從5億到752億:巧合成就暴利 高盛海普瑞APP暗筑鐵三角(2)
海普瑞、APP、高盛鐵三角
海普瑞高股價的基礎,在于海普瑞、APP和高盛構(gòu)筑的鐵三角關系。
幾乎同時發(fā)生的兩個事件成就了海普瑞。第一,2008年初,墨西哥爆發(fā)了大規(guī)模豬甲型H1N1流感疫情,美國商務部禁止從墨西哥進口生豬及其制品,其中也包括從豬小腸中提取的肝素鈉;第二,“百特事件”的主角百特公司肝素鈉的直接采購商為美國SPL公司,而SPL公司的原料來源是該公司和常州天普制藥公司在中國的合資企業(yè)常州凱普,這個海普瑞的同行兼對手由此失去了美國市場。
百特風波后,APP公司(American Pharmaceutical Partners,Inc.)走上了前臺,成為美國大劑量標準肝素制劑市場的唯一生產(chǎn)商和供應商,F(xiàn)DA批準了APP公司所有規(guī)格大劑量標準肝素制劑產(chǎn)品。
APP是北美地區(qū)最大的仿制藥生產(chǎn)企業(yè)之一,也是最大的標準肝素制劑生產(chǎn)和銷售企業(yè)。2008年7月7日,也就是高盛子公司入股海普瑞10個月之后,APP公司接受德國Fresenius SE公司46億美元的收購,兩家公司合并后總資產(chǎn)達到180億美元,高盛恰是該交易的財務顧問,實際上,兩年前高盛就作為財務顧問幫助APP用41億美元并購了美國生物科學公司。
可見,高盛與APP淵源不淺,正是高盛,成為了海普瑞和APP發(fā)生關系的交集,在高盛的運作下,海普瑞得以在招股說明書中稱,公司成為美國APP公司肝素鈉原料藥的獨家供應商。2008年全年,海普瑞對APP公司平均銷售價格較2007年上漲約110.88%,訂單采購量較2007年大幅提升392.95%,海普瑞2008年凈利潤由此大增136.78%。
張雪奎向時代周報記者表示:“海普瑞完全借了高盛的光。當時,海普瑞在國內(nèi)的知名度并不高,但憑借華爾街投行高盛這個巨人,海普瑞成功拿下了APP并且成功上市了?!?/p>
但是,GS Pharma持有海普瑞股權(quán)的禁售期僅為12個月,如果禁售期結(jié)束,GS Pharma抽身而退,海普瑞與APP公司的合作是否仍將延續(xù)?
上海一家知名券商的注冊分析師直言不諱地告訴時代周報記者:“海普瑞就是第二個‘西部礦業(yè)’,一旦高盛抽身,海普瑞就會大動蕩,股價一定暴跌。”該分析師認為:“與西部礦業(yè)不同的是,由于海普瑞的高價,參與二級市場交易的多為機構(gòu)而非個人,到時高盛抽身,局面將更為復雜?!?/p>
爭議“唯一性”
海普瑞獲得148元高發(fā)行價,一個重要原因就是“FDA認證獨有性”。然而,在最高曾達到752億元市值的背后,海普瑞的這個“唯一性”不斷遭到質(zhì)疑。
“現(xiàn)在還不是‘起訴’,只是向證監(jiān)會‘投訴’。”張遠忠律師對時代周報記者表示,在起訴之后,證監(jiān)會會進行調(diào)查,如果確定存在虛假陳述,會進行行政處罰;執(zhí)罰時涉及投資者損失,需要企業(yè)進行賠償,如果企業(yè)拒絕賠償時才會進入起訴階段。在張遠忠提供的這份名為“馬某某關于請求證監(jiān)會查處深圳市海普瑞藥業(yè)股份有限公司虛假陳述行為的申請書”中強調(diào):海普瑞在《招股說明書》中,六次提及了“我國唯一獲得美國FDA認證的企業(yè)”。委托人馬某則認為,海普瑞在《招股說明書》中涉嫌虛假陳述、給投資人馬某造成經(jīng)濟損失。
