被稱為“史上最執(zhí)著IPO樣本”的佛慈制藥昨起申購，發(fā)行價(jià)格為16元，對(duì)應(yīng)的市盈率為46.92倍，高于目前醫(yī)藥業(yè)普遍30倍的水平。雖然憑借“中藥進(jìn)軍歐盟第一股”的概念成功過會(huì)，但仍備受質(zhì)疑。

首先是對(duì)其業(yè)績成長性的質(zhì)疑。佛慈制藥招股說明書顯示，公司常年生產(chǎn)152種產(chǎn)品，但單個(gè)品種年銷售額超過千萬元的只有3個(gè)。這其中六味地黃丸對(duì)銷售收入的占比最大，約為三分之一。但該品種的售價(jià)從2010年8.20元上漲到今年上半年的8.21元，漲幅僅為0.12%，對(duì)比2008年8.23元的價(jià)格，售價(jià)還下降了。其他產(chǎn)品的銷售規(guī)模都還太小，如逍遙丸去年銷售收入為1371.61萬元，桂附地黃丸去年銷售收入為1010.77萬元。

此外，佛慈制藥“中藥進(jìn)軍歐盟第一股”的稱號(hào)也被質(zhì)疑。

根據(jù)《歐盟草藥藥品法案》，自2011年4月1日起，只有獲得歐盟藥品注冊的植物藥才能在歐洲市場銷售。2010年12月初，商務(wù)部、中國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)等部門在全國挑選了同仁堂、佛慈制藥、廣州奇星三家中藥企業(yè)的10個(gè)中藥品種。

佛慈制藥此次上市募集資金的投資項(xiàng)目正是其首只申請歐盟注冊的品種——“濃縮當(dāng)歸丸”，總投資額為2.4億元，新增藥丸產(chǎn)能55億粒，擴(kuò)產(chǎn)了近1倍。但業(yè)內(nèi)稱，“濃縮當(dāng)歸丸”歐盟注冊能否成功仍具很大的不確定性，即便成功對(duì)佛慈業(yè)績的推動(dòng)預(yù)計(jì)也不會(huì)很大。

佛慈制藥進(jìn)軍資本市場之路頗為曲折。早在1993年就制定了初步的改制方案，但4次叩關(guān)折戟，期間“高毛利涉嫌造假”“虛增募投項(xiàng)目收益和高新資質(zhì)名不副實(shí)”等丑聞不斷，直至2011年10月24日，其IPO申請書終于通過審核。