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    鳳凰衛(wèi)視

    保薦人興業(yè)證券搭橋 保薦+顧問利益鏈條隱現(xiàn)龍馬環(huán)衛(wèi)

    2011年08月25日 03:17
    來源:21世紀(jì)經(jīng)濟報道

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    本報記者 張望 福州報道

    “保薦+直投”被證監(jiān)會叫停,但“保薦+顧問”的利益輸送模式卻在IPO領(lǐng)域曲線潛行。

    8月26日,福建龍馬環(huán)衛(wèi)裝備股份有限公司(下稱龍馬環(huán)衛(wèi))即將闖關(guān)中小板。記者發(fā)現(xiàn),持有龍馬環(huán)衛(wèi)3.125%股權(quán)的上海興燁創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱興燁創(chuàng)投),與其保薦機構(gòu)興業(yè)證券有著緊密聯(lián)系。后者為前者的投資顧問。而記者發(fā)現(xiàn),兩者“保薦+顧問”的合作模式,已出現(xiàn)在多家上市公司以及擬上市公司中。

    除此之外,興燁創(chuàng)投的股東之一大眾公用,持有興業(yè)證券3380萬股股份,占1.5364%。

    這種“保薦+顧問”IPO合作模式后面隱藏著怎樣的利益鏈條?

    “興業(yè)+興燁”的“保薦+顧問”模式

    龍馬環(huán)衛(wèi)招股說明書顯示,興燁創(chuàng)投持有龍馬環(huán)衛(wèi)250萬股,占股本總額的3.125%。

    2009年12月21日,龍馬環(huán)衛(wèi)召開2009年第三次臨時股東大會,決議通過涌源投資、富邦投資、興燁創(chuàng)投、華興創(chuàng)投4位法人及自然人張桂豐以3元/股的認(rèn)購價格,向龍馬環(huán)衛(wèi)增資3330萬元。涌源投資、富邦投資、興燁創(chuàng)投、華興創(chuàng)投借此成為新進股東,持有龍馬環(huán)衛(wèi)4.5%、3.75%、3.125%、1.25%股權(quán)。

    鮮為人知的是,在興燁創(chuàng)投等入股之前,興業(yè)證券已是龍馬環(huán)衛(wèi)的上市輔導(dǎo)券商。佐證在于,福建龍巖媒體2009年6月報道,龍馬環(huán)衛(wèi)等6家企業(yè)已簽署保薦協(xié)議,聘請券商做上市輔導(dǎo)。

    事實上,這并非是興業(yè)證券攜手興燁創(chuàng)投共同出擊攫取利益的最新范例。

    此前,作為保薦人和股東,“興業(yè)證券+興燁創(chuàng)投”的合作模式已在先河環(huán)保(300137.SZ)、鼎漢技術(shù)(300011.SZ)、恒順電氣(300208.SZ)等上市公司中先后露臉。

    2009年3月,興燁創(chuàng)投以6.63元/股的價格受讓股東顧慶偉持有的86.4萬股,成交價573萬元,占鼎漢技術(shù)發(fā)行前總股本的2.25%,經(jīng)2009年度10轉(zhuǎn)10之后,興燁創(chuàng)投現(xiàn)有持股數(shù)為172.8萬。

    2009年4月,興燁創(chuàng)投出資1000萬元,“火線”獲得先河環(huán)保436.78萬股股份,經(jīng)送轉(zhuǎn)之后,目前持股為567.81萬股,占總股本的3.64%。

    2010年6月21日,興燁創(chuàng)投對恒順電氣出資975萬元,令人疑惑的是,此次增資只有興燁創(chuàng)投一家,別無他人,而恒順電氣上次增資距此時還不到3個月時間。

    本報記者了解到,即將沖刺創(chuàng)業(yè)板的南昌天高新材料股份有限公司,興燁創(chuàng)投也是主要發(fā)起人股東之一,而其保薦人也是興業(yè)證券。據(jù)常山藥業(yè)(300255.SZ)披露資料,來自興業(yè)證券的保薦代表人吳長衍,參與了南昌天高新材料股份公司改制及上市輔導(dǎo)項目。

    其實,以上所列只是興業(yè)證券與興燁創(chuàng)投“保薦+顧問”利益模式的顯性項目,尚未展現(xiàn)的項目為數(shù)更多。

    根據(jù)本報記者掌握的材料,截至2011年5月31日,興業(yè)證券的直投子公司興業(yè)創(chuàng)新資本管理有限公司(下稱興業(yè)資本)以自有資金投資及指導(dǎo)客戶資金投資項目達(dá)15個。而據(jù)興業(yè)證券2011年半年報,興業(yè)資本只完成2個項目的股權(quán)投資。

    這表明,興業(yè)資本所說的15個項目中,有13個或是與興燁創(chuàng)投合作的“保薦+顧問”項目。

    利益鏈條隱現(xiàn)

    如此緊密聯(lián)系的興業(yè)證券與興燁創(chuàng)投,到底是如何進行合作的呢?

