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1. 我們對(duì)2012年計(jì)算機(jī)行業(yè)的發(fā)展比較樂觀，給予行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

2. 2011年三季度行業(yè)收入增速下降，部分公司增收不增利，一部分原因是增值稅退稅延遲，另一部分原因是因?yàn)楣镜漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等導(dǎo)致的毛利率下滑以及研發(fā)投入增加或者人工增加以及渠道擴(kuò)張等導(dǎo)致的費(fèi)用率上漲，警惕明年一季度部分公司的年報(bào)低于預(yù)期。

3. 2012年經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性，計(jì)算機(jī)行業(yè)細(xì)分行業(yè)眾多，需要在下游需求相對(duì)確定的細(xì)分行業(yè)中尋求機(jī)會(huì)。我們比較看好智慧城市建設(shè)相關(guān)的智能交通建設(shè)、醫(yī)療信息化建設(shè)、以及地理信息產(chǎn)業(yè)，并且看好受貨幣電子化推動(dòng)的POS機(jī)行業(yè)。

4. 我們建議加大對(duì)優(yōu)質(zhì)的“小”“新”“興”公司的挖掘力度。我們推薦：智能交通行業(yè)的銀江股份、醫(yī)療信息化行業(yè)的衛(wèi)寧軟件、地理信息行業(yè)的超圖軟件、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的航天信息、POS機(jī)行業(yè)的新國都。建議關(guān)注科大訊飛、新北洋、軟控股份、拓爾思。(湘財(cái)證券研究所)