擬上市公司突擊進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，價(jià)格低廉與否一直為輿論所關(guān)注。即將上會(huì)的樂歌視訊招股預(yù)披露文件顯示，該公司一年前的一樁股權(quán)激勵(lì)性質(zhì)的增資擴(kuò)股以極低的價(jià)格完成。

所謂的超低價(jià)，是與同期的另一次增資擴(kuò)股價(jià)格存在巨大落差而被凸顯的。2010年3月3日，樂歌視訊董事會(huì)決議通過，公司新增注冊(cè)資本67.34萬美元。新增的注冊(cè)資本全部由新股東聚才投資以現(xiàn)金認(rèn)繳，增資價(jià)格為2.6103美元/股。僅僅在半月后，經(jīng)2010年3月15日召開的有限公司董事會(huì)決議通過，公司新增注冊(cè)資本30.53萬美元。新增的注冊(cè)資本由新股東寇光武、高原以現(xiàn)金方式各自認(rèn)繳50%。本次增資價(jià)格為4.7987美元/股。

僅相差半個(gè)月時(shí)間，但聚才投資的入股價(jià)格僅為兩自然人股東入股價(jià)格的54.4%。短時(shí)間內(nèi)的兩次增資擴(kuò)股，為何價(jià)格會(huì)有如此大的差異。

值得注意的是，聚才投資成立時(shí)間為2010年3月2日，即為樂歌視訊召開董事會(huì)審議該次增資擴(kuò)股的前一天。據(jù)預(yù)披露文件，聚才投資的28名自然人股東均為樂歌視訊的高管。顯然，聚才投資是為完成股權(quán)激勵(lì)而成立的法人單位。

對(duì)于擬上市企業(yè)有上市之前以低廉價(jià)格實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)行為，監(jiān)管部門已經(jīng)有所關(guān)注。有投行人士表示，證監(jiān)會(huì)正在行業(yè)內(nèi)對(duì)擬上市企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)問題進(jìn)行調(diào)研，是為了醞釀在近期推出“未上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)價(jià)格認(rèn)定細(xì)則”。

有趣的是，雖然聚才投資名義上是樂歌視訊眾高管成立的公司。但其股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，公司實(shí)際控制人夫婦中的妻子姜藝占有其57.36%的出資比例，為聚才投資的控股股東。而其余27名高管所占出資比例，除副總經(jīng)理景曉輝占到5%，其余均低于或等于2.5%。

樂歌視訊股份制之后，聚才投資獲得15%的股份，姜藝通過聚才投資間接控制這部分股份。同時(shí)，她與丈夫項(xiàng)樂宏還共同持有公司第一、第二大股東麗晶電子和麗晶國(guó)際的全部股權(quán)。兩公司各自控制樂歌視訊的38.51%和30.7%股權(quán)。因此，項(xiàng)樂宏、姜藝所控制的樂歌視訊的股份比例達(dá)到84.21%。

有趣的是，公司2010年的第二次增資所引進(jìn)的投資人寇光武和高原也是大有來頭。寇光武為上市公司煙臺(tái)萬華常務(wù)副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼董事會(huì)秘書。高原曾擔(dān)任過上市公司外高橋的董事會(huì)秘書，此二人為公司實(shí)際控制人項(xiàng)樂宏在北大EMBA28班同學(xué)。