昨天，剛剛公布一季報(bào)的海普瑞停牌一天后復(fù)牌，結(jié)果股價(jià)毫無(wú)懸念地直奔跌停。雖然公司在2010年年報(bào)中提出了慷慨分紅方案，無(wú)奈一季度凈利大幅下滑，預(yù)計(jì)上半年盈利情況同樣不樂(lè)觀，負(fù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)已難以支撐高高在上的股價(jià)。

高送轉(zhuǎn)難敵業(yè)績(jī)大變臉

3月28日，海普瑞公布了2010年度年報(bào)。雖然49.49%的凈利增幅不算差，但與前幾年相比，增速已明顯回落。其中2009年凈利增幅達(dá)到驚人的401.29%。海普瑞2010年度的分紅方案倒是頗為慷慨，每10股轉(zhuǎn)增10股并派發(fā)現(xiàn)金紅利20元，但這一分紅方案，獲利最多的卻是控股股東李鋰、李鉭夫婦。

今年一季度，海普瑞的業(yè)績(jī)更是來(lái)了個(gè)大變臉。根據(jù)4月18日公司公布的一季報(bào)，今年一季度公司主營(yíng)收入6.78億元，同比下降16.29%；凈利潤(rùn)更是降到1.52億元，降幅達(dá)到39.11%！公告稱，公司產(chǎn)品價(jià)格下跌直接導(dǎo)致了公司業(yè)績(jī)下滑。公司高層稱，主要原因是一方面原材料成本提高、匯率變化等；另一方面也是公司主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格所致，目的是讓公司產(chǎn)品未來(lái)更具競(jìng)爭(zhēng)力。

公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)同比下降幅度為30%到50%。

對(duì)照高高在上的股價(jià)，海普瑞的業(yè)績(jī)顯然已難以支撐。于是，投資者紛紛用腳投票。昨天復(fù)牌的海普瑞開(kāi)盤便直奔跌停。

作為A股有史以來(lái)發(fā)行價(jià)最高的股票，海普瑞的股價(jià)上市以來(lái)長(zhǎng)期在發(fā)行價(jià)下方徘徊。昨天跌停后，股價(jià)離148元發(fā)行價(jià)的差距達(dá)到了21.95%。盡管如此，該股目前的動(dòng)態(tài)市盈率仍達(dá)到40多倍；如果以一季報(bào)業(yè)績(jī)?yōu)橐罁?jù)來(lái)推算全年業(yè)績(jī)，市盈率高達(dá)76倍。看來(lái)，該股股價(jià)短期內(nèi)無(wú)望重返發(fā)行價(jià)上方。

易方達(dá)基金全線撤退

從當(dāng)初的高調(diào)上市到很快破發(fā)并長(zhǎng)期在發(fā)行價(jià)下方徘徊，海普瑞也成為了機(jī)構(gòu)資金的滑鐵盧。

去年5月6日，海普瑞在中小板上市。上市之后的頭三個(gè)交易日，機(jī)構(gòu)資金便大舉買入，結(jié)果該股第三個(gè)交易日便迎來(lái)跌停，并很快破發(fā)，買入的機(jī)構(gòu)資金紛紛被深套。

3個(gè)月之后，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售的首發(fā)股份上市，但之后的3個(gè)多月時(shí)間，該股股價(jià)一直處于破發(fā)，讓參與網(wǎng)下打新的機(jī)構(gòu)資金無(wú)法脫身。后來(lái)，該股一度站在發(fā)行價(jià)上方，但去年底以來(lái)，隨著中小盤股泡沫的破滅，該股又走上了熊途。

公司2010年年報(bào)顯示，截至去年底，基金占據(jù)了海普瑞流通股東前6位，其中易方達(dá)旗下三只基金產(chǎn)品較去年第三季度減持了38.46萬(wàn)股。

而今年一季度，眼見(jiàn)股價(jià)返回發(fā)行價(jià)上方無(wú)望的機(jī)構(gòu)則選擇了割肉出逃。一季報(bào)顯示，雖然前十大流通股東中仍有5只基金，但持股數(shù)與去年底相比已明顯下降，共持股113.23萬(wàn)股，比去年底減少了290多萬(wàn)股。最為明顯的是易方達(dá)，去年底旗下三只基金產(chǎn)品仍持有270多萬(wàn)股，而到今年3月底，這三只基金均已從機(jī)構(gòu)持股名單中消失。

謹(jǐn)防高發(fā)行價(jià)讓你吃套

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年以來(lái)，以高價(jià)發(fā)行的新股，大部分都成了投資者的陷阱，機(jī)構(gòu)資金也不能幸免。

去年以來(lái)，A股發(fā)行價(jià)最高的前十只新股中，截至昨天收盤有一半破發(fā)，包括發(fā)行第二高價(jià)股湯臣倍健、滬市發(fā)行第一高價(jià)股華銳風(fēng)電；兩只漲幅不到10%。其中不少個(gè)股上市以來(lái)股價(jià)一路下滑。

昨天，發(fā)行價(jià)僅次于海普瑞的湯臣倍健下跌5.06%，105.54元的收盤價(jià)也創(chuàng)下了上市以來(lái)收盤新低，與110元的發(fā)行價(jià)相比跌幅4.05%，與上市首日收盤價(jià)相比跌幅近三成。這也是該股上市以來(lái)第一次收盤破發(fā)。從剛剛發(fā)布的年報(bào)看，該股凈利同比增幅76.54%，成長(zhǎng)性還不錯(cuò)，但過(guò)高的發(fā)行價(jià)卻透支了其未來(lái)業(yè)績(jī)。

同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，在已發(fā)布一季報(bào)的中小板中，不少中小盤公司的成長(zhǎng)性令人擔(dān)憂。截至昨天上午，在已發(fā)布一季度的97家中小板企業(yè)中，有17家凈利同比下降；凈利增幅在20%以下的25家。兩者相加，占比超過(guò)四成。創(chuàng)業(yè)板目前整體估值在A股市場(chǎng)最高，從已發(fā)布一季報(bào)的13家創(chuàng)業(yè)板公司來(lái)看，雖然沒(méi)有一家凈利下降，但有超過(guò)一半的企業(yè)凈利增幅不到50%。

高發(fā)行價(jià)前十個(gè)股表現(xiàn)

股票代碼　股票名稱　比發(fā)行價(jià)漲跌幅(%)

002399海普瑞　-21.95

300146湯臣倍健-4.05

300142沃森生物6.32

601558華銳風(fēng)電 -18.11

300050世紀(jì)鼎利52.91

300077國(guó)民技術(shù)18.29

002572寧基股份-6.4

300171東富龍　-0.87

300082奧克股份0.36

002422科倫藥業(yè)51.78