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    水皮:郭樹(shù)清推薦藍(lán)籌股沒(méi)錯(cuò) 但給錯(cuò)了對(duì)象

    2012年03月09日 11:08
    來(lái)源:華西都市報(bào)

    字號(hào):T|T
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    水皮 華夏時(shí)報(bào)總編輯

    市盈率是什么?市盈率是股票價(jià)格和每股收益的比值,它的倒數(shù)可以視為收益率。一個(gè)股票的市盈率為20倍,意味著以目前的股價(jià)買(mǎi)入這個(gè)股票,以其每股的收益計(jì)算收回全部投資的成本大概需要20年,對(duì)應(yīng)的收益率就是5%。市盈率越高意味著投資風(fēng)險(xiǎn)越大,當(dāng)然也意味著市場(chǎng)對(duì)其的上漲預(yù)期越大,市盈率越低意味著投資回報(bào)的周期越短,當(dāng)然也意味著市場(chǎng)對(duì)其上漲的預(yù)期越小。

    一般而言,成長(zhǎng)性的企業(yè)市盈率高一點(diǎn)是合理的,而發(fā)展相對(duì)穩(wěn)健的藍(lán)籌股市盈率低一點(diǎn)也是合情的;市場(chǎng)好的時(shí)候,市盈率沒(méi)有最高只有更高,比如6124點(diǎn)的時(shí)候,二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率是71倍;市場(chǎng)不好的時(shí)候,市盈率沒(méi)有最低只有更低,比如2131點(diǎn)的時(shí)候,二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率只有15倍左右。

    這些都是常識(shí),但常識(shí)并不是每個(gè)人都知道,所以中國(guó)的一級(jí)市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)平均60倍左右的新股發(fā)行市盈率,而二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率不過(guò)才17倍左右,當(dāng)然也正因?yàn)檫@樣,才會(huì)有證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在接受記者專(zhuān)訪時(shí)大談特談市盈率這個(gè)基本概念,除了苦口婆心地引導(dǎo)價(jià)值投資的用心,我們看到的更多的是管理層的責(zé)任。

    郭樹(shù)清上任雖然只有三個(gè)月,但他對(duì)新股首發(fā)時(shí)的平均市盈率達(dá)到47倍比我們都清楚,去年這個(gè)數(shù)字是近60倍,比二級(jí)市場(chǎng)高出3倍,新股上市的首日換手率達(dá)到87%,散戶參與率達(dá)99.8%,價(jià)格一般會(huì)出現(xiàn)30%的上漲,但隨后就是下跌的開(kāi)始,半年后的破發(fā)概率幾乎是100%。

    在郭樹(shù)清的概念中,40倍或50倍市盈率的股票,除非有像微軟蘋(píng)果一般的發(fā)展前景,一般都會(huì)成為“有毒的金融資產(chǎn)”,這些“有毒的金融資產(chǎn)”與其說(shuō)是在“炒新”過(guò)程中形成的,不如說(shuō)是在審核制的背景下在定價(jià)環(huán)節(jié)中形成的,證監(jiān)會(huì)有不可推卸的責(zé)任。郭樹(shù)清在專(zhuān)訪中第一次承認(rèn),這種罕見(jiàn)的高價(jià)發(fā)行現(xiàn)象既有體制問(wèn)題,也有監(jiān)管問(wèn)題。

    當(dāng)然,郭樹(shù)清重提市盈率,主要還是為其藍(lán)籌大盤(pán)股出現(xiàn)罕見(jiàn)的投資價(jià)值作鋪墊。對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō),最好的投資準(zhǔn)則就是遵循常識(shí),買(mǎi)績(jī)優(yōu)大盤(pán)股,不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的投資者才適合挑選那些業(yè)績(jī)不太穩(wěn)定、前景也不太確定的公司,也就是說(shuō)這是一個(gè)小眾市場(chǎng)。

    但事實(shí)上,越是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)管理能力的投資者,膽子越大,越想一夜暴富,越想騎黑馬。藍(lán)籌股好是好,但發(fā)展沒(méi)想象,如果機(jī)構(gòu)投資者都不率先垂范,又怎么能指望一般散戶扛起價(jià)值投資的大旗呢?由此來(lái)看,郭樹(shù)清的推薦是對(duì)的,但可能給錯(cuò)了對(duì)象。

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    [責(zé)任編輯:lizy] 標(biāo)簽:藍(lán)籌股 散戶 破發(fā) 
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