智能電網(wǎng)：“十二五”特高壓進(jìn)入建設(shè)高峰期 薦5股

結(jié)論與投資建議:我們認(rèn)為,隨著西北部煤電基地的開發(fā)以及清潔能源風(fēng)能的大規(guī)模接入電網(wǎng),“十二五”期間特高壓將進(jìn)入建設(shè)高峰期?？春迷谔馗邏侯I(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先的供應(yīng)商,依次推薦:中國西電(特高壓變壓器、GIS、直流換流閥、電子互感器)、特變電工(特高壓變壓器)、平高電氣(GIS)、榮信股份(可控串補(bǔ)、無功補(bǔ)償器),天威保變(特高壓變壓器)。

有別于大眾的認(rèn)識(shí):(1)我國能源資源分布不均,目前輸電占比低;未來東部可能實(shí)行煤炭消費(fèi)總量控制,因此需要建立特高壓電網(wǎng)大規(guī)模輸送西部電力資源。我國2/3 的煤炭資源、風(fēng)能、太陽能分布在西北部, “三西”(山西、陜西、蒙西)輸煤對(duì)輸電比例按電煤外調(diào)口徑計(jì)算為15∶1,通過輸電方式配置的煤炭資源不足7%;如果未來東部地區(qū)實(shí)行煤炭消費(fèi)總量控制,將需依靠特高壓電網(wǎng)大規(guī)模輸送西部電力資源。

(2)“十二五”智能電網(wǎng)將進(jìn)入全面建設(shè)階段,特高壓作為堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的骨干網(wǎng)架預(yù)計(jì)也將進(jìn)入建設(shè)高峰期。根據(jù)國家電網(wǎng)的規(guī)劃,2009-2010 年是智能電網(wǎng)規(guī)劃試點(diǎn)階段,“十二五”智能電網(wǎng)將進(jìn)入全面建設(shè)階段,特高壓作為我國堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的骨干網(wǎng)架,因此也將進(jìn)入建設(shè)高峰期。

(3)“十二五”特高壓投資預(yù)計(jì)將達(dá)5000 億元,其中特高壓交流投資達(dá)3000億元,特高壓直流線路投資將達(dá)2000 億元。根據(jù)國家電網(wǎng)規(guī)劃,到2020 年將建成以三華地區(qū)為核心,聯(lián)結(jié)我國各大區(qū)域電網(wǎng)和主要負(fù)荷中心的特高壓骨干電網(wǎng),特高壓交流變電站將達(dá)60 座;“十二五”期間 “三華”地區(qū)特高壓交流線路將建成“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”,新增變電站約37 座,總投資將達(dá)3000億元;十二五特高壓直流線路將新建11 條,總投資約2000 億,因此特高壓設(shè)備商將顯著受益特高壓建設(shè)加快。

(4)“十二五”電網(wǎng)投資預(yù)計(jì)將大幅增長,總量或超2 萬億元。隨著智能電網(wǎng)建設(shè)的全面推進(jìn),我們認(rèn)為,“十二五”期間國網(wǎng)和南網(wǎng)的電網(wǎng)投資將大幅增長,預(yù)計(jì)年均將超過4000 億元,總量超過2 萬億元,顯著高于“十一五”期間的1.5 萬億,一次設(shè)備供應(yīng)商將顯著受益電網(wǎng)投資加大。

股價(jià)表現(xiàn)催化劑:特高壓建設(shè)項(xiàng)目獲批,國網(wǎng)南網(wǎng)投資加大。(申銀萬國 李曉光 齊琦)

新能源業(yè)策略：光伏制造引領(lǐng)新能源之先 薦6股

在能源緊缺、控制排放的大環(huán)境下,光伏的裝機(jī)潛力大、成本下降潛力大、營運(yùn)環(huán)節(jié)無污染、不需要發(fā)電資源、可分布式發(fā)電的優(yōu)點(diǎn)被高度放大。而水電、風(fēng)電較低的裝機(jī)潛力、核電對(duì)鈾資源的依賴、火電對(duì)煤礦的依賴和嚴(yán)重的環(huán)境污染都是相對(duì)而言難以回避的問題。

2010年全球新增光伏裝機(jī)容量預(yù)計(jì)超過16GW,同比增幅超過120%。德國將維持壓倒性的優(yōu)勢,預(yù)計(jì)全年裝機(jī)量達(dá)到8GW以上,依然占據(jù)全球光伏裝機(jī)容量的50%左右。其余主要光伏大國的新增裝機(jī)容量也都維持了100%左右的增幅。

預(yù)計(jì)未來數(shù)年光伏需求都將保持40%以上的復(fù)合增長率。意大利、西班牙、希臘等南歐半島國家和美國、日本、中國等大國將成為明年光伏行業(yè)需求增長的主要?jiǎng)恿?。前者憑借優(yōu)越的光照條件保持較高的光伏裝機(jī)投資回報(bào)率,而后者的動(dòng)力主要來源于對(duì)能源安全保障的強(qiáng)烈渴求,其優(yōu)勢則在于廣大的國土面積(美國、日本)和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

新興廠商產(chǎn)能擴(kuò)大打破了之前多晶硅供應(yīng)的傳統(tǒng)廠商壟斷局面。多晶硅供應(yīng)進(jìn)入了均衡局面,對(duì)下游硅片制造商的壓制相對(duì)減輕。2011年多晶硅價(jià)格受炒作影響的程度將會(huì)大大降低,而回歸到50美元/公斤左右的合理價(jià)位?？春贸杀究刂颇芰^強(qiáng)的南玻A和多晶硅權(quán)益比例較高的樂山電力。

明年電池片廠商產(chǎn)能擴(kuò)張的主體趨勢依然在50%以上。考慮到國內(nèi)廠商全球市場占有率繼續(xù)上升的因素,我們認(rèn)為全球明年電池片及組件的供需基本處于平衡狀態(tài),重點(diǎn)推薦產(chǎn)能提升較快的海通集團(tuán)、橫店東磁和東方日升。

硅片切割環(huán)節(jié)將是2011年光伏產(chǎn)業(yè)鏈中表現(xiàn)最好的環(huán)節(jié)。硅片切割環(huán)節(jié)可靠廠商的稀缺,對(duì)光伏行業(yè)的新進(jìn)入者而言形成了一個(gè)良好的行業(yè)介入點(diǎn),也為上下游企業(yè)擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈提供了極佳的平臺(tái)?？春卯a(chǎn)業(yè)鏈一體化程度高、硅片切割工藝成熟的海通集團(tuán)和業(yè)績提升顯著的江蘇宏寶。(華寶證券 陳亮)

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