市和東部三四線城市的房地產(chǎn)公司也受益。[詳細(xì)]
草案有利于為房地產(chǎn)市場提供有效供給，促進(jìn)需求，對(duì)房地產(chǎn)市場具有顯著的正面作用。需要特別關(guān)注中南建設(shè)和金科股份。同時(shí)一些高周轉(zhuǎn)品牌公司保利地產(chǎn)、萬科、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)等也將藉此獲益。[詳細(xì)]
行業(yè)基本面，投資、銷售、房價(jià)等數(shù)據(jù)已經(jīng)見底回升，這一趨勢將維持慣性6個(gè)月。但政策面的松緊配合，會(huì)使得行業(yè)基本面保持基本穩(wěn)定。重點(diǎn)推薦招商地產(chǎn)、萬科。[詳細(xì)]
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求繼續(xù)堅(jiān)持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動(dòng)搖，但相比較2011年，本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)政策調(diào)控的表述有所放松。房地產(chǎn)板塊依舊處于歷史最底部，維持行業(yè)"強(qiáng)于大市"投資評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]
十八大提到新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，預(yù)計(jì)后期將有具體政策，煤化工規(guī)劃或?qū)㈨槃莩雠_(tái)帶來行業(yè)拐點(diǎn)。裝飾 園林市場中期市場空間確定，企業(yè)改善管理，提高市占率，帶來新的投資機(jī)會(huì)。
鐵路預(yù)計(jì)13年仍有0-20%增速，12年上半年基數(shù)低，明年確定性高增速。地鐵批復(fù)可研和規(guī)劃放量，13年或 有訂單爆發(fā)。公路和水利12年投資低谷，13年加強(qiáng)基建投資背景下或有反轉(zhuǎn)。
2013年建筑工程行業(yè)策略定位:在經(jīng)濟(jì)弱勢階段，從投資拐點(diǎn)與恢復(fù)的確定性中尋找景氣子行業(yè)，周期先行 角度挖掘基金與國際工程板塊。板塊推薦順序:基建領(lǐng)域、國際工程、裝飾園林幕墻、煤化工產(chǎn)業(yè)板塊。
隨著新城鎮(zhèn)化的深入，未來城市經(jīng)濟(jì)圈的投資發(fā)展有望加速發(fā)展，水泥行業(yè)將從中受益，建議重點(diǎn)關(guān)注祁連山、四川雙馬以及同力水泥。新型輕質(zhì)建材受益于綠色建筑政策，市場空間廣闊，推薦北新建材和太空板業(yè)，維持對(duì)兩者的"買入"評(píng)級(jí)。 [詳細(xì)]
聚氨酯原料MDI供應(yīng)商——煙臺(tái)萬華、環(huán)氧丙烷供應(yīng)商——濱化股份將受益于聚氨酯材料在建筑節(jié)能領(lǐng)域需求的快速增長；硬泡聚醚、聚氨酯保溫板供應(yīng)商，紅寶麗、聯(lián)創(chuàng)節(jié)能等公司也將從行業(yè)的成長中受益。 [詳細(xì)]
十八大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，新型城鎮(zhèn)化正在成為中國經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)勁引擎，并首次單篇論述生態(tài)文明，把"美麗中國"作為未來生態(tài)文明建設(shè)的宏偉目標(biāo)，我們認(rèn)為隨著相關(guān)細(xì)則的出臺(tái)，這兩個(gè)主題概念將不斷深入化、精確化，并反復(fù)受到市場關(guān)注。[詳細(xì)]
我們預(yù)計(jì)建筑行業(yè)整體很難出現(xiàn)周期性的反彈。不過，部分產(chǎn)業(yè)政策或者區(qū)域政策的出臺(tái)、落實(shí)，將會(huì)對(duì)相應(yīng)的子行業(yè)形成顯著刺激。個(gè)股方面主要的推薦標(biāo)的為金螳螂、廣田股份、中國鐵建、隧道股份、成都路橋。[詳細(xì)]
從空間大，政府和媒體關(guān)注度大的角度甄選出兩條主題主線——"美麗中國"與能源生產(chǎn)消費(fèi)改革；四個(gè)受益領(lǐng)域——"美麗中國"：園林(蒙草抗旱、鐵漢生態(tài)等)、城軌(鐵工鐵建、隧道股份等)。[詳細(xì)]
