中期底部正在形成。政策底已經(jīng)顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)底的一致預(yù)期正在形成，隨著對政策底的進(jìn)一步確認(rèn)，市場底在縮量成交中逐步形成，中期底部正在醞釀。

2012年A股投資機(jī)會將明顯多于2011年，經(jīng)過2011年的戴維斯雙殺，周期股已經(jīng)基本反映了未來宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，成長股也已經(jīng)進(jìn)入擠泡沫的最后階段，從大類資產(chǎn)配置角度，A股已經(jīng)具備投資價值。與此同時，通脹約束依然會存在，轉(zhuǎn)型壓力導(dǎo)致2012年缺乏系統(tǒng)性機(jī)會，但階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會明顯多于2011年。

需求升級時2012年重點關(guān)注的方向。消費升級、支付升級。安防升級、照明升級、以及寬帶升級，在2012年啟動是大概率事件，圍繞這些升級產(chǎn)生的板塊和個股投資機(jī)會需要重點關(guān)注。

2012年宏觀經(jīng)濟(jì)不樂觀，A股不悲觀。從操作策略層面，控制好倉位和降低收益率預(yù)期依然關(guān)鍵。