因傳言涉及原山東省副省長黃勝案，皇明太陽能股份公司(下稱皇明太陽能)IPO申請終止審查的消息，一直在持續(xù)發(fā)酵。

事實(shí)上，IPO終止對于已兩度鎩羽資本市場的皇明太陽能而言，已不足以為奇。2007年，其放棄海外上市轉(zhuǎn)戰(zhàn)內(nèi)地；2010年年初，其剛申報(bào)材料便遭遇“偷稅”舉報(bào)而告終。

而這兩次的挫敗皆未引起市場太多關(guān)注，但這一次，在IPO申報(bào)流程單中公示4個(gè)多月之后，就在即將預(yù)披露的前夜——6月27日，皇明太陽能IPO有關(guān)申請卻突然被“終止”。

而就在“終止”前夕，新華社發(fā)布報(bào)道稱“中共中央紀(jì)委對山東省原副省長黃勝嚴(yán)重違紀(jì)違法問題進(jìn)行了立案檢查?！?/p>

由此，皇明太陽能集團(tuán)陷入了其成立以來最引人矚目的一場風(fēng)波之中。

IPO終止因業(yè)績大滑坡

目前市面上流傳的揣測中，幾乎都把皇明太陽能此次IPO折翼歸結(jié)為與“黃勝案”有關(guān)。

但無論是皇明太陽能，還是其保薦方中信證券對于“終止”原因都諱莫如深。而中信證券還表示，IPO終止“與黃勝案無關(guān)”。

“皇明太陽能IPO終止審查是由公司自己提出的?！?月初，一位接近監(jiān)管部門的有關(guān)人士向本報(bào)記者透露，“是否真與黃勝案有關(guān)，我們也不得而知，不過其申請終止審查的原因中，未提及黃勝案?！?/p>

按監(jiān)管層有關(guān)規(guī)定，在審的IPO項(xiàng)目，只要經(jīng)過發(fā)行人和保薦人機(jī)構(gòu)雙方提出申請，便可撤回材料，終止申請，但在申報(bào)申請撤回的材料中必須說明原因。

上述有關(guān)人士進(jìn)一步透露，此次皇明太陽能撤回申請，其闡述的主要原因?yàn)椋渌诘奶柲苄袠I(yè)在今年上半年以來行業(yè)景氣度持續(xù)走低，按其在6月下旬的預(yù)計(jì)，2012年上半年，皇明太陽能利潤將大幅度滑坡。

而按要求，即將預(yù)披露的皇明太陽能IPO，也必定要求補(bǔ)充包括其2012年半年報(bào)等審核資料，因此其2012年業(yè)績的大幅下滑將可能使得其不能滿足IPO主板上市的有關(guān)要求，故其主動(dòng)申請撤回資料。

對于業(yè)績下滑的說法，皇明太陽能的一位高管對記者表示，“外界說皇明的業(yè)績下滑，那是因?yàn)樵谶^去幾年里，我們把精力和人力均集中在了太陽谷的建設(shè)運(yùn)營和世界太陽城大會(huì)的籌辦上?！?/p>

其表示，光太陽谷的建設(shè)就花去了好幾十個(gè)億，用的都是皇明的老本兒，那段時(shí)間資金確實(shí)很緊張，風(fēng)一吹就倒。

由于目前皇明太陽能尚未預(yù)披露，因此其上市主體的業(yè)績未公開披露。業(yè)績下滑有跡可循的只是其母公司皇明潔能控股的幾份審計(jì)報(bào)告。

今年初，皇明太陽能股份公司的母公司皇明潔能控股公司與谷神生物科技集團(tuán)、禹城綠健生物技術(shù)公司聯(lián)合發(fā)布了2012年第一期中小企業(yè)集合票

據(jù)，皇明潔能控股的發(fā)行金額為2億元。彼時(shí)，皇明潔能控股公布了公司2008年-2010年三年的審計(jì)報(bào)告和去年三季度財(cái)務(wù)報(bào)表。

數(shù)據(jù)顯示，2007年至2011年三季度，皇明潔能控股的凈利潤分別1.57億元、1.97億元、1.09億元、7495.84萬元和2752.54萬元，凈利潤率分別約為11.6%、12.5%、8%、4.1%和2%。而新上市的行業(yè)內(nèi)公司日出東方(603366.SH)的母公司2009年-2011年的凈利潤率分別為11.75%、4.15%和12.57%。

“這次申請IPO終止審查的原因是公司非經(jīng)營性資產(chǎn)過重?！被拭魈柲芤晃粌?nèi)部人士給出了另外一個(gè)說法。“公司打算對上市資產(chǎn)做一下調(diào)整，重新做規(guī)劃，對擬建的全球5萬個(gè)氣候連鎖商城也有一些打算。調(diào)整后，皇明還會(huì)上市，現(xiàn)在時(shí)間還沒定。”

