一周各類型基金表現(xiàn)分析

截止12月23日收盤的一周內(nèi)，納入聚源數(shù)據(jù)觀察的93只封閉式基金平均復權單位凈值回報率下跌了0.86%。其中表現(xiàn)最好的分別是鵬華豐澤B、泰達進取、豐利B、匯利B等，其復權單位凈值回報率為0.7%、0.6%、0.56%、0.43%；較差的則有信誠500B、申萬進取、國泰進取、銀華銳進等，其復權單位凈值回報率分別為-6.8%、-5.23%、-4.98%、-4.16%。

剔除部分開放式帶固定封閉期的創(chuàng)新型基金，從剩下的50只封閉式基金來看，其上周平均價格跌幅為1.12%，表現(xiàn)較好的是信誠500A、銀華金利、泰達進取、雙禧A等；較差的是銀華鑫利、信誠500B、銀華銳進、申萬進取、泰達穩(wěn)健等。統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)平均一周整體換手率為11.86%，50只封閉式基金平均折價率為3.35%。

本期統(tǒng)計的443只股票型基金(非QDII型)在統(tǒng)計期內(nèi)表現(xiàn)為整體平均下跌1.31%，跌幅居前的股票型基金除申萬進取、銀華鑫利、信誠500B等幾只帶創(chuàng)新型封閉期概念的基金外，寶盈資源、寶盈增長、金鷹行業(yè)等基金也榜上有名。有282只基金跌幅超過1%，僅有富國天博、鵬華價值、廣發(fā)小盤、博時三產(chǎn)等少數(shù)基金實現(xiàn)了正的收益。

本期統(tǒng)計的債券型基金(190只)表現(xiàn)為整體平均下跌0.22%，表現(xiàn)較好的有匯利B、國投優(yōu)化C、中信雙利等，增長幅度分別為0.43%，0.42%、0.3%；而表現(xiàn)較差的則是博時穩(wěn)定A/B、多利進取、華寶債券A/B等。

本期統(tǒng)計的配置型基金(193只)表現(xiàn)為整體平均下跌0.96%，表現(xiàn)較差的有金鷹小盤、寶盈鴻利、華富優(yōu)選、華富策略精選、大成精選、泰達成長、嘉實主題等基金，僅有銀華通脹、富國天瑞、博時價值等實現(xiàn)了正的收益。

納入統(tǒng)計的49只QDII型基金在本期整體平均上漲0.82%，漲幅榜靠前的有廣發(fā)全球、大成500、長信標普、景順大中華等基金。

本期統(tǒng)計的77只貨幣型基金的最新7日整體平均年化收益為4.16%，最新萬份基金平均單位收益為1.22元，其中表現(xiàn)較好的有平均年化收益率約6.76%的易基貨幣B，6.52%的易基貨幣A等。

一周熱點基金投資分析

上周基礎市場創(chuàng)出今年以來的新低后走勢較為平穩(wěn)，多空雙方都有所保留。就在這樣的平淡市場中，重慶啤酒連續(xù)觸及11次跌停的氣勢，一石激起千層浪，引起市場各方的廣泛熱議。12月8日重慶啤酒公布了正在進行的“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗項目”Ⅱ期臨床試驗的相關信息，令投資者大為失望并開始用腳投票，重慶啤酒開始了連續(xù)跌停之旅，股價從近期最高的83元附近一路下探到28元，市值在短短兩周內(nèi)蒸發(fā)了70%以上，而長期以來重倉其中的大成系基金損失慘重，大成創(chuàng)新成長混合型證券投資基金作為重慶啤酒的第4大流通股東與最大的機構投資者，更是首當其沖。

大成創(chuàng)新是大成基金管理有限公司旗下的一支LOF，其投資類型為穩(wěn)健成長型，具有激進配置的特性，其投資目標是在控制風險和保證流動性的前提下，超越業(yè)績比較基準，尋求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值，投資策略以積極的股票投資為主，精選具備持續(xù)增長能力，以價格處于合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)股票構建投資組合，同時以固定收益品種投資為輔，確保投資組合具有良好的流動性?？疾煸摶鹱曰鸷贤б詠砘鸱蓊~累計凈值增長率變動及其與同期業(yè)績比較基準收益率變動情況不難發(fā)現(xiàn)，其基本實現(xiàn)了對業(yè)績比較基準走勢的良好復制，但未能有效跑贏其業(yè)績基準。其中，大成創(chuàng)新今年以來凈值回報率為-29.38%，而同期同型基金平均回報僅為-22.82%，差值達6.56個百分點；而本月以來凈值回報率為-12.87%，同期同類型基金平均值僅為-6.3%，差值為6.57個百分點，整體表現(xiàn)差強人意。

根據(jù)已披露的季報，大成創(chuàng)新在二季度、三季度期間內(nèi)的加權平均基金份額利潤分別為-0.042、-0.1148。二季報期間內(nèi)的基金凈值增長率為-4.38%，比較基準收益率為-3.75%，差值為0.63個百分點；三季報期間內(nèi)的基金凈值增長率為-12.55%，比較基準收益率為-10.63%，差值為1.92個百分點，同時大成創(chuàng)新在二季度和三季度的凈值波動率明顯大于業(yè)績比較基準。

三季度末，其權益投資占基金凈值比重達85.95%，債券投資占比為1.62%，貨幣資金占比為12.47%；從權益投資的行業(yè)配置上看，主要在食品飲料、批發(fā)和零售貿(mào)易、機械設備與儀器儀表、金融、保險業(yè)、金屬、非金屬、采掘業(yè)等行業(yè)進行重配，特別是食品、飲料集中了21.02%的凈值占比，屬于超額配置。從投資選擇上看，基金在三季度普遍進行了一定的減持，主要涉及制造業(yè)下屬的相關子行業(yè)，特別是金屬非金屬、機械設備等。從行業(yè)集中度來看，前3大行業(yè)集中度為52.14%，前5大行業(yè)集中度為75.57%，行業(yè)集中度較為合適。從其前十大重倉股票來看，基金三季度重倉持有重慶啤酒、貴州茅臺、蘇寧電器、青島海爾、王府井、興業(yè)銀行、神火股份、招商銀行等，其中重慶啤酒、貴州茅臺、青島海爾等進行了較大幅度的加倉，特別是重慶啤酒占凈值比達9.75%。

該基金在三季度的表現(xiàn)已成為市場的焦點，主要問題是股票倉位一直處于相對較高水平，在家電、建材等行業(yè)損失較多。由季報披露，在三季度初基金曾預判政策會低于市場預期，市場向下的空間不會很大，所以沒有大幅度降低股票倉位，但隨后國內(nèi)外形勢的變化超出預期。三季度基金在持股結(jié)構上適當進行了調(diào)整，目前行業(yè)配置重點主要是食品飲料、商業(yè)、銀行、建筑裝飾建材等。從其未來投資策略看，其認為A股市場在今年以來估值水平的下調(diào)極為猛烈，投資價值開始顯現(xiàn)，將在市場處于低位的時候逐漸買入優(yōu)質(zhì)的成長公司股票。

雖然從其投資組合、資產(chǎn)配置、未來投資策略等來看，未來基金走勢將會趨于總體平穩(wěn)，但是重慶啤酒事件對該基金形成了較大的沖擊，短期凈值跌幅較大，嚴重打擊了投資者對該基金的投資信心，同時也是對其投研團隊的能力產(chǎn)生了極大負面影響。從中短期來看，該基金被市場投資者“冷落”毋庸置疑。

(執(zhí)筆：姚東旻 唐雷 王耀磊)