明年基建增長確定性較強(qiáng)，建筑建材將受益。鐵路投資明年將繼續(xù)保持較高增速，推薦中國鐵建、中國中鐵和開爾新材；公路建設(shè)明年或有反彈，利好成都路橋、四川路橋和蘇交科。維持行業(yè)"增持"評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]
電力設(shè)備板塊的投資仍需強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性,系統(tǒng)以外子行業(yè)仍是看點(diǎn),關(guān)注城市軌道交通給電氣設(shè)備企業(yè)帶來的 市場機(jī)會(huì);燃?xì)庾詣?dòng)化受益于城市燃?xì)饪焖侔l(fā)展,相關(guān)企業(yè)仍將保持較快增長;低壓電器行業(yè)受益于城鎮(zhèn)化,行業(yè)景氣度將更加持久。
城市軌道交通迅速發(fā)展將為電氣設(shè)備帶來新增市場需求。從行業(yè)增速看,"十二五"是快速發(fā)展的黃金階段 ,預(yù)計(jì)從"十三五"開始城市軌道交通將進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段。預(yù)計(jì)明年招標(biāo)的線路條數(shù)在20條以上,涉及電氣設(shè)備市場空間達(dá)160億元。
城鎮(zhèn)化進(jìn)一步提升了低壓電器行業(yè)的景氣度,行業(yè)龍頭最為受益。由于低壓電器是電網(wǎng)的末端設(shè)備,具有量大面廣的 特點(diǎn),類似于電力設(shè)備中的"消費(fèi)品"。我國低壓電器行業(yè)相對(duì)落后,近年來每年行業(yè)增速在15%左右。預(yù)計(jì)到2012年末,傳統(tǒng)低壓電器的市場空間將在700億以上。
行業(yè)投資機(jī)會(huì)在于結(jié)構(gòu)型投資增長領(lǐng)域精選質(zhì)地優(yōu)良估值便宜的個(gè)股。受益于國家電廠環(huán)保改造大限將至，發(fā)電廠環(huán)保子行業(yè)增長大幅加快。重點(diǎn)推薦國電南瑞、正泰電器、思源電氣、北京科銳。 [詳細(xì)]
補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)大幅縮短購置價(jià)差回收期，利于加快高效節(jié)能配電變壓器推廣。非晶合金變壓器大規(guī)模推廣在即，重點(diǎn)關(guān)注置信電氣(600517)、北京科銳(002350)及安泰科技(000969)等。[詳細(xì)]
綜合電力產(chǎn)業(yè)投資、關(guān)鍵設(shè)備產(chǎn)量、項(xiàng)目新開工和投產(chǎn)、主設(shè)備招投標(biāo)等情況分析，輸變電的格局要略好于發(fā)電設(shè)備，尤其是電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)的配電網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域在2013年仍存在階段性投資機(jī)會(huì)。 [詳細(xì)]
如果在未來十年中國的城鎮(zhèn)人口比重能上升到2/3，年均社會(huì)消費(fèi)額可以從目前的10萬億元增加到20萬億元 ，年均20萬億元以上的投資規(guī)?？梢跃S持20年。城市化率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，新增投資需求6.6萬億元，能夠替代10萬億出口。同時(shí)每1%的鄉(xiāng)村人口轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)， 就能使中國居民消費(fèi)總額提高0.19個(gè)至0.24個(gè)百分點(diǎn)。
在外需市場可能放緩的情況下，需要擴(kuò)大內(nèi)需，近期一系列提振消費(fèi)的政策已經(jīng)初見端倪，推進(jìn)城鎮(zhèn)化、 發(fā)展服務(wù)業(yè)以及發(fā)展中西部仍然是未來的政策重點(diǎn)。
在中小城鎮(zhèn)布局商業(yè)網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)股，例如，重慶地區(qū)唯一的商業(yè)類上市企業(yè)重慶百貨，網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模擴(kuò)張迅速 ，受益于西部地區(qū)城鎮(zhèn)化。另外，合肥百貨，銀座股份等區(qū)域百貨龍頭也將受益。
