利用劇中角色陷入危機(jī)的情節(jié)層層推進(jìn)劇情，但是觀眾卻無法得知這些危險(xiǎn)是誰造成或是會再造成怎樣的危險(xiǎn)，連劇中主角也并不知曉，這是典型的希區(qū)柯克式懸疑。如今，重慶啤酒治療性乙肝疫苗的研究進(jìn)程也愈來愈像一部經(jīng)典的希區(qū)柯克式大片。

2012年1月6日是重慶啤酒預(yù)定公布數(shù)據(jù)的日子。就在人們翹首盼望的時(shí)候，重慶啤酒將數(shù)據(jù)公布之日押后至2012年1月10日。而一位基金經(jīng)理表示，1月10日公布的數(shù)據(jù)并非關(guān)鍵所在，關(guān)鍵在于將于4月初公布的數(shù)據(jù)。

而作為這部懸疑大片的參與者——各路機(jī)構(gòu)在重慶啤酒中左沖右突，你進(jìn)我退。其中，似乎有已于2011年11月25日逃頂?shù)馁Y金再殺回馬槍，強(qiáng)勢打開第十個(gè)跌停板。業(yè)內(nèi)人士分析，綜合數(shù)家營業(yè)部21日、22日的買入數(shù)據(jù)，買入重慶啤酒的神秘資金有可能是在中融國際信托、重慶國際信托旗下發(fā)行的私募基金或是銀河證券的信用交易擔(dān)保證券賬戶之中。

1月10日或許又是一個(gè)不平靜的日子，但彼時(shí)不會是“劇情”的終點(diǎn)。

大成無奈繼續(xù)“等”

1月6日晚間，在重慶啤酒原定發(fā)布公告之時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)上交所網(wǎng)站遲遲無法登陸，這種網(wǎng)站高度堵塞的現(xiàn)象，往常只在高考成績放榜時(shí)遇到過。此次公告對于重慶啤酒的治療性乙肝疫苗而言，顯然是關(guān)系著能否進(jìn)入III期臨床的一次“高考”。

結(jié)果，重慶啤酒公告內(nèi)容顯示：公司在2012年1月6日內(nèi)尚不能完成相關(guān)信息披露工作。本公司股票將于2012年1月9日繼續(xù)停牌一天。本公司將在取得統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果終稿后，于2012年1月10日按國家相關(guān)法規(guī)披露相關(guān)信息并復(fù)牌。

對于這樣一則公告，大成基金相關(guān)人士的回答只有一個(gè)字：“等”。

而對重慶啤酒治療性乙肝疫苗“高考”揭榜日的再度改期，有業(yè)內(nèi)人士戲稱，重慶啤酒發(fā)布的公告可以媲美電影中的“蒙太奇”手法，“畫面”跳躍感太強(qiáng)，讓人難以預(yù)料。

回顧重慶啤酒2011年10月以來的公告，確實(shí)充滿了戲劇性。

2011年10月27日，重慶啤酒公告，公司審議通過了《關(guān)于重慶佳辰生物工程有限公司擬開展治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗Ⅲ期臨床國際多中心臨床試驗(yàn)注冊申請的議案》。當(dāng)時(shí)分析人士普遍認(rèn)為，公告后，市場一度認(rèn)為治療性乙肝疫苗似乎進(jìn)入Ⅲ期臨床的可能性極大，重啤股價(jià)也由此開始醞釀沖向新高。

11月24日，重慶啤酒公告，乙型肝炎疫苗隨機(jī)、雙盲、安慰劑對照的II期臨床研究“將于2011年11月27日召開揭盲工作會議。公司股票將于2011年11月28日至12月2日停牌，在12月5日公告揭盲工作會相關(guān)信息后復(fù)牌”。

但數(shù)據(jù)并未如期公布，12月6日，重慶啤酒公告，因重要信息正在核實(shí)中，繼續(xù)停牌一天。7日再次公告繼續(xù)停牌，并道歉。

12月8日，重慶啤酒公布了那組讓市場大跌眼鏡、充滿疑問的數(shù)據(jù)——安慰劑組應(yīng)答率28.2%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg組應(yīng)答率30.0%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗900μg組應(yīng)答率29.1%后，以不解釋、不停牌的姿態(tài)，迎來一個(gè)又一個(gè)跌停板。

