石建勛 同濟大學財經(jīng)與證券市場研究所所長

傳聞已久也是廣大中小投資者盼望已久的證監(jiān)會領(lǐng)導人變更在29日揭曉，尚主席去職，郭主席就任。一時間，對于尚主席“豐功偉績”的評價和對郭主席的寄語和期待，網(wǎng)絡(luò)上的文章、帖子不絕于耳，筆者也來湊湊熱鬧。

幾個月前的“一個小股民致尚主席的一封信”在網(wǎng)上熱炒，不見尚主席回應(yīng)，卻只見一家主流證券媒體頭版的評論員發(fā)文讓大家“相信尚主席、相信市場”，忽悠老百姓，拍馬溜須之能事。幾個月下來，市場不見好轉(zhuǎn)，IPO圈錢有增無減，被嘲諷為“越窮越生、越生越窮”，新華社、人民日報等媒體多人多次發(fā)文呼吁管理層要有所作為，管理層卻無動于衷，現(xiàn)在看來證監(jiān)會人事調(diào)整的預案當事人或早有知曉，所以也就無心戀戰(zhàn)，任由股市爛下去了。

尚主席在位近九年可謂是“豐功偉績”，中國股市發(fā)展的規(guī)模和速度世界第一，全流通改革、中小板、創(chuàng)業(yè)板、股指期貨、融資融券等相繼推出，股市九年走過了發(fā)達國家上百年走過的路，結(jié)果是培育了少數(shù)金融權(quán)貴，而廣大中小投資者損失慘重，老百姓怨聲載道?？梢哉f，尚主席是讓廣大中小投資者“刻骨銘心”也是讓金融權(quán)貴們永遠感激的一位的主席，他的以犧牲中小投資者利益為代價的高速發(fā)展大擴容的“豐功偉績”將永載史冊，也讓廣大中小投資者永遠難忘。

學者型的郭主席上任了，是延續(xù)尚主席的以犧牲中小投資者利益為代價的大擴容、高速發(fā)展的思路，還是把保護中小投資者根本利益放在首位，人們拭目以待，也充滿希望和祝愿。希望郭主席就任能徹底改變證監(jiān)會的工作思路和工作作風，像鐵道部新任部長一樣，徹底改變原部長劉志軍那一套不顧安全，盲目高速發(fā)展的思路和做法，為低迷的中國股市帶來一股新風。從中國股市目前的現(xiàn)狀看，希望郭主席領(lǐng)導下的證監(jiān)會能從指導思想上、理念上、觀念上和根本制度上入手，著力解決好以下五個根本性的認識和指導思想問題：

首先，股市要解決好為什么人服務(wù)的問題。社會主義國家的政治和金融體制是為多數(shù)人服務(wù)和謀利益的，不是為金融寡頭和金融權(quán)貴服務(wù)的，保護好中小投資者根本利益應(yīng)該是中國股市監(jiān)管的出發(fā)點和落腳點。如果某一市場制度的運行結(jié)果總是導致少數(shù)人一夜暴富，多數(shù)人被套牢虧損嚴重，那么，人們有理由質(zhì)疑這樣的制度是否合理？是否公平和公正？是為少數(shù)人服務(wù)還是為多數(shù)人服務(wù)？從中國的實踐來看，什么時候廣大中小投資者得到尊重和保護，什么時候中小投資者積極的參與股市，中國股市就發(fā)展較快；反之，什么時候廣大中小投資者的根本利益被侵害、被漠視，投資者損失慘重、股市投資功能缺失，投資者遠離股市，股市就陷入長期低迷。

其次，要正確處理好股市快速發(fā)展與科學發(fā)展之間關(guān)系。應(yīng)該清醒認識到，現(xiàn)代金融體系實際上已成為財富再分配機器，金融問題無小事，處理不好，有可能擴大貧富差距，激化社會矛盾，影響社會和諧穩(wěn)定。美國“占領(lǐng)華爾街”運動也為中國股市打劫中小投資者財富，擴大貧富差距的制度缺陷敲響了警鐘。對長期低迷的中國股市來說，當前要切實貫徹落實好科學發(fā)展觀，正確處理好市場快速發(fā)展與科學發(fā)展之間關(guān)系、正確處理好企業(yè)融資與回報投資者之間關(guān)系、正確處理好市場發(fā)展與維護社會和諧穩(wěn)定之間關(guān)系。股市發(fā)展不能單純追求規(guī)模與速度，更不能以犧牲中小投資者利益為代價。

