中國資本市場具有標(biāo)志性意義的創(chuàng)業(yè)板啟動申購至今將滿一年。在此期間，創(chuàng)業(yè)板快速成長壯大，投資市場也從開板的瘋狂熱捧逐漸走向成熟理性。截至2010年9月29目在深圳創(chuàng)業(yè)板上掛牌企業(yè)已經(jīng)達(dá)到123家之多，總市值超過109億人民幣。

中國資本市場具有標(biāo)志性意義的創(chuàng)業(yè)板啟動申購至今將滿一年。在此期間，創(chuàng)業(yè)板快速成長壯大，投資市場也從開板的瘋狂熱捧逐漸走向成熟理性。截至2010年9月29目在深圳創(chuàng)業(yè)板上掛牌企業(yè)已經(jīng)達(dá)到123家之多，總市值超過109億人民幣。而在這123家企業(yè)中， 71家企業(yè)背后有VC/PE機(jī)構(gòu)支持，成功IPO也為這些投機(jī)機(jī)構(gòu)帶來了令人羨慕的回報(bào)。

創(chuàng)立伊始，在具有高市盈率、高發(fā)行價(jià)和高超募率“三高”特征的創(chuàng)業(yè)板所帶來的巨大的造福效應(yīng)面前，各中小型企業(yè)難以無動于衷，紛紛使出渾身解數(shù)，期望能榜上有名成為諸多創(chuàng)業(yè)板幸運(yùn)星之一。然而現(xiàn)實(shí)總是殘酷。迄今，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審批的184份上市申請中，36家企業(yè)未能過會，占申請數(shù)量的19.6%。(見表1)

在這些未過會的企業(yè)中，有VC/PE支持的企業(yè)15家，占到未過會企業(yè)總數(shù)的41.7%。主要集中在機(jī)械制造、IT行業(yè)和清潔技術(shù)行業(yè)。由于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)需要符合成長性高、科技含量高同時(shí)屬于新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式的“兩高六新”特征，因此企業(yè)是否能做到上述要求，就成了決定其上市申請通過與否的重要標(biāo)準(zhǔn)。究其原因，相當(dāng)一部分企業(yè)IPO未過會的主因在于公司的凈利潤和成長性未獲認(rèn)可。如湖南金能科技，是一家以生產(chǎn)工業(yè)炸藥工程爆破材料的企業(yè)，由于其2009年2000余萬元的凈利潤無法確保未來的成長性，因而被證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委否決。從事汽車整車和零部件設(shè)計(jì)的企業(yè)上海同濟(jì)同捷則由于2008年的凈利潤低于2007年導(dǎo)致財(cái)務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)而未能通過批準(zhǔn)。同時(shí)，例如：申請方控制人發(fā)生重大變化，申請人注冊設(shè)立的問題，申請企業(yè)機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立性、刻意隱瞞信息披露等都會成為企業(yè)未能通過創(chuàng)業(yè)板過會的誘因，使得申請企業(yè)名落孫山。

下表為迄今為止，全部的創(chuàng)業(yè)板未過會VC/PE支持企業(yè)名單。(見表2和表3)

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