“安慰劑數(shù)據(jù)如此高，究竟是如何得出的？重慶啤酒應(yīng)該及時(shí)給予說明?！币晃换鸾?jīng)理說道。

12月16日，重慶啤酒公告中提到，II期臨床研究的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果終稿將于2012年1月6日出具，預(yù)計(jì)本項(xiàng)目臨床研究總結(jié)報(bào)告終稿將于2012年4月6日出具。21日，重慶啤酒審議通過了大成基金提議召開臨時(shí)股東大會的議案。當(dāng)日，重慶啤酒股價(jià)打開跌停，盤中甚至還觸及漲停。

12月23日，重慶啤酒發(fā)布停牌公告。

但到了2012年1月6日，重慶啤酒公告的內(nèi)容并不是市場期待的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，而是澄清二股東減持傳聞，其中還批評了買賣重啤股票從中獲利640元的一位董事的妻子。有市場人士表示，重慶啤酒細(xì)致到把董事妻子買賣股票盈利640元的事情都及時(shí)公告，對于影響公司股價(jià)幾百億元市值的數(shù)據(jù)卻避而不談，如此顧左右而言他，實(shí)在令人不解。

大成基金相關(guān)人士表示，重慶啤酒此次只發(fā)布了澄清公告，并未公布與治療性乙肝疫苗相關(guān)的內(nèi)容，1月6日晚間或會出具與數(shù)據(jù)相關(guān)的公告。

結(jié)果，重慶啤酒又一次放了市場的“鴿子”，數(shù)據(jù)公布之日押后至1月10日。

神秘資金“刀口舔血”

治療性乙肝疫苗成了系著重慶啤酒高估值的“達(dá)摩克利斯之劍”的馬鬃。含糊不清的II期治療性乙肝疫苗數(shù)據(jù)扯斷了這絲馬鬃，利刃落下，斬去重慶啤酒逾250億的市值，也斬去了潛伏機(jī)構(gòu)長期耕耘的盈利。一時(shí)間，重慶啤酒成了獵殺機(jī)構(gòu)的恐怖機(jī)器。

2011年12月20日，重慶啤酒連續(xù)第九天跌停，市場信心跌至冰點(diǎn)。持有重啤的老股民陳女士表示，從最初的悲傷、憤怒，到現(xiàn)在已經(jīng)不抱希望了，證券賬戶也不敢打開看。但就在這個(gè)以連續(xù)跌停絞殺了無數(shù)投資者信心的前夜，一位業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報(bào)記者，21日重慶啤酒的跌停板極有可能打開。

果然，12月21日，神秘資金出手，撬開重慶啤酒“跌停瓶蓋”，盤中一度觸及漲停。當(dāng)天，重慶啤酒收漲0.7%，全天成交額27.8億元，換手率達(dá)19.32%。資金龍虎榜顯示，在賣出的前5名中，機(jī)構(gòu)占4席，賣出最多的某機(jī)構(gòu)，賣出2.44億元。而買入前5名均是上海游資，其中國泰君安總部席位買入金額達(dá)2.66億元，中信證券上海浦東大道證券營業(yè)部席位買入金額為1.13億元。

一些私募基金人士推斷，國泰君安總部以及國泰君安上海打浦路證券營業(yè)部正是上海某知名私募的席位。有市場人士認(rèn)為，該私募一向出手不凡，此次或是存在利益相關(guān)關(guān)系，或是掌握了有價(jià)值的資訊，方敢“火中取栗”。但當(dāng)中國證券報(bào)記者求證該知名私募相關(guān)人士時(shí)，其明確回答，他們已不在國泰君安那兩個(gè)席位了，也并沒有買入重慶啤酒。

那么究竟是誰在“刀口舐血”？“劇情”更加撲朔迷離。

12月22日，重慶啤酒再度跌停，神秘資金蒙受浮虧，而游資仍繼續(xù)買入。這一天，銀河證券北京和平里證券營業(yè)部買入金額逾600萬元，高居首位。巧的是，宏源證券杭州體育場路營業(yè)部和國信證券杭州體育場路營業(yè)部同時(shí)大量買入，買入金額合計(jì)逾700萬元。