再次重申對(duì)零售板塊看好的態(tài)度：終端消費(fèi)回暖、估值跌入白菜價(jià)、價(jià)值點(diǎn)多元、行業(yè)負(fù)面因素過度PRICE IN。維持對(duì)行業(yè)看好的投資評(píng)級(jí)，首推物產(chǎn)中大、重慶百貨和合肥百貨，其次推薦吉峰農(nóng)機(jī)、海印股份、銀座股份和王府井。[詳細(xì)]
基金減持，產(chǎn)業(yè)資本增持，說明短期業(yè)績承壓，長期前景看好。渠道變革勢在必行。宏觀經(jīng)濟(jì)短期L型，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，行業(yè)明年下半年或有好轉(zhuǎn)，業(yè)績拐點(diǎn)仍需觀察，給予行業(yè)"中性"評(píng)級(jí)，推薦蘇寧電器、王府井、歐亞集團(tuán)。 [詳細(xì)]
零售股彈性來自于渠道變革而非自身業(yè)績顯著變化。彈性的另一方面就是對(duì)于商業(yè)資源整合的預(yù)期，部分有整合預(yù)期的零售企業(yè)將不受目前零售整體板塊低估值的影響。推薦個(gè)股為：天虹商場、友阿股份、步步高、老鳳祥、歐亞集團(tuán)。[詳細(xì)]
預(yù)計(jì)2013年零售行業(yè)整體收入增速達(dá)15%～20%，但行業(yè)競爭及網(wǎng)購影響下實(shí)體零售渠道打折促銷將使得行業(yè)毛利率有可能繼續(xù)下滑。中長期看好產(chǎn)業(yè)鏈整合效率最高的家電連鎖行業(yè)和正在持續(xù)提升效率的超市行業(yè)。 [詳細(xì)]
首先推薦關(guān)注天虹商場、永輝超市。最近的超跌股，建議關(guān)注王府井，友好集團(tuán)，大商，重百，鄂武商等。此外，我們也建議關(guān)注近期黃金價(jià)格可能走高帶來的老鳳祥、豫園商城、潮宏基的投資機(jī)會(huì)。[詳細(xì)]
維持"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)。短期看好中短期業(yè)績持續(xù)堅(jiān)挺、且當(dāng)前估值處于低位的公司，包括南京中商、華聯(lián)股份、重慶百貨、合肥百貨、王府井、歐亞集團(tuán)、鄂武商等。[詳細(xì)]
明年新農(nóng)村建設(shè)及高鐵等基建項(xiàng)目開工將繼續(xù)增加，房地產(chǎn)行業(yè)也逐步企穩(wěn)，2013年工程機(jī)械行業(yè)有望重 新步入增長軌道，將迎來2-3年的穩(wěn)定增長期。預(yù)計(jì)到明年5月份，即行業(yè)調(diào)整兩年之后，出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。
挖掘機(jī)有望率先反彈 挖掘機(jī)大部分用于工程建設(shè)的最基礎(chǔ)的土方作業(yè)，調(diào)整時(shí)間最長，在新農(nóng)村建設(shè)及高 鐵項(xiàng)目的拉動(dòng)下，有望率先復(fù)蘇。建議關(guān)注行業(yè)龍頭企業(yè)三一重工、中聯(lián)重科以及挖掘機(jī)相關(guān)上市公司柳工、恒立油缸。
高鐵將成為主要方向。新型城市化進(jìn)程使城市之間及城市內(nèi)部對(duì)基建的使用效率逐漸提高。城市之間基建 效率提高則推動(dòng)高鐵、貨運(yùn)、普通客運(yùn)的發(fā)展，城市內(nèi)部基建效率的提高則推動(dòng)地鐵的發(fā)展。中國南車將成為新型城市化進(jìn)程受益的直接標(biāo)的。
未來，我們長期看好頁巖氣和煤層氣的發(fā)展空間，非常規(guī)天然氣開采帶來的設(shè)備需求長期利好油氣設(shè)備公司。油氣裝備目前估值較高，四季度相關(guān)個(gè)股可能出現(xiàn)調(diào)整機(jī)會(huì)，投資者可關(guān)注布局天然氣設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的。 [詳細(xì)]
我們認(rèn)為純粹依靠短期的利好政策，以及對(duì)于投資加碼的預(yù)期預(yù)計(jì)已經(jīng)難以推動(dòng)行業(yè)板塊有較好的行情，建議靜待十八后的政策導(dǎo)向，以及4季度的旺季需求走勢進(jìn)行相關(guān)的投資。 [詳細(xì)]
天然氣應(yīng)用增長方向主要集中在天然氣管道輸送、天然氣汽車、工業(yè)燃料特殊工藝用氣和城市燃?xì)獾阮I(lǐng)域，相關(guān)應(yīng)用裝備將面臨絕佳的發(fā)展機(jī)遇。維持行業(yè)"中性"評(píng)級(jí)，建議買入富瑞特裝。 [詳細(xì)]
