“泡沫化炒作”還是“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)” 區(qū)域概念火熱 基金分歧凸顯

□本報(bào)記者 余喆 北京報(bào)道

面對(duì)弱市之中閃亮的區(qū)域熱點(diǎn)，基金經(jīng)理的看法出現(xiàn)了明顯分歧。部分基金經(jīng)理將其斥之為“游資瞎炒”，對(duì)海南、新疆、西藏等熱門(mén)板塊敬而遠(yuǎn)之；也有一些基金經(jīng)理視之為當(dāng)前市場(chǎng)里僅有的“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”，積極投身于區(qū)域投資熱潮。

有人遠(yuǎn)離 有人追捧

在今年以來(lái)輪番表現(xiàn)的幾個(gè)區(qū)域熱點(diǎn)中，海南板塊漲勢(shì)最猛，但也最容易被基金經(jīng)理遠(yuǎn)離。“海南的房?jī)r(jià)一個(gè)月就翻了一番，泡沫已經(jīng)很明顯了。整個(gè)海南板塊基本上都是炒概念，沒(méi)有多少業(yè)績(jī)支撐。這種游資瞎炒的股票漲得再高，我們也只會(huì)旁觀，絕對(duì)不會(huì)參與?！蹦持行突鸸镜幕鸾?jīng)理表示。

在這位基金經(jīng)理看來(lái)，近期區(qū)域經(jīng)濟(jì)之所以成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不明朗，大行業(yè)缺乏上漲動(dòng)力。“1月份央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率使得投資者對(duì)政策提前退出產(chǎn)生了恐慌，房地產(chǎn)的調(diào)控政策也讓市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)投資心存疑慮，再加上銀行的再融資壓力，導(dǎo)致大股票遲遲未能翻身，市場(chǎng)預(yù)期很久的風(fēng)格轉(zhuǎn)換也難以完成。在這種情況下，資金自然會(huì)集中到那些概念色彩濃厚的區(qū)域經(jīng)濟(jì)上?！?/p>

不過(guò)，也有一些基金經(jīng)理對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)情有獨(dú)鐘，特別是政策預(yù)期比較明朗的新疆板塊，早在2009年就有不少基金參與其中。

北京一家大型基金公司的某基金經(jīng)理是這樣看待新疆板塊的：“經(jīng)過(guò)2009年的上漲，市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)像金字塔尖一樣少了，這時(shí)候比的不是估值的確定性，整個(gè)市場(chǎng)的估值都不便宜了，而是背后故事、主題的確定性。新疆就屬于今年國(guó)家政策傾斜會(huì)很明確的板塊?！?/p>

排名壓力助推短線(xiàn)操作

如果說(shuō)上述基金經(jīng)理屬于循著一定投資思路提前布局區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念的話(huà)，另一些基金參與區(qū)域熱點(diǎn)則有點(diǎn)短線(xiàn)操作的味道了。從近期區(qū)域熱門(mén)股的交易信息中可以發(fā)現(xiàn)，“機(jī)構(gòu)席位”出現(xiàn)的次數(shù)明顯增加，其中不乏基金參與的身影。為什么有的基金經(jīng)理堅(jiān)定地遠(yuǎn)離泡沫，有的基金卻積極投身泡沫呢？

某業(yè)內(nèi)人士分析，這與基金經(jīng)理的排名壓力有很大關(guān)系?！?009年底，有很多基金預(yù)期會(huì)有跨年度行情，但今年以來(lái)的走勢(shì)證明整體行情已經(jīng)沒(méi)戲了。那些配在大股票上的基金經(jīng)理看著區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念股漲得這么猛，自己管理的基金和那些參與區(qū)域熱點(diǎn)的基金業(yè)績(jī)差距越拉越大，壓力肯定很大，不少人忍不住就反手追進(jìn)去了?！?/p>

“所有的泡沫都有一根針在等著把它扎破，道理誰(shuí)都明白，但能不能抗住誘惑和壓力就很難說(shuō)了。美國(guó)網(wǎng)絡(luò)股泡沫時(shí)把很多基金經(jīng)理都逼瘋了，很多原來(lái)投資價(jià)值股的基金經(jīng)理最后也‘叛變’到網(wǎng)絡(luò)股里面去了。連美國(guó)那種考核相對(duì)長(zhǎng)期的基金經(jīng)理都避免不了貪婪，何況我們呢？”某基金經(jīng)理感嘆道。

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