《紅周刊》特約作者 何巖

大盤在弱勢尋底，也在尋找著2012年的新希望。雖然各家機(jī)構(gòu)都在對2012年市場盈利點(diǎn)進(jìn)行預(yù)測，但無論市場熱點(diǎn)如何變幻，購并重組都是永恒的市場主題。只不過，每年購并重組領(lǐng)域的重點(diǎn)有所不同，具體盈利模式有所不同。筆者對2012年的購并重組主題進(jìn)行簡單分析。

大軍工：弱市中更顯重組魅力

央企整體上市反復(fù)說了好幾年，最近某些國資委官員又在提起。筆者認(rèn)為，只要是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體上市對于股價(jià)來說一定是利好。在央企整體上市機(jī)會(huì)之中，筆者認(rèn)為，最大的潛力所在是大軍工領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。曾經(jīng)的超級(jí)牛股中航精機(jī)、成飛集成等都是軍工概念資產(chǎn)購并重組的典范?！?/p>

以中航集團(tuán)、航天科技集團(tuán)、航天科工集團(tuán)、兵器集團(tuán)、兵裝集團(tuán)、中核集團(tuán)、中船重工集團(tuán)、中船工業(yè)集團(tuán)等為代表的中國大軍工概念央企實(shí)力雄厚、資產(chǎn)優(yōu)良。未來進(jìn)行行業(yè)整合的空間巨大。尤其是在宏觀經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整時(shí)期，依據(jù)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史來看，往往會(huì)加大對軍工領(lǐng)域的投入以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)(在經(jīng)濟(jì)繁榮期反而會(huì)適當(dāng)控制)。所以，在很多方面具有很大不確定性的2012年，軍工領(lǐng)域是具有相對確定性增長的領(lǐng)域。

其中，擁有實(shí)質(zhì)行業(yè)整合、資產(chǎn)注入題材的公司更具機(jī)會(huì)?？春?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sh600893/" target="_blank" title="航空動(dòng)力 600893">航空動(dòng)力、航天科技、航天電子、光電股份、中國重工、洪都航空等央企公司以及國騰電子、奧普光電、華力創(chuàng)通、大立科技、高德紅外等民營軍工概念企業(yè)的未來購并重組機(jī)會(huì)。具體而言，央企自身的資產(chǎn)整合、資產(chǎn)注入以及央企對優(yōu)質(zhì)民營資本的整合是未來主要購并重組形式。

大健康：購并加分非周期優(yōu)勢

值得我們長期擁有信心的領(lǐng)域是具有大消費(fèi)概念的大健康領(lǐng)域。包括醫(yī)療服務(wù)(醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)以及醫(yī)用軟件等)、重大疾病治療(生物醫(yī)藥為主)、保健品等行業(yè)。隨著醫(yī)改的深入，普通醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)沒有增長潛力，只有走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或者被收購兼并的道路。在大國企之中，國藥(包含中生集團(tuán))、華潤、中國通用、上藥、廣藥已經(jīng)或者正在進(jìn)行醫(yī)藥資產(chǎn)的整合。而南京醫(yī)藥也在試圖通過與外資的深度合作實(shí)現(xiàn)突破。同仁堂也在2011年啟動(dòng)了實(shí)質(zhì)性的集團(tuán)資產(chǎn)整合工作。羚銳制藥、安琪酵母(保健品概念)、上海家化等則實(shí)現(xiàn)了管理層收購或者戰(zhàn)略重組。

在我們十分看好的醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，目前做得最出色的通策醫(yī)療通過不斷購并優(yōu)秀的公立醫(yī)院實(shí)現(xiàn)突破。在重大疾病治療領(lǐng)域，很多公司的項(xiàng)目也都是通過收購兼并而獲得，走下神壇的重慶啤酒以及岳陽興長、華神集團(tuán)等重大疾病治療項(xiàng)目，都是幾所軍醫(yī)大學(xué)所主導(dǎo)，后被公司所收購的。所以，在堅(jiān)定長期看好醫(yī)療服務(wù)等大健康產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，我們更看好具有購并重組潛力的大健康概念公司。

大傳媒：購并重組神話將延續(xù)

目前最熱門的大傳媒題材公司，其實(shí)是與購并重組淵源最深厚的一類公司。歷史上，港澳實(shí)業(yè)(賽迪傳媒)、燃?xì)夤煞?華聞傳媒)、清遠(yuǎn)建北(粵傳媒)、鑫新股份(中文傳媒)、北京巴士(北巴傳媒)、科大創(chuàng)新(時(shí)代出版)、白貓股份(浙報(bào)傳媒)、ST源發(fā)(長江出版)、黃河電器(廣電網(wǎng)絡(luò))、四川電器(博瑞傳播)、耀華玻璃(鳳凰股份)、華聯(lián)超市(新華傳媒)都曾經(jīng)上演神話。而今天，百視通剛剛通過廣電信息借殼亮相，華誼兄弟、中青寶、樂視網(wǎng)也已不斷試水與其他企業(yè)的合作。未來有傳媒重組題材的武漢塑料、光華控股等是否可以納入視線也值得思考。

垃圾股：國有殼資源希望猶存

在退市政策不斷完善的政策面之下，垃圾股近期受到市場拋售。這是中國股市歷史上一大進(jìn)步。筆者認(rèn)為至少80%的垃圾股是真正的垃圾。只有大約20%左右國有控股的績差股或許有新生希望。在股價(jià)超低前提下，大比例國有控股類、非退市小市值公司還是有希望獲得新生。一旦重組題材有誘惑力，能得到市場認(rèn)可，必將再次上演中國式上漲神話。近期ST宜紙是ST類品種之中的異類公司，兩個(gè)漲停而停牌的虧損股美利紙業(yè)也是因?yàn)橘Y產(chǎn)置換。但不言而喻，這類公司不確定性極大，普通投資者是不適合操作這類品種。

再來談?wù)動(dòng)Ｊ剑簾o論2012年行情如何，在實(shí)戰(zhàn)操作中需要注意以下幾點(diǎn)：

1，認(rèn)準(zhǔn)重點(diǎn)領(lǐng)域以及公司。

2，以公開信息為分析依據(jù)，切忌道聽途說。

3，以技術(shù)性規(guī)則為買入準(zhǔn)則。

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