第三，要正確定位股市的投資和融資功能。去年以來，盡管股市低迷，可IPO融資和再融資數(shù)量和規(guī)模有增無減，一個個融資大鱷張著血盆大口在股市肆意圈錢，超募公司一共有一個，造成一方面巨額超募資金躺在銀行賬上花不出去放高利貸吃利息，創(chuàng)業(yè)者成為了食利階層；另一方面則造成股市資金大規(guī)模失血。

這其中的主要原因是股市政策導向上一直以來是以融資為主，投資功能為輔，往往以融資多少來衡量政府和企業(yè)的業(yè)績，造成了我國上市公司熱衷于“圈錢”，而從根本上忽視了對投資者的正當回報。投資者只能是短線投資博差價，現(xiàn)在差價也難博了，因為做空也可賺錢，因此，股市的投資功能被股指期貨等做空機制進一步弱化。眾所周知，投資功能是股市基本功能，股市沒有了投資功能，吸引不了投資者的廣泛參與，就會失去融資功能。長期以來，我們顛倒了投資、融資功能的因果關(guān)系，過分強調(diào)股市的融資功能，輕視或者說忽略了股市投資功能的培育。主要表現(xiàn)在對投資者權(quán)益考慮不周和保護不力，表現(xiàn)在對侵犯中小投資者利益的黑莊、大機構(gòu)和不負責任的上市公司的監(jiān)管打擊不力，而中小投資者往往成為被指責和被教育的對象，其結(jié)果是，投資者損失慘重，信心和熱情一次又一次地被傷害，長此以往，遠離股市就會成為他們必然的選擇。

第四，要解決偽市場化問題。市場化是中國股市發(fā)展的方向，但是廣大投資者所以反感目前中國股市里的一些所謂的市場化，沒有別的原因，就因為我們股市里現(xiàn)行的一些所謂市場化都是一種偽市場化的緣故，是借市場化之名來行損害投資者特別是中小投資者利益之實。完全市場化一直是人們追求的理想目標，面對市場基礎(chǔ)制度不健全，已經(jīng)嚴重失衡的股市生態(tài)環(huán)境和失靈的市場糾錯機制，希望市場本身來修正自己的失靈、實現(xiàn)公平公正只能是幻想。

即便是發(fā)達國家市場制度完善，市場調(diào)節(jié)也有失靈的時候，政府必須及時調(diào)控，近期歐美市場大幅度波動，有關(guān)國家及時采取暫停交易、禁止凈賣空操作，向市場注資、查處操縱市場行為等措施，而反觀我們的監(jiān)管者對大幅度波動和下跌無動于衷。市場化不能成為監(jiān)管者推卸責任、利益集團打劫中小投資者的借口和遮羞布，更不應(yīng)成為培育金融寡頭的溫床。從目前新股發(fā)行制度來講，本身就不是市場化發(fā)行而是發(fā)審委審批制，卻只讓定價、圈錢規(guī)模和發(fā)行速度市場化，在一個非市場化的市場來講市場化，這本身就是“偽市場化”，是為少數(shù)人和利益集團服務(wù)的市場化，而不是維護中小投資者利益的市場化，這樣的市場化當然要遭到市場和投資者強烈反對。

第五，要減緩股市國際化步伐。國際板是股市國際化的重要內(nèi)容，但國際化不僅僅是吸引幾個國外公司在國內(nèi)掛牌上市的形象工程，也不應(yīng)是完成階段性任務(wù)的政績工程，國際化的范圍、程度、步驟要與中國股市的承受能力、風險控制能力和監(jiān)管能力相適應(yīng)，不能為了國際化而國際化，在國際化的過程中要注意保護中國投資者的根本利益，控制好國際化的市場風險，避免國際金融寡頭對中國財富的掠奪。雖然急推國際板的聲音最近有所減少，但大家對國際板的擔憂并未消除，因為，國際板意味著國際金融寡頭可以直接在中國股市興風作浪了。有沒有設(shè)計好杜絕金融寡頭在中國上演類似華爾街的金融危機、有沒有維護國家金融安全、有效保護國家和老百姓財富不被掠奪的辦法和制度，應(yīng)是推出國際板的必要前提條件。