鄭石隱 陳漢辭

一個想法的轉變，足以改變大洋彼岸另一家上市公司的業(yè)績。

2011年4月18日，漢王科技(002362.SZ)發(fā)布2011年度第一季度業(yè)績預告，預計虧損4000萬元～5000萬元，漢王科技解釋虧損原因時說，電子書產業(yè)受到以iPad為代表的平板電腦等相關產品的沖擊。

這也是漢王科技連續(xù)第二個季度虧損。而在二級市場，過去11個月它的股價從最高175元一路下跌至不足60元(截至4月22日)。

時光再倒退至2009年10月，彼時對電子書不以為然地說“人們不讀書了”的蘋果公司創(chuàng)始人斯蒂夫·喬布斯改變了他的想法，他的公司繼而宣布，2010年第一季度推出帶有電子書功能的iPad平板電腦。

而據《第一財經日報》記者對電子書硬件市場調查，相比于喬布斯想法的轉變，電子書市場競爭的日益白熱化，以及對企業(yè)核心競爭力的準確定位，才是漢王科技，乃至整個電子書產業(yè)真正挑戰(zhàn)所在。

漢王業(yè)績“變臉”溯源

如果審讀漢王科技2010年公布的中報和年報，此次第一季度業(yè)績預虧，并非毫無征兆，而通過對比它不同時期的財務報表，本報記者發(fā)現(xiàn)，在其業(yè)績劇烈變臉同時，電子書已然成為它的“阿克琉斯之踵”。

據漢王科技2010年8月24日發(fā)布的中報，其營業(yè)總收入同比增幅283.36%，公司上半年凈利潤同比增長337.53%，漢王科技對此解釋稱，公司凈利潤大幅增長的原因在于電子書產品銷量的大幅增長。

此時，于4月14日在美國上市的iPad，還沒有來到中國。然而，漢王科技中報披露不到一個月的9月17日，上海浦東蘋果直營店開始正式銷售iPad，自此，iPad正式登陸中國。

而到了今年3月18日漢王科技公布2010年年報，iPad的影響便已清楚地顯示出來。

據漢王科技年報，其2010年歸屬上市公司股東的凈利潤8790萬元，同比微漲2.69%，而截至2010年9月30日，其財務數據便顯示當時前三季度利潤總額已達10002.38萬元，這即意味著，漢王科技2010年第四季度凈利潤為虧損1212.38萬元。

從此次其公布的預虧數額來看，較之去年第四季度，其虧損環(huán)比跌幅超過300%。而其虧損原因，也從電子書銷量大增變成受到iPad為代表的平板電腦相關產品的沖擊。

據公開資料，漢王科技早在2008年7月便打著“讓讀書人狂喜，讓印書人跳樓！”的口號推出了自己的第一款電子閱讀器，而這僅僅比亞馬遜書店推出全球第一家成功推廣到市場的電子閱讀器Kindle(2007年11月)遲了8個月，它也是國內進軍電子書產業(yè)最早的企業(yè)。

數據顯示，到了2009年，電子閱讀器成為漢王科技最大的盈利增長點，其收入占據公司全部營收的68.34%，也是憑借于此，漢王科技2010年3月3日在深圳證券交易所上市，股價也很快站到了100元上方。

而在大洋彼岸，亞馬遜書店也獲得了空前成功。不僅2008年全年亞馬遜書店賣出50萬臺Kindle，銷售成績好于蘋果推出iPod時的表現(xiàn)，2009年10月22日，其第三季度財報不僅凈利潤增長69%，同時股價也以106.69美元創(chuàng)歷史新高。

Kindle的成功，也引來了全球對電子書產業(yè)的掘金熱潮。

對手和市場變化的沖擊

除了喬布斯想法在2009年10月改變，同樣在這一年，3月份，日本富士通公司推出全球第一款彩色電子閱讀器FLEPia；7月，韓國三星推出SNE-50K電子書閱讀器；8月，日本數碼巨頭索尼向美國市場推出兩款價格便宜于Kindle的電子閱讀器。

對于中國市場變化而言，不僅出訪歐洲的中國國務院總理溫家寶在2009年2月2日將方正集團所出品的方正阿帕比電子閱讀器以及附帶的數字圖書館系統(tǒng)作為國禮贈與劍橋大學，甚至經營主業(yè)為通信的中國移動，也在這年5月推出了G3閱讀器。

統(tǒng)計數據顯示，截至2009年，國內電子閱讀器生產企業(yè)便已超過20家，甚至奇虎董事長周鴻祎也曾說“電子閱讀器在中國市場可能會面臨諸多爭食者”。

另據本報記者調查，目前為止，電子閱讀器的生產商，不僅包括漢王科技、方正集團這樣的老牌企業(yè)，甚至有志于掘金電子出版的出版社，比如上海世紀出版集團、中國出版集團等也加入進來了。