數(shù)據(jù)顯示，11月汽車行業(yè)產(chǎn)銷情況良好，自主品牌乘用車表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于行業(yè)平均水平，同比增長11.9%，市 場份額同比提升1.2個(gè)百分點(diǎn)至43.7%；其中自主品牌轎車市場份額同比提升2.6個(gè)百分點(diǎn)至31.3%。
從應(yīng)該看到，未來一段時(shí)間，城鎮(zhèn)化有可能會(huì)成為推進(jìn)國產(chǎn)汽車消費(fèi)的力量之一。隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)程加快 ，中西部四五線城市對(duì)于汽車的需求有可能進(jìn)一步釋放，包括大中客車、轎車、輕卡、微卡在內(nèi)的自主品牌有望在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中獲取新的增長契機(jī)。
如果城鎮(zhèn)化切實(shí)鋪開，將有可能促進(jìn)某些類別的國產(chǎn)車的消費(fèi)，例如以金杯汽車、長安汽車為代表的微面 汽車，以上海上汽、長城汽車、比亞迪等為代表的乘用車，其中，低端的SUV因更適用于西部城鎮(zhèn)道路、更耐用而有望獲得更多的青睞。
仍建議關(guān)注大中客車龍頭及優(yōu)質(zhì)乘用車及零部件公司，大中客車中仍首推宇通客車；乘用車中推薦長安汽車、上汽集團(tuán)、華域汽車、精鍛科技、長城汽車；需求逐步回暖的公司江淮汽車，重卡反彈考慮福田汽車。 [詳細(xì)]
我們依然非?？春谜麄€(gè)汽車板塊的市場表現(xiàn)。推薦的股票組合如下"乘用車板塊:江淮汽車+比亞迪+廣汽集團(tuán);(卡車板塊)威孚高科+中國重汽+華菱星馬+天潤曲軸+銀輪股份"。 [詳細(xì)]
當(dāng)前仍是汽車板塊的投資良機(jī)，值得重點(diǎn)把握重點(diǎn)配置乘用車優(yōu)質(zhì)公司、重卡公司可堅(jiān)定持有或逢低買入：由于當(dāng)前部分公司股價(jià)又已反映了對(duì)明年頗為樂觀的預(yù)期，現(xiàn)階段對(duì)重卡板塊的建議是堅(jiān)定持有或者逢低買入。[詳細(xì)]
“一些地方在城鎮(zhèn)建設(shè)中過度征用土地甚至耕地。中國城鎮(zhèn)化過程中存在的一個(gè)比較突出的問題，就是土地城鎮(zhèn)化速度明顯快于人口城鎮(zhèn)化速度，造成土地浪費(fèi)嚴(yán)重?！痹ㄔO(shè)部副部長劉志峰表示。[詳細(xì)]
在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過程中，城鎮(zhèn)化付出了巨大的資源環(huán)境代價(jià)。在城鎮(zhèn)開發(fā)和“拆舊造新”過程中，消耗了大量鋼材、水泥、玻璃、化學(xué)材料，不僅造成了環(huán)境污染，也牽制了建筑節(jié)能減排工作。 [詳細(xì)]
在城鎮(zhèn)化快速推進(jìn)和擠壓下，中國655個(gè)城市中，近400個(gè)城市缺水，約200個(gè)城市嚴(yán)重缺水，約有三分之一城市聯(lián)結(jié)城鎮(zhèn)的交通，在進(jìn)出城時(shí)出現(xiàn)高峰時(shí)段的擁堵。特別是隨著城鎮(zhèn)用水用電消耗的增加，不得不讓國家通過大規(guī)模的資源轉(zhuǎn)移、長距離的油氣調(diào)運(yùn)，來解決日益緊張的資源和能源依賴。 [詳細(xì)]
一些地方在城鎮(zhèn)建設(shè)中過度征用土地甚至耕地，一些城鎮(zhèn)在推行“拆農(nóng)居，建社區(qū)”過程中，操作不規(guī)范，配套政策不到位，讓住上樓房后的農(nóng)民失去了社會(huì)保障；一些農(nóng)村人口遷往城鎮(zhèn)后，由于無法得到住房保障，成為了邊緣化的“二等市民”。 [詳細(xì)]
在城鎮(zhèn)建設(shè)和開發(fā)過程中，住宅建造采用工廠化方式生產(chǎn)的住宅比例較低，質(zhì)量通病較為嚴(yán)重。城鎮(zhèn)商品住房的“毛坯房”比例高，裝修二次污染和資源浪費(fèi)情況十分普遍，住宅使用壽命短、維護(hù)成本高的情況，在城鎮(zhèn)建設(shè)中尤為突出。[詳細(xì)]
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