根據(jù)皇明潔能控股公司2010年的審計(jì)報(bào)告，該年度公司納入合并報(bào)表范圍的子公司共有12家，涉及太陽能熱水器、鍍膜玻璃、房產(chǎn)開發(fā)、信息咨詢、旅行社、會(huì)展、酒店等多種業(yè)務(wù)。

據(jù)本報(bào)記者了解，皇明旗下不少資產(chǎn)屬于這種情況：固定資產(chǎn)屬于這個(gè)公司，而業(yè)務(wù)屬于另外一家公司，帶有出租的性質(zhì)，這部分資產(chǎn)就屬于“非經(jīng)營性資產(chǎn)”，這也成為橫亙在皇明IPO前的“心病”。

從皇明太陽能主動(dòng)申請終止IPO的理由來看，其的確有理有據(jù)，似乎看起來與近期被傳涉及的“黃勝案”也確無瓜葛。

“如果皇明太陽能真已直接涉及到‘黃勝案’的話，其也大可不必申請撤回材料。”北京一位投行高層向記者透露。

按《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》，如果申請人因違法違規(guī)行為正被有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查等情形，如果調(diào)查時(shí)間和結(jié)果存在不確定性，可以中止審查其業(yè)務(wù)申請，在調(diào)查結(jié)案和監(jiān)管措施被解除后，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)審查。此類情形包括：申請人因涉嫌違法違規(guī)被行政機(jī)關(guān)調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案，對其行政許可事項(xiàng)影響重大；申請人被證監(jiān)會(huì)依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管、接管等監(jiān)管措施，尚未解除等。

“‘終止’與‘中止’是兩個(gè)完全不同的概念?！鄙鲜鐾缎懈邔酉蛴浾呓忉專敖K止”就是撤材料，如果之后要申報(bào)IPO，則需要遵照規(guī)定，一定期限后重頭再來，而“中止”則是暫停審查，申請材料予以保留。

曾配合調(diào)查

但在敏感時(shí)刻撤回上市申請后，網(wǎng)上開始不斷傳出皇明太陽能與黃勝關(guān)系密切的帖子?！爱?dāng)年德百集團(tuán)、皇明太陽能在德州能瘋狂圈地，都是因?yàn)辄S勝撐腰，黃勝和皇明太陽能的老總黃鳴也是兒女親家關(guān)系?！?/p>

“這是謠言。”上述皇明太陽能內(nèi)部人士對記者回應(yīng)。

而有媒體報(bào)道援引德州一名官員的話稱，“德州一家新能源企業(yè)在黃勝的關(guān)照下，以低于當(dāng)時(shí)地價(jià)1/3的價(jià)格拿到大片土地”。

“這家新能源企業(yè)正是皇明，而那大片土地正是皇明太陽谷，有3000多畝?！鄙鲜鲋槿耸客嘎叮拭髯鳛楫?dāng)?shù)氐凝堫^企業(yè)，又幫助政府舉辦了世界太陽城大會(huì)，政府對其在土地、財(cái)政、稅收、資金等方面的優(yōu)惠也很正常，關(guān)鍵看獲得時(shí)規(guī)不規(guī)范。

“黃勝出事后，中紀(jì)委派了調(diào)查組進(jìn)駐德州，也曾對皇明太陽能進(jìn)行調(diào)查，而皇明彼時(shí)是配合調(diào)查的身份?！鄙鲜鲋槿耸客嘎叮邮苷{(diào)查的德州企業(yè)也并不是皇明一家。不過，這一說法目前并未得到官方證實(shí)。

“具體查到何種程度也不是太清楚?！钡轮菔屑o(jì)委一位人士透露，黃勝案由中央直管，地方紀(jì)委不參與。

除了這些，皇明的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也備受爭議。據(jù)本報(bào)記者了解，離德州市政府不遠(yuǎn)的蔚來城是皇明目前開發(fā)的唯一住宅區(qū)，由皇明太陽能股份公司旗下的皇明太陽能房地產(chǎn)公司開發(fā)，該地塊一度也被傳出與黃勝有染。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一期除了幾套樣板房沒有售出外，其余均已售罄，在建的二期也售出了約2/3，均價(jià)在1萬元左右，三期還沒有動(dòng)工。而德州市核心地段的房價(jià)每平方米也僅在六七千元。

據(jù)皇明工作人員介紹，蔚來城的房價(jià)之所以貴是因?yàn)榈貕K好，二是因?yàn)樘柲茉O(shè)備的成本也較高，比如玻璃用的是皇明生產(chǎn)的溫屏玻璃，厚達(dá)三層，建筑頂層有太陽能飄板。據(jù)介紹，在這里買房的大多是德州本地人。

