奇跡沒有出現(xiàn)。一拖再拖之后，重慶啤酒(600132)的公告終于出爐，會(huì)根據(jù)公司1月9日晚間披露“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”的研究進(jìn)度，宣告了公司乙肝疫苗項(xiàng)目徹底失敗。公司股票將于1月10日復(fù)牌。

疫苗較安慰劑無(wú)優(yōu)勢(shì)

公告顯示，在主要療效指標(biāo)方面，意向性治療人群的安慰劑組與600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，HBeAg/抗HBe血清轉(zhuǎn)換在統(tǒng)計(jì)意義上均無(wú)差異；符合方案人群的安慰劑組與εPA-44 600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，HBeAg/抗HBe血清轉(zhuǎn)換在統(tǒng)計(jì)意義上均無(wú)差異。

次要療效指標(biāo)方面，在第12、28、32、40、52、64、76周，安慰劑組與εPA-44 600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，各乙肝血清學(xué)應(yīng)答指標(biāo)在統(tǒng)計(jì)意義上均無(wú)差異；在第12、28、32、40、52、64、76周，安慰劑組與εPA-44 600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，各病毒學(xué)應(yīng)答指標(biāo)在統(tǒng)計(jì)意義上均無(wú)差異；安慰劑組與εPA-44 600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，關(guān)于生化學(xué)應(yīng)答指標(biāo)在統(tǒng)計(jì)意義上均無(wú)差異。

臨床安全性指標(biāo)方面，安慰劑組發(fā)生不良事件的比例45.8%，εPA-44 600μg組發(fā)生不良事件的比例54.2%，εPA-44 900μg組發(fā)生不良事件的比例51.7%；生命體征觀測(cè)值(脈搏、血壓、體溫、呼吸)在各用藥組間基本平衡。關(guān)于心電圖，血常規(guī)，尿常規(guī)，凝血功能，血生化指標(biāo)，各組異常有臨床意義例數(shù)的組間差異無(wú)統(tǒng)計(jì)學(xué)意義；體格檢查基本正常。肝功能異常有臨床意義的例數(shù)，在各用藥組間基本平衡。

分析認(rèn)為，重啤疫苗與安慰劑相比治療效果并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，而其不良反應(yīng)率甚至高于安慰劑，這標(biāo)志著重啤的乙肝疫苗項(xiàng)目徹底失敗，13年疫苗夢(mèng)終成幻影，而重慶啤酒也已經(jīng)成為一支“毫無(wú)題材的啤酒股”。公司股價(jià)前景堪憂。

長(zhǎng)江證券分析師蔣繼認(rèn)為：“在股價(jià)跌去逾六成之后，重啤復(fù)牌止步跌停的可能性較大，但褪去了疫苗的光環(huán)之后，股價(jià)面臨重估。但公司相對(duì)于同行業(yè)其他個(gè)股目前其市盈率依然較高，預(yù)計(jì)短暫的震蕩之后，最終還是要向價(jià)值回歸?！?/p>

上億“敢死隊(duì)”搶入

2011年12月8日，重慶啤酒發(fā)布了乙肝疫苗主要療效指標(biāo)的揭盲數(shù)據(jù)，這一曾被分析師大肆宣揚(yáng)、投資者也寄予厚望的項(xiàng)目，公布的數(shù)據(jù)竟是“無(wú)效”。當(dāng)時(shí)更是有網(wǎng)友戲稱“喝重慶啤酒都比用重啤的疫苗有效”。受此影響，重慶啤酒股價(jià)連日下跌，11個(gè)交易日累計(jì)10個(gè)跌停，股價(jià)從83.15元一路跌到了28.48元，市值蒸發(fā)了260億元。成為了去年12月股市最大的焦點(diǎn)。

此次最終數(shù)據(jù)出路可謂一波三折，重慶啤酒也真是吊足了市場(chǎng)多方的胃口。12月23日，重慶啤酒宣布停牌，其公告稱，乙肝疫苗II期臨床研究的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果初稿將于當(dāng)日完成，隨后，RPS公司還將出具統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果的終稿，重慶啤酒原本定于1月6日公布乙肝疫苗統(tǒng)計(jì)終稿并復(fù)牌。但上周六，重慶啤酒臨時(shí)發(fā)布公告，公布最新進(jìn)展，稱重慶佳辰生物正在與北大人民醫(yī)院交接終稿結(jié)果，公司將延期至1月10日披露相關(guān)信息并復(fù)牌。

然而在停牌前，有數(shù)億元“敢死隊(duì)”涌入重啤“抄底”。12月21日，重啤難得收陽(yáng)，并創(chuàng)出27.84億元的天量。當(dāng)日上交所公開交易信息顯示，當(dāng)日接盤前五名均為上海的證券營(yíng)業(yè)部，合計(jì)買入6億多元。位列第一的是國(guó)泰君安總部，屬于機(jī)構(gòu)性質(zhì)，其余四席全部為游資，其中更有疑為著名“漲停板敢死隊(duì)”澤熙投資的“馬甲”；而這五席上海營(yíng)業(yè)部再也沒有出現(xiàn)在公開交易信息中，按照當(dāng)日平均價(jià)，目前已經(jīng)虧損1成左右。12月22日，停牌前一天，重啤再次遭遇“一”字跌停，但仍有4.14億元的成交額。但數(shù)據(jù)顯示，而從盤后公開交易信息看，買入和賣出前五席位仍為清一色的營(yíng)業(yè)部。

除了“抄錯(cuò)底”的游資，重倉(cāng)重慶啤酒的諸多機(jī)構(gòu)也是“很受傷”。其中大成基金可謂首當(dāng)其沖。在重倉(cāng)重慶啤酒的十多家基金中，大成基金以4495萬(wàn)股的總持股量名列第一，合計(jì)持股比例已接近10%的總股本上限。