在申請書呈現(xiàn)的相關資料中,中國生化制藥工業(yè)協(xié)會秘書長徐康生表示:“除了海普瑞,目前包括煙臺東誠、常州千紅、河北常山在內(nèi)的多家肝素鈉原料藥生產(chǎn)商均已獲FDA認證?!盕DA官員瑞雷則說:“深圳海普瑞獲得的是FDA的第二類許可,也就是原料藥產(chǎn)品的那一類。但這不是任何形式的認證,更不能說這家企業(yè)獲得了FDA的認證,F(xiàn)DA不給企業(yè)認證?!?月7日,按照證監(jiān)會的通知要求,張遠忠再度將該投訴案的附件材料傳真發(fā)送。他說,通常證監(jiān)會收到材料后15天內(nèi)決定是否受理,受理后2個月內(nèi)作出處理決定。不過,時值端午假期,張遠忠稱“投訴還沒有什么進展”。海普瑞僅表示“沒有必要對此進行說明”,海普瑞的公關公司也表示“企業(yè)沒有相關回應”。
一位接近海普瑞的人士對時代周報記者表示,海普瑞在一個月前的媒體交流會上,已經(jīng)把FDA認證的事情說得非常清楚。早在5月17日,針對FDA認證唯一性問題,海普瑞就召開了“盛大規(guī)?!钡拿襟w溝通會,并用了長達50分鐘的時間,進行詳細說明。
但在張遠忠律師看來,海普瑞的介紹“最多只能證明海普瑞的肝素鈉經(jīng)過FDA的上述檢查程序,而不能證明其他中國企業(yè)沒經(jīng)該程序的檢驗,更不能證明海普瑞是國內(nèi)唯一獲得FDA認證的企業(yè)”。同時,海普瑞在媒體交流會上從美國請來的“證人”DSC公司,也被張遠忠認為“屬于海普瑞代理公司,存在法律上的利害關系證言證明力弱”。
由此,在遞交給證監(jiān)會的《申請書》中似乎不存在對海普瑞有利的證據(jù)。然而招股書中的最大賣點“國內(nèi)唯一一家取得美國FDA認證的肝素原料藥生產(chǎn)企業(yè)”的陳述若不合實際就涉嫌證券欺詐。
時代周報記者了解到,國內(nèi)已有部分企業(yè)拿到FDA認證。山東煙臺東誠生化制藥公司的工作人員告訴時代周報記者:“公司在2009年2月通過了FDA的復檢,4月就取得了肝素鈉原料藥的認證資格。”而常州千紅生化制藥、南京健友生物化學制藥這兩家公司不久前都曾對媒體表示,F(xiàn)DA認證早在去年就已取得。
“海普瑞FDA的唯一性一直存疑,只要有任何一家通過FDA認可的藥廠拿出憑證,對證明高盛和海普瑞涉嫌證券欺詐都是強有力的證據(jù)?!睆堁┛嬖V時代周報記者,“但這些廠家至今沒有任何行動,這可能與受到外界或某些高層的壓力有關?!?/p>
“到底是認可還是認證這是兩個概念?!睆堖h忠表示,在中國認證遠遠高于認可,但如果美國FDA沒有認證這一概念,海普瑞卻加以強調(diào)混淆公眾視野,同樣是一種誤導。
“海普瑞夸大了它在美國FDA獲得的資質(zhì)認可,這一點應該是可以肯定的?!备呤⒀芯繉<依顕椒Q,“海普瑞所說的唯一取得FDA認證其實就是指:到目前為止,在中國國內(nèi)所有生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)中,只有海普瑞通過了FDA的最近一次的現(xiàn)場檢查。在兩年之后的下次檢查之前,海普瑞具有進入美國市場的許可?!?/p>
但李國平也強調(diào)說:“獲得FDA的certification并不具有特別的意義。FDA從來就沒有宣稱獲得FDA的certification的藥品就是安全的或者就是有很好的療效?!?010年3月1日,美國《洛杉磯時報》專門發(fā)表文章,提醒消費者不要被廠家獲得FDA的certification所蒙騙。對于“FDA認證”的真實含義,高盛應該非常清楚。但在招股說明書中,海普瑞夸大了“FDA認證”的意義,涉嫌虛假陳述。在這一點上,高盛應該負有一定的責任。
張遠忠表示,為了弄清一系列問題,他將以律師調(diào)查身份與FDA直接取得聯(lián)系,針對“FDA 許可和認證的區(qū)別;FDA是否會給肝素鈉原料藥企業(yè)認證;中國有哪些企業(yè)通過FDA認證或許可”等問題,進行深入調(diào)查。
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liliang
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