皇明太陽能對蔚來城的定位是“節(jié)能示范小區(qū)”。“黃總初期也是想找房產(chǎn)商合作開發(fā)，但房產(chǎn)商認(rèn)為太陽能裝置放在建筑上太難看，另外對其壽命也比較懷疑。”另外一位知情人士透露。住宅的使用年限最短的是40年，50年、70年的比較普遍，而太陽能飄板的使用年限可能只有10來年，以后更換比較麻煩。

而對于此地塊的獲得成本，記者未能得到進(jìn)一步的資料。

申報(bào)材料中或有多起“瑕疵”

“皇明太陽能此次上市的終止，并不代表其上市終結(jié)?！?月5日，一位接近于皇明太陽能的知情人士向記者透露，皇明太陽能此次撤材料之舉實(shí)屬無奈，等影響其上市的一些負(fù)面因素好轉(zhuǎn)后，其將重新申報(bào)IPO。

“皇明太陽能有些資產(chǎn)需要清理和規(guī)整。”上述知情人士還向記者透露，而這些資產(chǎn)問題是其此次IPO主動(dòng)申請終止的主要原因之一。

“皇明肯定會(huì)再上市?！?月9日，皇明太陽能某高管直言。

皇明太陽能曾配合調(diào)查“黃勝案” 因業(yè)績大滑坡“主動(dòng)終止”IPO

“不知什么原因，皇明每次在上市前總有人發(fā)‘黑信’，舉報(bào)財(cái)務(wù)不規(guī)范等核心問題?！鄙鲜鲋槿耸客嘎?，這幾年皇明已經(jīng)花巨資去規(guī)范財(cái)務(wù)了，在管理上也積極去引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人。

“說不定是機(jī)會(huì)呢。”黃鳴對這次事件評價(jià)道，剛好可以借助這件事情下決心對公司做一次大的改變。黃鳴口中的轉(zhuǎn)變內(nèi)容包括轉(zhuǎn)型，5年內(nèi)在全球建5萬個(gè)連鎖氣候改善商城便成了一個(gè)契機(jī)?！斑@一想法其實(shí)很久了?！鄙鲜鰞?nèi)部人士表示。

而對于皇明再次上市之前的調(diào)整，有知情人向記者透露，皇明太陽能主動(dòng)終止IPO是因?yàn)槠浯舜紊陥?bào)的有關(guān)上市資料中存在“瑕疵”，需要“隱藏”或“修改”?！敖衲晟习肽陿I(yè)績下滑的確有其事，但或許也還未下滑到不能滿足上市要求的那般厲害?！?/p>

對于擬申請IPO的公司而言，從其進(jìn)入預(yù)披露程序開始，按照有關(guān)規(guī)定，其大部分信息就將從此大白于天下，皇明太陽能也不例外。

“監(jiān)管層要求申請IPO的公司要在招股書中公開披露歷史沿革、詳細(xì)的資產(chǎn)情況以及報(bào)告期間的財(cái)務(wù)情況等等詳細(xì)資料，皇明太陽能在歷史問題上與黃勝之間難脫關(guān)系，而近半年來隨著黃勝案件逐漸被調(diào)查的過程中，如果皇明太陽能方面一些資產(chǎn)和財(cái)務(wù)情況曝光，勢必為皇明太陽能以及黃鳴本人引來禍端。”上述知情人士向記者透露。

故其IPO即將預(yù)披之前，其主動(dòng)撤回材料，一來是可以避免有關(guān)內(nèi)容因?yàn)轭A(yù)披而被曝光；其次其在撤回材料后，待“黃勝案”風(fēng)頭過后，根據(jù)實(shí)際情況將涉及有關(guān)的資產(chǎn)和財(cái)務(wù)進(jìn)行清理后，再按之后清理的情況修改申請材料，重新申報(bào)上市。

“顯然，此時(shí)皇明太陽能主動(dòng)申請IPO終止的做法是一招聰明之舉?！鄙鲜霰本┠惩缎懈邔臃治稣J(rèn)為。

根據(jù)監(jiān)管層有關(guān)規(guī)定，經(jīng)發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)雙方提出申請，撤回材料、終止審核，再次申報(bào)不需要再等半年限期，其再申報(bào)僅需要再啟動(dòng)新股申報(bào)程序即可，而皇明太陽能此次申報(bào)的理由為半年報(bào)業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，而半年報(bào)的業(yè)績往往很容易淹沒在年報(bào)業(yè)績中，換句話說，只要皇明太陽能今年最終的年報(bào)業(yè)績并不難看，那么其再次啟動(dòng)IPO也同樣沒有阻力。