執(zhí)掌建設(shè)銀行逾6年之后，郭樹清來到了北京金融街的另一棟大廈，這一次，他赴任的是中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席、黨委書記。郭樹清上任證監(jiān)會(huì)主席，A股市場(chǎng)以微幅上漲表示歡迎。

郭樹清被認(rèn)為是一位全能的技術(shù)型官員，而不失親民、和藹的形象。對(duì)于監(jiān)管，郭樹清曾如此評(píng)述：“監(jiān)管很重要，但僅僅強(qiáng)調(diào)監(jiān)管是不夠的，好的金融體系不是監(jiān)管出來的，機(jī)構(gòu)內(nèi)部的機(jī)制、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)體系才是最重要的?！?/p>

而這恰恰是新一屆證監(jiān)會(huì)主席所需要做的重點(diǎn)，即著眼于市場(chǎng)的機(jī)制與結(jié)構(gòu)、繼續(xù)建立與夯實(shí)多層次、開放資本市場(chǎng)的框架、從新股發(fā)行制度、退市制度方面進(jìn)一步建設(shè)高效的市場(chǎng)。

學(xué)者氣質(zhì)的底色

“濃厚的學(xué)者氣質(zhì)”，是幾乎所有接觸過郭樹清的人給出的一致評(píng)價(jià)。

北京師范大學(xué)金融研究中心主任副教授鐘偉曾評(píng)論他，“神色溫和，講起話來?xiàng)l理清楚、言語(yǔ)簡(jiǎn)潔明了，完全沒有某些官員與學(xué)者交往的態(tài)度。”

在當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上一搜，新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清有三本書擺上書架：《郭樹清改革論集》、《體制轉(zhuǎn)軌與宏觀調(diào)控》和《直面兩種失衡 》，比前任主席尚福林多兩本，跟現(xiàn)任保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波打平。考慮到項(xiàng)俊波3本著作里有一本是小說，郭樹清仍有學(xué)術(shù)優(yōu)勢(shì)。

其實(shí)郭樹清的學(xué)術(shù)建樹遠(yuǎn)不止這些。據(jù)統(tǒng)計(jì)，他在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、比較經(jīng)濟(jì)體制領(lǐng)域發(fā)表論文300多篇，主編和與他人合著出版13部著作，內(nèi)容涉及經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌、新時(shí)期宏觀調(diào)控、走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的投融資體制等——如此勤奮治學(xué)，做個(gè)“知名學(xué)者”綽綽有余，如果他不做建行行長(zhǎng)、不做證監(jiān)會(huì)主席的話。

“外秀內(nèi)剛，豪爽博學(xué)”，這是外界對(duì)郭樹清的評(píng)價(jià)。郭樹清1982年南開大學(xué)哲學(xué)系大學(xué)本科畢業(yè)，1988年中國(guó)社科院法學(xué)博士畢業(yè)，曾赴牛津大學(xué)擔(dān)任客座研究員，說一口流利的英語(yǔ)。曾兩度獲得中國(guó)經(jīng)濟(jì)界最高獎(jiǎng)“孫冶方獎(jiǎng)”。2010年11月，他與吳敬璉、周小川等人作為主要貢獻(xiàn)人的“整體改革理論”獲得第三屆中國(guó)經(jīng)濟(jì)理論創(chuàng)新獎(jiǎng)。他參與設(shè)計(jì)過“價(jià)格雙軌制”，并長(zhǎng)期在體改委工作，屬官方智囊。

郭樹清早年在內(nèi)蒙古插隊(duì)，在插隊(duì)時(shí)練出了酒量，也造就了直言的性格。在國(guó)內(nèi)高層官員普遍把“中國(guó)奇跡”掛在嘴邊時(shí)，他卻時(shí)常發(fā)表獨(dú)立思考的結(jié)論，語(yǔ)出驚人。

身為學(xué)者官員，郭樹清能游走于理論和實(shí)踐之間。他曾任貴州副省長(zhǎng)、央行副行長(zhǎng)、外匯管理局局長(zhǎng)，并于2003年臨危受命出任建行董事長(zhǎng)，用了216天把建行推上香港聯(lián)交所，又在2007年帶領(lǐng)建行回歸A股。長(zhǎng)期主政上市銀行的郭樹清，對(duì)資本市場(chǎng)并不陌生。