就這樣到了2010年，喬布斯的想法變?yōu)楝F(xiàn)實——帶有電子閱讀器功能的iPad上市。

4月26日下午，在上海淮海中路1號賽博數碼廣場三樓，一位漢王電子閱讀器的銷售商告訴本報記者，相比于蘋果的iPad，消費者對漢王電子閱讀器的需求不是很大，一個月只能賣出幾臺。

這位銷售商解釋稱，相比于iPad，漢王的電子閱讀器功能單一，自然吸引力更小一些。對于漢王去年5月推出的平板電腦TouchPad，他表示，論及性能，在他攤位同時售賣的如原道、藍魔等國產平板電腦，與漢王的相當，而論及價格，卻又比漢王產品低。

“蘋果iPad的價格也不是很高，想追求更高體驗的消費者都可以買得起，而對于一般的平板電腦，消費者可能認為，買價格更低的國產品牌更實惠?！鄙鲜鲣N售商說。

據他透露，在過去的一個半月，他沒有賣出過一臺漢王平板電腦。

而在一家蘋果專賣店，據店員向本報記者介紹，目前正處在銷售存貨階段，此前3月份，iPad全國統(tǒng)一降價1100元，降價后不久，售價分別為4788元和3988元的32G和16GiPad便已經售完，而目前正在等待iPad2的上市。

在漢王科技的財報中，不僅凈利潤由盈變虧，它的毛利率、應收賬款等財務數據也在下滑。截至2010年期末，漢王科技電子閱讀器毛利率36.99%,較去年同期減少9.9%;其存貨4.63億元，比去年同期翻4.37倍，而它的應收賬款，也同比增長241.69%，達1.07億元。

其在廣告費用等銷售成本的增加也不可忽視，相比于2009年，它的銷售費用從1.59億元增加至3.03億元。

反思核心競爭力

“利潤越來越低，門檻不高，很多商家都在做，通過書城做內容，前景可能更好一點，也能提高產品的競爭力，硬件只是個載體?！?a href="/jigou/detail/stockcom/xindazhengquan.shtml" target="_blank">信達證券一位不愿意透露姓名的分析師就包括電子閱讀器和數字出版的電子書全產業(yè)鏈條告訴本報記者。

據易觀智庫數據，目前中國平板電腦市場中有78.33%的份額已被蘋果iPad所占據，排名第二的則為三星的Galaxy Tab，占據市場份額的5.12%，相形之下，漢王科技的市場份額僅為0.3%。

對此，漢王科技董事長劉迎建4月24日通過賽迪網向外界透露，對于電子閱讀器業(yè)務，未來的商業(yè)模式不是靠終端，而是靠平臺。據他介紹，漢王科技已投入運營的漢王書城，將很快推出第六版的書城，并將加入聽書、評書等新功能，而圖書數量將增長至30萬本以上。

此前，據2010年11月8日漢王科技公告披露，經新聞出版總署批準,公司獲得《中華人民共和國互聯(lián)網出版許可證》、《中華人民共和國復制經營許可證》、《中華人民共和國出版物經營許可證》三項資質，這也意味著，它可以進軍數字出版領域。

另據漢王科技以往公告，其已與國內多家紙質媒體啟動數字化簽約，由出版社提供內容，漢王完成數字化后提交到漢王書城，3月14日，漢王科技與日本創(chuàng)合株式會社合作，引入《足球小子》等20本漫畫。

對于iPad的沖擊，劉迎建表示，雖然平板電腦和電子閱讀器有一些替代作用，但是平板電腦并不能完全取代電子閱讀器?！八贿m合做長閱讀，這是兩個不同的產品?！彼f。

即便如此，信達證券上述分析師表示，就核心競爭力而言，漢王科技的優(yōu)勢在于其最先推出的電子閱讀器的品牌影響力，而不論平板電腦，或者是數字出版，目前來看，都不是它的強項。

事實上，僅僅在2009年，電子出版另一端的數字出版領域，便已經開始陸續(xù)有巨頭進入。除了占據美國在線電子書市場80%份額的亞馬遜書店，當年，谷歌也宣布了進軍電子圖書市場的計劃。

在國內，方正集團2009年便已搭建“番薯網”電子書交易和下載平臺，當時它即宣稱電子書庫已囊括180多萬種出版圖書。番薯網CEO趙舸曾說，她要做中國的“Kindle+Google”。

除此之外，更不用說近兩年在網絡原創(chuàng)文學領域積聚力量的盛大文學的努力，以及國內陸續(xù)覺醒的傳統(tǒng)出版社的競爭。一個月前作家集體維權百度，便是數字版權市場的一個真實寫照。

由此看來，寄望于數字出版改變業(yè)績的漢王科技，依然任重道遠，而誰又會是中國的亞馬遜，至今仍然是一個謎。