    據(jù)北京市天銀律師事務(wù)所2010年11月出具的關(guān)于恒順電氣股份有限公司(下稱恒順電氣)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的補充法律意見書,興燁創(chuàng)投與興業(yè)資本之間系投資顧問合同關(guān)系,興業(yè)資本向興燁創(chuàng)投提供中介性質(zhì)的投資顧問服務(wù),在發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀的潛在投資項目后,推薦給興燁創(chuàng)投,由興燁創(chuàng)投根據(jù)自己的決策程序獨立,自主地進行項目判斷及投資決策。

    毫無疑問,興燁創(chuàng)投能夠以如此低價并且在上市前夕精準(zhǔn)入股,皆有賴于保薦人興業(yè)證券的牽線搭橋和從中斡旋。

    龍馬環(huán)衛(wèi)招股說明書申報稿顯示,興燁創(chuàng)投注冊資本20000萬元,成立于2008年6月4日。在興燁創(chuàng)投成立兩個月后的2008年6月20日,其就與興業(yè)證券簽署了《投資顧問協(xié)議》。

    到了2010年4月2日,興業(yè)證券成立全資子公司興業(yè)資本,專門郵輪苯油蹲室滴瘢⒂尚艘底時境行誦艘抵と胄遂譴賜對級ǖ娜咳ɡ鴕邐瘛

    興業(yè)證券在龍馬環(huán)衛(wèi)招股書中認(rèn)為,除興業(yè)資本按約定向興燁創(chuàng)投收取投資顧問費及興燁創(chuàng)投的部分股東持有興業(yè)證券的股份外,興業(yè)證券及其員工和興燁創(chuàng)投不存在其他利益關(guān)系。

    但根據(jù)2010年8月北京市中倫律師事務(wù)所出具的先河環(huán)保首次公開發(fā)行A股并在創(chuàng)業(yè)板上市的補充法律意見書,興燁創(chuàng)投的原章程規(guī)定,董事會成員7人,出資額為4000萬元的股東享有提名一名董事的權(quán)利,其余3名董事由投資顧問興業(yè)證券提名。

    北京市中倫律師事務(wù)所的補充法律意見書稱,根據(jù)興燁創(chuàng)投的說明及其提供的相關(guān)材料,興燁創(chuàng)投于2010年8月16日召開的股東會會議作出決議(決議的簽字蓋章手續(xù)正在辦理之中),對公司章程作出修訂,并將董事會成員調(diào)整為5名,同意原由興業(yè)證券提名的3名董事辭去董事職務(wù)。

    公開資料表明,興燁創(chuàng)投前法定代表人由興業(yè)證券總裁助理周峰兼任,目前轉(zhuǎn)由大眾公用總經(jīng)理陳靖豐擔(dān)任。

    除此之外,由興燁創(chuàng)投提名出任先河環(huán)保董事的王安安,曾任興燁創(chuàng)投監(jiān)事,并就職于興業(yè)證券直接投資部,現(xiàn)為興業(yè)證券全資子公司興業(yè)資本的職員。

    本報記者從相關(guān)渠道獲悉,王安安是興業(yè)資本投資決策委員會的5個內(nèi)部成員之一。

    不僅如此,恒順電氣的披露資料顯示,根據(jù)《投資顧問協(xié)議》,興燁創(chuàng)投向興業(yè)資本支付投資顧問費,具體的收費模式分為基本投資顧問費和績效投資顧問費。前者以興燁創(chuàng)投的實收資本為計算基數(shù),按照1.5%的年費率計算興業(yè)資本應(yīng)收的基本投資顧問費,后者是興燁創(chuàng)投以自有資金投資的項目,應(yīng)按每個項目投資利潤的20%向興業(yè)資本支付績效投資顧問費。

    由此可見,盡管興業(yè)證券與興燁創(chuàng)投除對外公開的顧問關(guān)系外,極力撇清其他利益關(guān)系,但兩者之間存在的股東相互交叉及人事、業(yè)務(wù)等一系列的重大關(guān)聯(lián),斬不斷理還亂,難免令人心生疑竇。

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    [責(zé)任編輯:wangcong] 標(biāo)簽:龍馬 證券 保薦 恒順 
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