《紅周刊》特約作者 籍承

《紅周刊》：2011年即將過(guò)去，A股再次蟬聯(lián)雙料冠軍，指數(shù)全球最“熊”，融資全球最“雄”。

張彤：但愿2012年“雄”的是指數(shù)，而融資不要再像某品牌的牛奶，質(zhì)量越來(lái)越差，價(jià)格卻越來(lái)越高。

《紅周刊》：2011年，你和文琳在欄目中持續(xù)看空，新的一年就要到了，對(duì)2012年的走勢(shì)怎么看？

張彤：最近閑著無(wú)事，隨手翻了一下2010年年底時(shí)各大券商對(duì)2011年行情的預(yù)測(cè)，30家券商無(wú)一預(yù)測(cè)對(duì)2011年的走勢(shì)。我看目前最靠譜的對(duì)指數(shù)的預(yù)測(cè)方法，就是研究下各大券商對(duì)2012年的預(yù)測(cè)，然后當(dāng)反面教材看就是了。

《紅周刊》：不開(kāi)玩笑，說(shuō)點(diǎn)實(shí)在的。

張彤：暫時(shí)不言底，若反彈，2300點(diǎn)將是強(qiáng)阻力。

《紅周刊》：先放過(guò)你。年末了，文琳給大家分析一只股票吧，久不露面，大家快把你忘了。

文琳：其實(shí)這段時(shí)間研究了不少好的股票，早就想拿出來(lái)和大家一起分享，只是目前依舊不是買入時(shí)機(jī)。再好股票，在錯(cuò)誤的時(shí)間買入也會(huì)賠錢(qián)。

《紅周刊》：雖然時(shí)機(jī)不到，你還是先給大家分析分析吧，好做為日后儲(chǔ)備。?？丛蹅儥谀康淖x者都是理性的投資者，不會(huì)盲目投資的。

文琳：還記得前幾周欄目中提到的太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格暴跌，對(duì)大多數(shù)太陽(yáng)能上市公司都是利空，但對(duì)個(gè)別的公司卻是極大的利好么？

《紅周刊》：當(dāng)然記得，你說(shuō)完，害得我回去按你的提示翻了好幾天，也沒(méi)猜到你說(shuō)的股票是什么。

文琳：別亂猜了，告訴你吧，這只股票是東方電熱。

《紅周刊》：東方電熱？開(kāi)什么玩笑，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)加熱器，這和太陽(yáng)能有什么關(guān)系？

文琳：東方電熱的主營(yíng)確實(shí)是加熱器，但公司的工業(yè)用電加熱器卻與眾不同。

《紅周刊》：都是加熱器，有什么不一樣？

文琳：2011年國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)大面積虧損，你知道是什么原因？

《紅周刊》：當(dāng)然知道，2011年多晶硅價(jià)格從100美元/kg暴跌至30美元/kg，而目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)成本就高達(dá)30美元～40美元/kg，成本價(jià)遠(yuǎn)高于銷售價(jià)，不巨虧才怪。

文琳：可是有少數(shù)幾家企業(yè)，如保利協(xié)鑫、江蘇中能等為何能在多晶硅價(jià)格暴跌后依然獲得豐厚的收益？

《紅周刊》：難道他們有降低成本的秘訣？

文琳：確實(shí)有，這個(gè)秘訣就是冷氫化工藝。簡(jiǎn)單地說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)成本居高不下的多晶硅企業(yè)，采用的都是熱氫化工藝，因此巨虧。而采用冷氫化工藝，可大幅降低多晶硅的生產(chǎn)成本。

《紅周刊》：冷氫化工藝相比于熱氫化工藝有著明顯的成本優(yōu)勢(shì)，為什么目前大多數(shù)企業(yè)反而采用巨虧的熱氫化工藝？

文琳：不是不想采用，冷氫化工藝原本只掌握在國(guó)外廠商手中，且對(duì)我國(guó)采取封鎖態(tài)度，只把已淘汰的熱氫化技術(shù)出口到中國(guó)，但現(xiàn)在情況開(kāi)始出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。

《紅周刊》：如何好轉(zhuǎn)？

文琳：目前國(guó)內(nèi)的冷氫化技術(shù)已開(kāi)始不斷成熟，有越來(lái)越多的廠商開(kāi)始逐步掌握該項(xiàng)技術(shù)。你看前不久樂(lè)山電力的一則公告，公司子公司樂(lè)山天威停產(chǎn)技改，實(shí)施冷氫化技術(shù)取代熱氫化裝置改造，而這一項(xiàng)改造耗資高達(dá)7.59億元。

《紅周刊》：弄明白了，熱氫化技術(shù)生產(chǎn)成本極高，若不進(jìn)行冷氫化改造，目前國(guó)內(nèi)的多晶硅企業(yè)只有死路一條。但我不明白的是，這和東方電熱又有什么關(guān)系？

文琳：這就回到剛才的話題了，東方電熱的工業(yè)用電加熱器業(yè)務(wù)，其實(shí)主要就是冷氫化處理用電加熱器。而公司目前是國(guó)內(nèi)惟一能實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和成功批量運(yùn)用的冷氫化處理用電加熱器生產(chǎn)企業(yè)。由于冷氫化處理用電加熱器的工作環(huán)境十分惡劣，通常其核心部件電加熱芯一年左右需更換一次。

《紅周刊》：那國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)由熱氫化改造成冷氫化工藝后，東方電熱的冷氫化處理用電加熱器銷量豈不是會(huì)大增？

文琳：沒(méi)錯(cuò)，不僅公司的冷氫化處理用電加熱器銷量會(huì)大增，更重要的是公司這項(xiàng)收入的毛利率高達(dá)近60%。

《紅周刊》：文琳的分析不錯(cuò)，我記得張彤前兩周說(shuō)過(guò)：“若大盤(pán)配合，會(huì)為大家分析兩只安全性更高、想象空間更大的個(gè)股”，不要失言！

張彤：一定。