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    中銀高價買長江證券:一場事先張揚的獨角戲

    2011年03月14日 07:18
    來源:理財周報

    字號:T|T
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    理財周報編輯整理

    你知道,有一個游戲是這樣的:找一些卡片,分別按照時間、地點、人物、事件分類,寫上一些詞語,然后每次隨機抽取組合,形成有喜感的句子。

    3月3日,一筆大單將長江證券的收盤價釘在12元,而公開增發(fā)價格確定為12.67元。當時我想,已經(jīng)有三張卡片被抽出:“3月8日”、“長江證券”、“增發(fā)獲配”,我所不確定的,只是到底是哪一家基金公司,會參加這一全市場都在關(guān)注的高價增發(fā)。

    我承認,我當時陰暗地揣測了多家和上海金融系統(tǒng)關(guān)系密切的基金公司,但是我沒有想到中銀基金。

    然而增發(fā)結(jié)果卻顯示:中銀持續(xù)增長,是唯一一只參與長江證券增發(fā)的基金。動用1.5億元,獲配1200萬股。

    我給這只基金的基金經(jīng)理,也是中銀基金主管投資的副總俞岱曦打電話,我說,你能告訴我你們的投資流程嗎?難道沒有人質(zhì)疑這件事嗎?

    他說,打電話來的,你是第一個。

    此后,如你所知,中銀基金為所有媒體準備了一份通稿:“此次參與長江證券的增發(fā),符合公司價值投資的理念;并且嚴格遵守公司嚴密的投資程序管理,是經(jīng)過反復(fù)分析研究、實地調(diào)研、仔細甄別、慎重作出的投資決策?!?/p>

    但是中銀基金拒絕解釋,如果他們真的看好券商行業(yè),為何不在長江證券公布增發(fā)方案前,以更低的價格買入;或者,為何不買入其他安全邊際更高、性價比更高的券商股?決定參與長江證券增發(fā),是在增發(fā)價格確定前,還是確定后?

    事實上,起碼在2010年的四季報中,中銀增長還沒有表現(xiàn)出對券商行業(yè)的任何興趣,十大重倉股中也無一體現(xiàn)。

    而其他一些明顯對于券商股更有興趣的基金和機構(gòu),卻都回避了這一場增發(fā)。

    如果像我所陰暗揣測的那樣,參加長江證券這次增發(fā)的機構(gòu),更多是給發(fā)行相關(guān)方面的一個人情;顯然,對方還人情的受益者,不太可能是中銀增長的持有人。那么,這就是赤裸裸的利益輸送。

    或者,如你所能看到的那樣,長江證券完成增發(fā)之后,股價持續(xù)高于增發(fā)價,令相關(guān)機構(gòu)賬面產(chǎn)生浮盈,甚至有交易獲利的機會;如果中銀基金此前看好的就是這一確定性的交易機會,那么只有可能是得到了股價拉升的事前許諾。如你所知,這是違規(guī)的價格操縱。

    但是中銀基金說了,這是一次經(jīng)過種種流程檢驗的價值投資。

    也就是說,中銀基金不會借增發(fā)上市次日股價漲停時出貨,而是會進行中長期投資。

    那么,讓我們再次回到最初的問題——為什么偏偏要選擇股價上漲之后的增發(fā)期,以比市場價更高的價格買入呢?

    也許對于這一只100多億的基金來說,這一交易影響甚微。1.5億元的長江證券股票,很有可能都無法進入該基金的十大重倉股,這一筆交易的下落,我們永遠都不可能從公開資料中查知。

    如果這是違規(guī),這也是一場庸碌的違規(guī)。你猜得到開頭,你也猜得到結(jié)尾,你還能猜出他和他們的解釋,你還能猜出永恒的受害者——基金持有人。

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    [責(zé)任編輯:fujs] 標簽:中銀 長江 基金 證券 
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