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    退市時間窗口開啟 創(chuàng)業(yè)板或利空出盡

    2012年04月23日 06:02
    來源:證券時報 作者:秦 洪

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    上周末,深交所出臺了創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)則,意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來有“進(jìn)”有“出”的規(guī)章制度。也許,在不久的將來,創(chuàng)業(yè)板極有可能會出現(xiàn)首家退市公司。那么,這會否對創(chuàng)業(yè)板,乃至整個A股市場產(chǎn)生較大壓力呢?

    對此,筆者認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板退市制度對市場的影響力相對有限。一方面是因?yàn)榻?jīng)過了一年多的調(diào)整,創(chuàng)業(yè)板估值泡沫已擠去不少。目前有不少創(chuàng)業(yè)板個股的動態(tài)市盈率估值已降至25倍以下,這就說明了此類個股的底部較為扎實(shí)。既如此,非上市公司基本面的利淡消息是難以擊穿底部支撐的。而創(chuàng)業(yè)板退市制度主要是交易制度,非上市公司的基本面信息,所以創(chuàng)業(yè)板的退市制度對相關(guān)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板股來說,影響有限。

    另一方面則是因?yàn)橹靼迨袌鲆灿型耸姓?。但近年來,真正退市的個股鳳毛麟角,相對于龐大的A股存量上市公司數(shù)量來說,幾乎可以忽略不計。而創(chuàng)業(yè)板退市政策雖然較主板市場的退市較為嚴(yán)厲,但進(jìn)來難,出去更難的股市文化,是很難出現(xiàn)批量式的A股退市風(fēng)潮。

    更何況,歷史經(jīng)驗(yàn)顯示出,預(yù)期中的風(fēng)險都不是風(fēng)險。因?yàn)轱L(fēng)險已為市場所預(yù)期,那么,風(fēng)險對股價的影響力已經(jīng)體現(xiàn)在股價中,創(chuàng)業(yè)板退市政策的風(fēng)險亦如此,因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板退市政策的征求意見稿早已為市場熟知,因此,出臺正式退市政策也在市場預(yù)期之中。對于整個創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)來說,退市風(fēng)險已經(jīng)得到充分反應(yīng),故此政策對市場的影響并不大。

    據(jù)此,有較為激進(jìn)的分析人士指出,隨著創(chuàng)業(yè)板退市政策的明朗化,創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒊霈F(xiàn)利淡出盡的格局,即不排除本周創(chuàng)業(yè)板利用此契機(jī),而出現(xiàn)一波反彈行情。筆者看來,這一走勢出現(xiàn)的概率較大:一是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板在近期的走勢明顯落后于主板市場,有著較大的補(bǔ)漲效應(yīng);二是因?yàn)橹靼迨袌龅?a target="_blank">金融創(chuàng)新主線已有一定博傻的特征,所以,對于相對理性的增量資金來說,可能會轉(zhuǎn)而關(guān)注那些估值優(yōu)勢明顯,且業(yè)績彈性更為樂觀的優(yōu)質(zhì)小盤創(chuàng)業(yè)板股。事實(shí)上,在上周的盤面中,已有部分優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板個股出現(xiàn)了較為活躍的走勢,比如說博雅生物爾康制藥、同花順等等。所以,本周創(chuàng)業(yè)板指的走勢或?qū)⑾鄬酚^。

    不過,值得指出的是,畢竟創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)的公布,意味著創(chuàng)業(yè)板退市時間窗口開啟,對于創(chuàng)業(yè)板的劣質(zhì)股會帶來一定的股價壓力。也就是說,退市新規(guī)有利于創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勝劣汰,從而形成正面的積極刺激效應(yīng)。同時,也提醒投資者在操作中要擇優(yōu)為宜。(作者單位:金百臨咨詢)

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