國(guó)信證券

滬深300估值水平會(huì)有所提升，給定15倍上限。核心區(qū)間預(yù)計(jì)為10到15倍之間。

從以下四個(gè)方面尋找確定性的投資機(jī)會(huì)。一是受益成本回落而需求剛性的行業(yè)。典型的有大眾消費(fèi)品和輕工消費(fèi)等。二是需求回落過(guò)程中，受益于積極財(cái)政政策的行業(yè)，包括電力設(shè)備、節(jié)能減排、新能源、寬帶網(wǎng)絡(luò)、海洋工程和行業(yè)軟件等。三是受益于中產(chǎn)階級(jí)壯大和三四線城市消費(fèi)主體的壯大的行業(yè)，受益主要體現(xiàn)在零售超市、旅游、服裝、醫(yī)療服務(wù)和消費(fèi)電子等行業(yè)。四是通脹回落受益于要素改革的行業(yè)，如天然氣、油頁(yè)巖和水務(wù)環(huán)保等。

國(guó)元證券

全年市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間在2380點(diǎn)-3100點(diǎn)左右。高點(diǎn)可能出現(xiàn)在5、6月份，低點(diǎn)出現(xiàn)在年初或年尾，全年呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。

由于市場(chǎng)多變及干擾因素增多，2012年降低預(yù)期，關(guān)注投資小波段和強(qiáng)勢(shì)主題的表現(xiàn)，打好運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)。全年以成長(zhǎng)股投資為主，消費(fèi)防御股投資次之，周期性板塊僅有脈沖式機(jī)會(huì)。重點(diǎn)行業(yè)配置推薦成長(zhǎng)加防御組合，包括環(huán)保、LED、化工新材料、環(huán)保、食品飲料、商業(yè)零售和醫(yī)藥行業(yè)。利用股指期貨和融券賣空把握下跌時(shí)段的投資機(jī)會(huì)。

海通證券

上證指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間為2100到3100。

由于經(jīng)濟(jì)沒(méi)有啟動(dòng)新一輪周期，政策也沒(méi)有大的放松，預(yù)計(jì)2012年不會(huì)是大趨勢(shì)行情，在市場(chǎng)“四化”特征下，2012年A股投資機(jī)會(huì)將是“結(jié)構(gòu)化”的，其中，沿著政策放松和鼓勵(lì)的方向是重要的投資線索。2012年A股行業(yè)配置：一季度看貨幣，周期股階段反彈機(jī)會(huì)：雖然周期類仍有業(yè)績(jī)壓力，但在M1向上拐點(diǎn)和信貸高峰背景下，周期類或迎來(lái)政策放松預(yù)期下的反彈機(jī)會(huì)。全年看財(cái)政政策定向突擊：看好財(cái)政政策“補(bǔ)缺補(bǔ)差”和“集中突破”的領(lǐng)域，受益行業(yè)節(jié)能環(huán)保、航空航天、智能電網(wǎng)、通訊設(shè)備、水利和新一代信息技術(shù)。長(zhǎng)周期看結(jié)構(gòu)升級(jí)：稅費(fèi)改革和民生保障是新經(jīng)濟(jì)周期啟動(dòng)的看點(diǎn)，看好醫(yī)藥和零售。

華創(chuàng)證券

指數(shù)參考點(diǎn)下限為2200至2300區(qū)域，上限為2900至3100區(qū)域。

高級(jí)生產(chǎn)領(lǐng)域中多數(shù)僅具備反彈機(jī)會(huì)，關(guān)注其下游行業(yè)成本改善帶來(lái)的機(jī)會(huì)；部分新型高級(jí)生產(chǎn)領(lǐng)域仍有投資價(jià)值，如天然氣開(kāi)采、核電、海工以及北斗系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈。2)靠近消費(fèi)的低級(jí)生產(chǎn)領(lǐng)域，政府消費(fèi)可能由硬件向軟件轉(zhuǎn)變，公共服務(wù)中如公共安全、醫(yī)療衛(wèi)生、生活垃圾處理、環(huán)境監(jiān)測(cè)服務(wù)、信息服務(wù)、智慧城市等值得關(guān)注；個(gè)人消費(fèi)領(lǐng)域里，食品飲料行業(yè)的投資標(biāo)準(zhǔn)在于定價(jià)能力和質(zhì)量品牌，如高端白酒、奶制品，以及部分滲透率較低的產(chǎn)品，如速凍食品、葡萄酒、保健食品；家庭耐用品中，值得關(guān)注的如戶外服裝、家紡、冰箱、醫(yī)療保健設(shè)備等；日化產(chǎn)品中關(guān)注仍具擴(kuò)張潛力的日化保健品；服務(wù)類產(chǎn)品整體滲透率較低，成長(zhǎng)空間較大，推薦智能信息服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、影視娛樂(lè)、體育旅游等。