中國(guó)低迷的股市，將以怎樣的走勢(shì)來迎接這名從書齋走出的官員？

三大新命題

多層次與開放的資本市場(chǎng)建設(shè)，是郭樹清的命題之一。

郭樹清在今年4月底一次接受媒體采訪中，曾明確地談及對(duì)資本市場(chǎng)的國(guó)際化以及期貨市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的看法。

他指出我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化步伐，包括境外企業(yè)的發(fā)債、上市，完全可以加快，因?yàn)檫^去擔(dān)心的資金不足問題已不存在，現(xiàn)在面臨的問題是資金剩余。目前我國(guó)金融市場(chǎng)及其體系機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，應(yīng)繼續(xù)加快發(fā)展，深化改革，特別是在商品期貨市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等領(lǐng)域應(yīng)大有作為。

事實(shí)上，這恰恰涉及到了目前資本市場(chǎng)需繼續(xù)解決的兩大命題，即多層次與開放。

首先是新三板的推出已近在眉梢之間。然而，新三板的推出在今年遲遲未能破題。據(jù)了解，此前新三板方案上報(bào)后，曾被要求修訂，修改的重點(diǎn)在于厘清新三板與各地股權(quán)交易所的區(qū)別、層次和定位，這也是新三板擴(kuò)容改革的必要前提。而最新的新三板方案已于年中上報(bào)。作為資本市場(chǎng)重要組成部分——債券市場(chǎng)，則是郭樹清未來發(fā)展資本市場(chǎng)的又一重要落點(diǎn)。從各種場(chǎng)合的言論中可以發(fā)現(xiàn)，在一個(gè)問題上他曾多次發(fā)聲，這就是債市問題。

郭樹清在2001年的《影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的幾個(gè)決定性因素》論文中，就提出要發(fā)展債券市場(chǎng)：與股票市場(chǎng)相比，債券市場(chǎng)卻成了“短腿”，國(guó)債達(dá)到了一定規(guī)模，公司債市場(chǎng)卻十分弱小，機(jī)構(gòu)債市場(chǎng)還沒有起步，因此，在規(guī)范發(fā)展股票市場(chǎng)的同時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)發(fā)展債券市場(chǎng)，擴(kuò)大公司債、機(jī)構(gòu)債的發(fā)行規(guī)模，允許地方政府發(fā)行市政債。

此后，郭樹清曾在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示：“這或許有一點(diǎn)激進(jìn)，但我認(rèn)為應(yīng)該在中國(guó)推出垃圾債券。但我們很可能要用一個(gè)更合適的名稱，比如‘創(chuàng)新’債券或‘高收益’債券。”

而國(guó)際板則意味著第三層次——國(guó)際市場(chǎng)的完善。這或許是郭樹清拿手的領(lǐng)域，因?yàn)樵趪?guó)際板建設(shè)的過程中，與國(guó)際資本市場(chǎng)的接軌是不可回避的一部分，而郭樹清曾在迅速推動(dòng)境外戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)以及建行的上市中積累豐富經(jīng)驗(yàn)。

一些金融界從業(yè)人員則認(rèn)為，郭樹清或?qū)l(fā)揮其獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，在引領(lǐng)中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化方面做出貢獻(xiàn)。

制度攻堅(jiān)

入市與退市的市場(chǎng)化，是郭樹清更深層次的制度攻堅(jiān)。

在展開對(duì)多層次、開放的市場(chǎng)新命題的梳理之后，高效的市場(chǎng)則是郭樹清任內(nèi)的最重要的命題之一。

而這點(diǎn)，首先應(yīng)在股票發(fā)行制度上改變，1999年7月1日《證券法》的實(shí)施以及一系列文件的相繼出臺(tái)，構(gòu)建了股票發(fā)行核準(zhǔn)制的基本框架，到2001年3月17日，證監(jiān)會(huì)正式宣布取消股票發(fā)行審批制。而到了2006年，新股發(fā)行市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制方初定。2009年6月啟動(dòng)又一輪新股發(fā)行制度改革，至今年11月第二階段改革啟動(dòng)，均是對(duì)2006年確立的市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行機(jī)制的修補(bǔ)。