“可以肯定的是，21日那天有基金在賣出?！币晃换鸾?jīng)理說。

那么，到底是誰在接貨？

“公募基金不太可能在這種情況下買入。12月21日買入重慶啤酒的，很有可能就是11月25日高位賣出的人。但具體是誰，我不能告訴你?！痹摶鸾?jīng)理說。

于11月25日停牌前高位賣出，再于九個(gè)跌停板后大舉殺出“回馬槍”，如此“骨灰級”的操作，究竟是何方神圣呢？業(yè)內(nèi)人士分析，綜合數(shù)家營業(yè)部21日、22日的買入數(shù)據(jù)，買入重慶啤酒的神秘資金有可能是在中融國際信托、重慶國際信托旗下發(fā)行的私募基金或是銀河證券的信用交易擔(dān)保證券賬戶之中。

投資牢記進(jìn)退有度

在追求資金增長的過程中，重慶啤酒這把“梯子”滑倒了多家機(jī)構(gòu)和無數(shù)散戶。業(yè)內(nèi)人士表示，股價(jià)是否已經(jīng)透支未來業(yè)績預(yù)期，大環(huán)境是否存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，“故事”情節(jié)的演變是否符合一般規(guī)律，這些都有必要成為賬面盈利落袋為安的依據(jù)。否則，一旦公司基本面發(fā)生根本性惡化，就會措手不及。也就是說，進(jìn)退有度，才不至于進(jìn)退維谷。

同樣是遭遇“地雷股”，一位基金經(jīng)理在投資紫鑫藥業(yè)時(shí)的操作就值得借鑒。

2011年7月初，紫鑫藥業(yè)爆出諸多利空傳聞，但是股價(jià)依然創(chuàng)下24.45元的歷史新高。但2011年10月，紫鑫藥業(yè)的走勢由單邊上漲變成了單邊下跌，股價(jià)從“人參價(jià)”跌到了“蘿卜價(jià)”?！?011年6月我們已經(jīng)開始陸陸續(xù)續(xù)賣出紫鑫藥業(yè)，因?yàn)楣救绱烁叩臉I(yè)績增速能否持續(xù)讓人疑慮?！边@位基金經(jīng)理說，“在市場傳聞出現(xiàn)之后，我們投研團(tuán)隊(duì)仔細(xì)衡量了持有紫鑫藥業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與收益前景。該股當(dāng)時(shí)雖然業(yè)績一直呈現(xiàn)良好的增長勢頭，但市場傳聞一旦被證實(shí)，那么股價(jià)就徹底失去了支撐的根基，下跌風(fēng)險(xiǎn)非常大。即使傳聞是假的，也會對公司經(jīng)營產(chǎn)生一些負(fù)面影響，高業(yè)績增速或許就難以保持。綜合考慮之后，我們決定賣出紫鑫藥業(yè)。”最后，這位基金經(jīng)理從紫鑫藥業(yè)這只“黑天鵝”身上獲利而退。

“業(yè)界優(yōu)秀的基金經(jīng)理會經(jīng)常遠(yuǎn)赴上市公司調(diào)研，以準(zhǔn)確把握公司動態(tài)?！边@位基金經(jīng)理說，“但重慶啤酒這個(gè)事情太突然，誰會料到在產(chǎn)品研發(fā)最重要的時(shí)刻，公布的卻是一組含糊不清、疑點(diǎn)重重的數(shù)據(jù)呢？說句實(shí)話，紫鑫藥業(yè)涉嫌造假，負(fù)面影響更加嚴(yán)重，但相比之下，股價(jià)下跌趨勢卻比重慶啤酒緩和得多。重慶啤酒兇猛的跌勢，是否真的是理性的價(jià)值回歸，也值得深思?！?/p>

一位基金公司投資總監(jiān)表示，基金經(jīng)理都是高學(xué)歷、高智商的人，理應(yīng)比散戶少犯市場錯誤?；鹪谕顿Y重慶啤酒這類股票時(shí)，做配置、以啤酒股的估值去潛伏，是符合投資邏輯的，但持股比例要控制住。拿得越多，投資風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

知而慎行，君子不立于危墻之下。經(jīng)歷這次重慶啤酒的風(fēng)波，無論是散戶，還是基金，未來投資或許會更加成熟、謹(jǐn)慎。但股市總是在重復(fù)昨日的故事，重啤也不會是最后的“黑天鵝”。在投資過程中，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)守紀(jì)律，永遠(yuǎn)是最重要的。