華泰聯(lián)合

反彈時(shí)點(diǎn)預(yù)估在2012 年二季度中。

在經(jīng)濟(jì)需求回落趨勢(shì)中，行業(yè)輪動(dòng)往往經(jīng)歷三個(gè)階段：其一：供給約束和價(jià)格上升的行業(yè)往往較好的超額收益，這個(gè)階段主要是2011 年表現(xiàn)；其二：需求回落將使得利潤(rùn)率及產(chǎn)能利用率下降，商品回落導(dǎo)致成本下降，部分需求穩(wěn)定的細(xì)分行業(yè)超額收益上升；其三：需求逐步提升帶動(dòng)的量?jī)r(jià)齊升。看好醫(yī)藥、科技、汽車、家電行業(yè)，從遠(yuǎn)期成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)是長(zhǎng)期超額收益來(lái)源；從內(nèi)需宏觀驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，通脹和流動(dòng)性企穩(wěn)利于可選消費(fèi)超額收益提升。從外需宏觀驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)科技股超額收益上升；從估值情緒驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，回避超額收益和持倉(cāng)較高的行業(yè)。

金元證券

2012年股指的主要波動(dòng)區(qū)間在2200點(diǎn)-2800點(diǎn)之間，極端點(diǎn)位在1800點(diǎn)-3000點(diǎn)。

A股市場(chǎng)將在未來(lái)出現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)身”，由于傳統(tǒng)的周期性行業(yè)將在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的權(quán)重會(huì)動(dòng)態(tài)下降，流動(dòng)性將在財(cái)政投入的行業(yè)中顯現(xiàn)，指數(shù)在未來(lái)行情中不會(huì)出現(xiàn)特別明顯的趨勢(shì)行情。指數(shù)一季度可能會(huì)出現(xiàn)階段性低點(diǎn)，隨后由于全球救市流動(dòng)性釋放或?qū)⒋呱袌?chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)向上漲；三、四季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣上行，歐美債務(wù)對(duì)于市場(chǎng)的影響進(jìn)一步弱化，市場(chǎng)有望進(jìn)入主升浪。

民生證券

2012年市場(chǎng)的估值中樞在2900點(diǎn)附近，運(yùn)行區(qū)間為2300-3200點(diǎn)。

年初看主題投資：2012年一季度，國(guó)內(nèi)外不確定因素依然很多，市場(chǎng)難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，看好主題性投資主題；年中看藍(lán)籌修復(fù)：年中通脹、房地產(chǎn)投資、出口不確定性的三層陰霾散去，周期板塊有望迎來(lái)估值修復(fù)；下半年看轉(zhuǎn)型：“十八大”召開(kāi)前后“調(diào)結(jié)構(gòu)”與“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”有望提到一個(gè)前所未有的高度，轉(zhuǎn)型受益下的行業(yè)將迎來(lái)重大投資機(jī)遇。A 股市場(chǎng)歷史上出現(xiàn)的大牛股，幾乎都是深深地打上了時(shí)代背景的烙印并在經(jīng)濟(jì)核心驅(qū)動(dòng)力變化中受益的企業(yè)。借鑒日本、韓國(guó)等國(guó)家的轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的特征，重點(diǎn)看好轉(zhuǎn)型受益下的消費(fèi)提升(食品飲料、文化傳媒)、民生保障(節(jié)能環(huán)保、電力水利)、制造升級(jí)(電氣設(shè)備、信息技術(shù)、高端精密儀器、航天軍工)方向。

平安證券

上證指數(shù)核心運(yùn)行區(qū)間為2300至3000間。

行業(yè)選擇把握兩個(gè)基本思路：第一，大變局將推動(dòng)行業(yè)業(yè)績(jī)分化，理應(yīng)規(guī)避高業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)板塊，利用高確定性低估值藍(lán)籌防御；第二，新轉(zhuǎn)型將驅(qū)動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的重生再造，應(yīng)規(guī)避那些容易被傳統(tǒng)行業(yè)化的“偽新興產(chǎn)業(yè)”，把握成長(zhǎng)空間和政策扶持明確的領(lǐng)域。

日信證券

指數(shù)區(qū)間2037-2886；指數(shù)呈杯子型走勢(shì)。

2012年與2011年相比，股市面臨如下幾個(gè)有利條件：1、宏觀政策環(huán)境較2011年寬松，2012年通脹回落后，政策將回歸中性，與2011年偏緊的狀態(tài)明顯不同；2、隨著政策進(jìn)一步松動(dòng)，以及政府圍繞部分行業(yè)“十二五”產(chǎn)業(yè)規(guī)劃投資的陸續(xù)展開(kāi)，經(jīng)濟(jì)增速有望止跌回升，單季GDP增速呈探底回升狀態(tài)；C、2011年A股已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度下跌，部分反映了對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的悲觀預(yù)期，如果2012年第一季度市場(chǎng)繼續(xù)下跌，則為市場(chǎng)提供更高安全邊際。

上海證券

上證綜指的核心波動(dòng)區(qū)間為2100-2700。

在2012年投資時(shí)鐘由固定收益轉(zhuǎn)向權(quán)益的跨越上，需結(jié)合貨幣政策恢復(fù)常態(tài)、固定資產(chǎn)投資探底、終端消費(fèi)需求企穩(wěn)、物價(jià)探底之后回上升等帶來(lái)的對(duì)不同行業(yè)的配置節(jié)奏。總體上先防御后進(jìn)取。上半年行業(yè)配置思路分別是：民生投資與政策支點(diǎn)(水利建設(shè)、電網(wǎng)建設(shè)、節(jié)能環(huán)保)、放松預(yù)期(房地產(chǎn))以及成長(zhǎng)性(旅游、生物醫(yī)藥)；下半年：周期領(lǐng)先(券商、有色)與轉(zhuǎn)型投資(傳媒、水利、智能電網(wǎng)、核電、高鐵等)