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急于扭轉(zhuǎn)虧損壓力的京東方，選擇了馬上變現(xiàn)。

10月26日，京東方A(000725.SZ)公告指出，其控股子公司京東方光電擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的京東方能源全部80%的股權(quán)，其中60%轉(zhuǎn)讓給北京工業(yè)發(fā)展投資管理有限公司，成交價(jià)格為27億元，另外20%轉(zhuǎn)讓給昊華能源，成交價(jià)格為9億元，合計(jì)36億元。

今年8月，京東方以在鄂爾多斯建設(shè)投資額達(dá)220億元的AM-OLED生產(chǎn)線的承諾，從當(dāng)?shù)卣@配10億噸煤炭探礦權(quán)。此后，京東方旗下成立了京東方能源和淏盛能源兩家公司作為其在鄂爾多斯所獲10億噸煤炭探礦權(quán)的具體獲配單位。

而此次通過轉(zhuǎn)讓京東方能源80%股權(quán)套現(xiàn)36億元，京東方以近乎“空手套白狼”的方式，既獲得了其AM-OLED生產(chǎn)線的部分前提投入資金，又從財(cái)務(wù)上緩解了上市公司的巨額虧損局面。

京東方的“空手套”

京東方將其首批獲得的4.5億噸煤炭資源一次性轉(zhuǎn)讓，以盡快回籠資金

對于過去幾年頻頻從地方政府身上獲得資金和政策支持的京東方來說，這次京東方在鄂爾多斯的OLED面板項(xiàng)目有些不同，因?yàn)槎鯛柖嗨沟胤秸]有在其投資的OLED面板項(xiàng)目中占有股權(quán)，而是將10億噸煤炭探礦權(quán)“送”給了京東方。

鄂爾多斯與京東方的“投資換煤炭”項(xiàng)目，其依據(jù)是2009年6月內(nèi)蒙古自治區(qū)政府出臺的《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭資源管理的意見》(內(nèi)政發(fā)【2009】50號)。其中指出，“一次完成固定資產(chǎn)投資40億元以上的新建大型裝備制造和高新技術(shù)項(xiàng)目”和“裝備制造、高新技術(shù)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資每20億元配置煤炭1億噸。”

由于鄂爾多斯在京東方投資的OLED項(xiàng)目中并沒有占據(jù)股權(quán)，因此對于京東方來說，這是其多年尋求地方政府資源支持中獲得最大、最輕松的一次。

根據(jù)北京天健興業(yè)資產(chǎn)評估有限公司出具的《鄂爾多斯市人民政府配置給京東方科技集團(tuán)煤炭資源價(jià)值咨詢報(bào)告》(天咨報(bào)字(2011)81號)報(bào)告，擬配置給京東方科技集團(tuán)股份有限公司控股的鄂爾多斯市京東方能源投資有限公司的首期4.5億噸煤炭資源參考價(jià)值人民幣44.33億元，而整個(gè)10億噸煤炭的總市場評估價(jià)值為98.55億元。

對于注冊資金需要120億元的OLED項(xiàng)目來說，這意味著如果京東方將剩余的5.5億噸煤炭探礦權(quán)也轉(zhuǎn)手，就基本解決了前期投資的資金問題，可謂上演了一場“空手套”的財(cái)技。

對此，京東方副總裁張宇表示，“一切都是按照當(dāng)初的協(xié)議來推進(jìn)的，接下來對于剩余的100億元資金，京東方將與鄂爾多斯政府協(xié)商通過申請銀團(tuán)貸款等多種方式來解決，不過鄂爾多斯方面不會再掏出現(xiàn)金來支持這一項(xiàng)目了?！?/p>

“投資換煤炭”三步走

由于華泰的爽約，鄂爾多斯此后采取分階段發(fā)放煤炭資源和采礦權(quán)的做法

根據(jù)相關(guān)協(xié)議，協(xié)議生效后十個(gè)工作日內(nèi)，昊華能源將20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款中6.5億元匯給京東方，工業(yè)公司將60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款中13.501億元匯給京東方，而剩余款項(xiàng)都將不晚于2012年9月30日移交給京東方。按此計(jì)算，京東方獲得的第一筆資金將為20.001億元。

張宇表示，“這次轉(zhuǎn)讓主要是為了OLED面板項(xiàng)目的前期投入資金，當(dāng)然從財(cái)務(wù)上也可以解決上市公司部分的虧損問題?！?/p>

由于全球液晶面板市場持續(xù)低迷，而京東方8代線依然處于爬坡期，預(yù)計(jì)其全年凈虧損將達(dá)到32億元，而這次的收益對上市公司的貢獻(xiàn)將達(dá)到16億元左右，而接下來如果京東方在年底前能否獲得剩余的煤炭配置和探礦權(quán)，其一次性轉(zhuǎn)讓的收益將有望彌補(bǔ)全年液晶面板業(yè)務(wù)的虧損。

鄂爾多斯一位政府人士表示，“以資源換項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資源型城市的轉(zhuǎn)型，是鄂爾多斯政府的美好愿望，但是這一過程中也出現(xiàn)了一些問題，比如說部分獲得煤炭資源和探礦權(quán)的企業(yè)不能兌現(xiàn)投資承諾。”

2005年就與鄂爾多斯市政府接觸的華泰汽車2007年項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，而且獲得了兩處煤炭資源，其中一處煤炭資源已經(jīng)轉(zhuǎn)手，而另一處選擇與安徽淮南礦業(yè)聯(lián)合開發(fā)，但是其承諾的汽車項(xiàng)目卻進(jìn)展緩慢，雖然華泰汽車城已經(jīng)具備了生產(chǎn)15萬輛車的能力，但是過去4年的實(shí)際銷售只有不到2萬輛SUV，新上市的車型也放在了另一個(gè)生產(chǎn)基地山東榮成。

由于華泰的爽約，鄂爾多斯市政府對于后來前來投資的企業(yè)采取分階段發(fā)放煤炭資源和采礦權(quán)的做法，在工廠開工建設(shè)后首先發(fā)放部分煤炭資源，在項(xiàng)目過半后發(fā)放另外一部分煤炭資源，而項(xiàng)目投產(chǎn)后再發(fā)放探礦權(quán)。

2009年京東方正是在獲得了近10億元政府補(bǔ)貼后才勉強(qiáng)扭虧。如果其在鄂爾多斯的剩余煤炭探礦權(quán)不能在期內(nèi)變現(xiàn)，其2011財(cái)年的扭虧可能還需要地方政府財(cái)政補(bǔ)貼的支持。