新增兩則退市條件 退市股移入“退市整理板”，再交易30日

深交所昨日公布《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，為期一個(gè)月。方案明確提出：不支持暫停上市的公司通過(guò)“借殼”實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市。為保證投資者在創(chuàng)業(yè)板公司退市前的必要交易機(jī)會(huì)，將實(shí)施“退市整理期”制度，設(shè)立“退市整理板”進(jìn)行另板交易。

此次征求意見(jiàn)稿增加兩個(gè)退市條件：一是“連續(xù)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)”，即創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)三次的，其股票將終止上市；二是“股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值”，即創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值的，其股票將終止上市。這兩個(gè)條件主要是打擊上市公司重大不規(guī)范行為，提高市場(chǎng)效率。

同時(shí)，縮短退市時(shí)間，加快退市速度：一旦年度財(cái)報(bào)顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)，其股票暫停上市；連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，其股票終止上市。出現(xiàn)連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬(wàn)股情形的，將終止上市。

征求稿中明確指出，不支持暫停上市公司通過(guò)“借殼”恢復(fù)上市。對(duì)暫停上市公司恢復(fù)上市的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，將參照首次公開(kāi)發(fā)行和再融資的計(jì)算方法，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低作為盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)。這些設(shè)計(jì)，主要是防止創(chuàng)業(yè)板公司通過(guò)一次性的交易、關(guān)聯(lián)交易等非經(jīng)常性收益調(diào)節(jié)利潤(rùn)規(guī)避退市的行為；避免 “借殼炒作”及相關(guān)的內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為的發(fā)生。

創(chuàng)業(yè)板公司在正常情況下可以進(jìn)行資產(chǎn)重組，而且深交所非常鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)板公司通過(guò)重大資產(chǎn)重組的方式進(jìn)行同行業(yè)并購(gòu)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合等。

征求意見(jiàn)稿中還取消了現(xiàn)行的“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”方式。為了更好地保護(hù)投資者權(quán)益，充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)，擬實(shí)施“強(qiáng)化退市信息披露，及時(shí)提示退市風(fēng)險(xiǎn)”和“深化創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理，充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)”兩大措施。

此外，為了保證投資者在創(chuàng)業(yè)板公司退市前擁有必要的交易機(jī)會(huì)，使投資者有充足的時(shí)間處理手中持有的股票，將實(shí)施“退市整理期”制度，設(shè)立“退市整理板”，即在交易所做出公司股票終止上市決定后，公司股票終止上市前，給予30個(gè)交易日的“退市整理期”。在“退市整理期”，其股票移入“退市整理板”進(jìn)行另板交易。