而陸擎接下來(lái)投資金亞科技所獲的巨額投資收益，更是令其躋入了億萬(wàn)女富翁的行列。2006年11月，陸擎用1000萬(wàn)元買下金亞科技1000萬(wàn)股。一年后，陸擎就將所持有的570萬(wàn)股以2.5元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，收益1425萬(wàn)元。

目前，陸擎手中剩余的430萬(wàn)股股份，經(jīng)高送轉(zhuǎn)后已增加到516萬(wàn)股，以9月28日收盤價(jià)15.58元計(jì)算，市值超過8039.28萬(wàn)元。金亞科技限售股份將在11月1日解禁，以陸擎的一貫作風(fēng)，這筆股票極大可能會(huì)立刻兌現(xiàn)。

而另一PE散戶楊增榮更是一舉投中兩家創(chuàng)業(yè)板公司和一家中小板公司，其優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)另諸多專職PE投資的券商直投部門都感眼紅。而楊增榮動(dòng)輒千萬(wàn)的投資規(guī)模及其取得的超過10倍的投資回報(bào)更不可小覷。

楊增榮，男，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融碩士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，浙商協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。曾任中國(guó)平安保險(xiǎn)公司省分公司總經(jīng)理、上海東證投資管理公司副總經(jīng)理、浙江金永信投資管理公司總裁?，F(xiàn)任北京博大環(huán)球創(chuàng)業(yè)投資有限公司高層。

8月6日，金固股份IPO申請(qǐng)獲得通過。在其首發(fā)前的47名自然人股東中，楊增榮以270萬(wàn)股列發(fā)行前第七大股東。

和陸擎一樣，楊增榮也是突擊入股的高手。2009年11月23日，在向上市發(fā)起最后一步?jīng)_擊的前夜，楊增榮按每股3.08元的成本價(jià)，以831.6萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)270萬(wàn)股。才過了僅僅半年多，金固股份就成功過會(huì)，若按發(fā)行價(jià)格16.1元計(jì)算，楊增榮手中股票的價(jià)值將達(dá)4347萬(wàn)元，短短不到10個(gè)月，其增幅達(dá)422.7%。

2008年8月10日，楊增榮耗資1000萬(wàn)元持有東方日升1%的股權(quán)。

受金融危機(jī)的影響，東方日升電器未實(shí)現(xiàn)《寧?？h日升電器有限公司增資擴(kuò)股投資補(bǔ)充合同書》中2008年度預(yù)測(cè)的凈利潤(rùn)。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，林海峰將其持有的公司8.753%股權(quán)轉(zhuǎn)讓與深創(chuàng)投、麥瑞投資、楊增榮等，各股東的受讓價(jià)款分別為1元。轉(zhuǎn)讓后，楊增榮的持股比例變?yōu)?.584%。

楊增榮獲得東方日升1.584%的股權(quán)，共花費(fèi)1759.2萬(wàn)元，以9月28日東方日升收盤價(jià)42.67元計(jì)算，其所持賬面市值約為8786.60萬(wàn)元，兩年時(shí)間增值5倍。

曖昧的保薦+直投模式

在聚首創(chuàng)業(yè)板的各路PE人馬中，券商直投派系恐怕是最惹人爭(zhēng)議的。

早在第一批28家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌之時(shí)，最先取得券商直投牌照的中信證券全資投資公司金石投資先發(fā)制人，在神州泰岳上市前夜閃電入股210萬(wàn)股，但此舉也引起廣泛爭(zhēng)議?！?/p>

神州泰岳是創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司，也是首家攀升到200元股價(jià)的上市企業(yè)。2008年7月，神州泰岳在中小板謀求上市被否，后更換保薦人為中信證券，金石投資在其上市前五個(gè)月入股210萬(wàn)股，一度被市場(chǎng)質(zhì)疑是突擊入股，認(rèn)為存在利益沖突。

其后，金石投資再接再厲，以每股8元拿下機(jī)器人320萬(wàn)股。

截至9月28日，金石投資持有的神州泰岳和機(jī)器人股票市值約為2.83億元和2.37億元，收益就已超過5億元，此外，金石投資還持有主板上市公司昊華能源2400萬(wàn)股，榮登最牛券商直投榜首之位。

此外，國(guó)信證券、海通證券和平安證券等券商直投部門也在創(chuàng)業(yè)板PE中有所收益。

事實(shí)上，相比較其他PE而言，券商系具有天然優(yōu)勢(shì)，在“直投+保薦”的模式之下，“肥水自流”的情況難以避免。

資料顯示，在已上會(huì)的18家存在“直投+保薦”模式的公司中，除金石投資參股的廣西豐林木業(yè)和海通開元參股的中礦資源外，其余16家全部順利過會(huì)。上述16家公司中，除昊華能源一家在主板上市外，其余15家均為創(chuàng)業(yè)板公司。

作為證券會(huì)大力扶持的新業(yè)務(wù)模式，直投業(yè)務(wù)已經(jīng)成為各大券商利潤(rùn)的新來(lái)源。然而券商直投參股上市公司，與其作為保薦人的角色之間，存在一定利益沖突。瓜田李下，又如何解除直投保薦相伴而生的內(nèi)幕交易嫌疑？

近日，市場(chǎng)紛紛傳言，監(jiān)管層討論推出“一年紅線”，即券商系直投公司投資的企業(yè)，在一年內(nèi)不得由該券商擔(dān)任IPO的保薦人。

盡管上述傳言未經(jīng)證實(shí)，不過，創(chuàng)業(yè)板上市前“突擊入股”現(xiàn)象已引起監(jiān)管層注意。今年3月，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門曾對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司上市前的“突擊入股”現(xiàn)象進(jìn)行過核查。明確要求增加對(duì)申報(bào)前最近一年新增股東的核查及披露，自然人股東需披露近五年履歷情況等。

此外，由于PE行業(yè)的參與者利益一致，不管是投資者還是保薦機(jī)構(gòu)、直投部門都共同以公司上市為目標(biāo)，因此參與者多半會(huì)有私下合約。即使確實(shí)存在PE腐敗，其隱蔽的操作過程也使證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管無(wú)從下手。

(本報(bào)記者羅諾對(duì)此文亦有貢獻(xiàn))

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