而在新股發(fā)行體制改革演變至今，雖然宏觀的方向已有進(jìn)展，但是微觀層面仍有諸多地方急需新的一屆監(jiān)管層進(jìn)行努力。

首先是新股發(fā)行定價(jià)制度仍需進(jìn)一步提高市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)性。

一基金公司的高管對(duì)記者坦言，目前的新股發(fā)行機(jī)構(gòu)詢價(jià)中的價(jià)格壟斷行為仍然存在，比如承銷商打招呼、基金公司捧場(chǎng)抬價(jià)的情況。

事實(shí)上，新股發(fā)行各方的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)與博弈不足的情況，急需改變。今年四月份的新股估值研討會(huì)上，深交所曾公布一個(gè)發(fā)現(xiàn)，6只股票發(fā)行時(shí)詢價(jià)對(duì)象參與并不積極，非常接近終止發(fā)行，但最后10分鐘，一些申購(gòu)量小的詢價(jià)對(duì)象加入后，使IPO得以繼續(xù)認(rèn)購(gòu)。這些事例都清楚地指向目前新股發(fā)行的痼疾。

而未來，留給新一屆證監(jiān)會(huì)主席在新股發(fā)行制度改革上的破題點(diǎn)，或在于對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管加強(qiáng)、切斷新股發(fā)行過程中的利益鏈條等。

進(jìn)一步強(qiáng)化新股發(fā)行體制改革，只是理順了股市“入”的這一關(guān)口，而真正關(guān)鍵的在于股市的“出”口，這就涉及多年停滯不前的退市制度。

事實(shí)上，海外的退市制度已通行多年，美國(guó)納斯達(dá)克每年大約8%的公司退市，而美國(guó)紐約證券交易所的退市率為6%；英國(guó)AIM的退市率更高，大約12%，每年超過200家公司由該市場(chǎng)退市。通過較高的退市率，海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)形成了良好的信號(hào)傳遞效應(yīng)，逐步建立起對(duì)上市公司嚴(yán)格的約束機(jī)制，保證了市場(chǎng)形象和整體質(zhì)量。

新一屆證監(jiān)會(huì)主席，或應(yīng)借鑒海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，盡早推出退市制度，這或在目前披露的創(chuàng)業(yè)板退市制度雛形上已顯希望。

輕松幽默的一面

身為金融高官，郭樹清也有幽默、平易近人的一面。

此前郭樹清接受路透社專訪媒體專訪，問：“您都喜歡哪些運(yùn)動(dòng)？高爾夫？打網(wǎng)球？”郭樹清突然冒出來一句：“我在家洗碗?！贝搜砸怀?，在場(chǎng)的所有人都大笑起來。然而郭樹清很認(rèn)真的接著說：“我覺得洗碗是很好的飯后運(yùn)動(dòng)，還省水省電。只要我在家吃晚飯，就會(huì)去洗碗?！?/p>

除了廣為流傳的“洗碗”笑話，郭的細(xì)致亦令人印象深刻。在建行H股上市的慶功酒會(huì)上，郭樹清在致辭的時(shí)候說：“今晚到場(chǎng)的嘉賓貴客、big potatoes前面已作了介紹，我這里要特別感謝一些small and medium-sized potatoes(中小級(jí)別的人物)，他們?yōu)榻ㄐ械纳鲜凶龀隽酥匾呢暙I(xiàn)！”

于是郭樹清用了不短的時(shí)間，一一念出幾位來自建行一線優(yōu)秀員工代表的名字，很多人都大感意外?！八麤]有架子，這么多年來一直這樣。跟我們這幫朋友在一起放松的時(shí)候，他很幽默，有時(shí)候會(huì)有點(diǎn)小脾氣，甚至顯得有點(diǎn)孩子氣?！币晃慌c郭樹清熟識(shí)超過二十年的朋友曾這樣說。