北京大龍偉業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)股份有限公司(下稱“大龍地產(chǎn)”)再次成為眾人的焦點(diǎn)。

1月27日晚間，大龍地產(chǎn)(600159.SH)發(fā)布2009年年報(bào)：公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.48億元，同比增長(zhǎng)1174.08%，凈利潤(rùn)也大幅增長(zhǎng)14256.40%，達(dá)到3.39億元。公司擬以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。

然而在亮麗的年報(bào)背后，卻難掩大龍地產(chǎn)面臨的巨大資金壓力。

資金鏈壓力

2009年11月20日，大龍地產(chǎn)以50.5億元的價(jià)格拿下北京“順義區(qū)天竺開發(fā)區(qū)22號(hào)地塊”，折合樓面地價(jià)達(dá)2.9859萬(wàn)元/平方米，成為當(dāng)時(shí)北京的“雙料地王”。

1月22日，由于欠繳上述地塊地價(jià)款，北京市國(guó)土局暫停了大龍地產(chǎn)在北京市土地交易市場(chǎng)新的土地出讓交易活動(dòng)的資格。

據(jù)了解，上述地價(jià)款的20%已經(jīng)交清，剩余的80%應(yīng)在180天內(nèi)交清。這意味著2010年5月20日前，大龍地產(chǎn)需交清40.4億元。

1月26日，大龍地產(chǎn)發(fā)布公告：公司將于近期積極籌措資金，交納地價(jià)款，以恢復(fù)公司控股子公司北京市大龍房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱“開發(fā)公司”)在北京市土地交易市場(chǎng)新的土地出讓交易活動(dòng)的資格。

1月28日，本報(bào)記者試圖電話聯(lián)系大龍地產(chǎn)公司以了解近日公司籌措資金情況等相關(guān)問(wèn)題，但大龍地產(chǎn)董秘辦電話長(zhǎng)時(shí)間無(wú)人接聽(tīng)，無(wú)法聯(lián)系上公司董秘。

“有順義區(qū)國(guó)資委背景的大龍地產(chǎn)，作為北京順義區(qū)的龍頭地產(chǎn)公司拿到天竺開發(fā)區(qū)22號(hào)地塊有著其他地產(chǎn)公司不可比擬的優(yōu)勢(shì)?！北本┮坏禺a(chǎn)公司人士對(duì)記者表示，“不過(guò)，2009年大龍地產(chǎn)凈利潤(rùn)只有3.39億元，50.5億的地價(jià)款，相當(dāng)于公司近15年的凈利潤(rùn)，資金鏈壓力巨大?！?/p>

根據(jù)大龍地產(chǎn)2009年年報(bào)，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額盡管同比增長(zhǎng)215.34%，達(dá)到2.55億元，相對(duì)50.5億元的地價(jià)，依然是杯水車薪。

但大龍地產(chǎn)要融資并不容易。

作為“鐵公雞”之一的大龍地產(chǎn)，五年來(lái)從未分紅，因此也喪失了公開增發(fā)的資格。

而在2009年7月，公司剛剛公布定向增發(fā)融資8億元的公告，再次定向增發(fā)似乎已不可行。雖然作為順義區(qū)的國(guó)有企業(yè)，大龍開發(fā)獲得地方政府信用擔(dān)保的可能性很大，但全部依賴銀行貸款卻不大可能，而50.5億元的天量貸款將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大龍地產(chǎn)30.07億元的總資產(chǎn)。

日信證券房地產(chǎn)行業(yè)研究員邱晟贇表示：“大龍地產(chǎn)資金鏈問(wèn)題的關(guān)鍵，將取決于公司控股股東與北京市國(guó)土局之間的博弈。如果市國(guó)土局對(duì)于地價(jià)款拖欠的問(wèn)題查的不嚴(yán)，則公司可以通過(guò)分期開發(fā)、撥備土地款或者向政府尋求擔(dān)保等方式來(lái)緩解資金鏈的壓力，對(duì)于有順義區(qū)國(guó)資委背景的大龍地產(chǎn)而言，這也并不是不可能完成的任務(wù)?！?/p>

持有上述類似看法的也不乏其他人。

由于同屬北京地區(qū)，經(jīng)常去大龍地產(chǎn)調(diào)研的北京一基金公司基金經(jīng)理表示：“在2009年11月，大龍地產(chǎn)拿到天竺開發(fā)區(qū)22號(hào)地塊時(shí)，我們就考慮過(guò)公司的資金鏈的問(wèn)題。不過(guò)當(dāng)時(shí)銀行的信貸比較寬松，并沒(méi)有想到這么快宏觀政策會(huì)轉(zhuǎn)向緊縮。不過(guò)，我們依然還是看好大龍地產(chǎn)大股東的背景和能量?！?/p>

2010年懸念

大龍地產(chǎn)2009年的高業(yè)績(jī)似已被機(jī)構(gòu)預(yù)料。

大龍地產(chǎn)2009年年報(bào)顯示：前十大流通股股東中，基金占了6位。其中，北京的基金占了4位，分別是中郵基金旗下的3只基金中郵核心優(yōu)選、中郵核心成長(zhǎng)、中郵核心優(yōu)勢(shì)和華商基金旗下的華商領(lǐng)先企業(yè)基金。

該公司2009年一季度末，基金所持有的股份占大龍地產(chǎn)流通股的比例僅為3.36%，但在二、三、四季度，這一比例逐步提升，分別為9.27%、15.18%、16.09%。

中郵核心優(yōu)選和中郵核心成長(zhǎng)基金在2009年四季度均增持了大龍地產(chǎn)，2009年四季度才成立的次新基金中郵核心優(yōu)勢(shì)也成為大龍地產(chǎn)的新晉前十大流通股股東，華商領(lǐng)先企業(yè)基金則進(jìn)行了一定的減持。

“我對(duì)大龍地產(chǎn)一直比較熟悉，情況比較了解，公司的贏利能力是我們比較看好的，2009年的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間也比較大?！北本┮换鸾?jīng)理向記者談到投資大龍地產(chǎn)的原因。

但大龍地產(chǎn)2010年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否可持續(xù)？

邱晟贇表示：“大龍地產(chǎn)2010年、2011年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還是比較確定的。從公司現(xiàn)有開發(fā)項(xiàng)目看，北京市宣武區(qū)項(xiàng)目及王府井項(xiàng)目將成為2010年后主要結(jié)算項(xiàng)目，宣武區(qū)有3棟高層建筑，開發(fā)成本大概在1.8萬(wàn)，贏利空間還是相當(dāng)確定?！?/p>

“3年內(nèi)，大龍地產(chǎn)的土地儲(chǔ)備仍舊足夠，公司近兩年內(nèi)可保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。但在政府加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的階段，公司天竺開發(fā)區(qū)22號(hào)地問(wèn)題的未來(lái)進(jìn)展將對(duì)公司產(chǎn)生較大影響。該項(xiàng)目未來(lái)土地款短期內(nèi)全部上繳存在不確定，這將使公司短期內(nèi)面臨較大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)?！鼻耜少毐硎尽?/p>

1月28日，大龍地產(chǎn)股價(jià)微漲0.71%，換手率增加到11.3%，成交量更是創(chuàng)下上市以來(lái)的最高值8.69億。資金分歧明顯。

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