投行新布局

對(duì)經(jīng)濟(jì)動(dòng)向先知先覺的投行紛紛大幅裁員，引起了市場(chǎng)的恐慌。人們不自覺地把這次裁員潮與2008年金融危機(jī)時(shí)的華爾街大裁員聯(lián)系到了一起。對(duì)此，中國(guó)社科院金融研究所專家閆小娜表示：“2008年的裁員是資金鏈斷裂引起的，而此次裁員主要是由于經(jīng)營(yíng)成本比較高，更多是投行的結(jié)構(gòu)性調(diào)整?！?/p>

從數(shù)字上來(lái)看，此次裁員不足以同2008年相比。2008年，花旗銀行兩個(gè)月內(nèi)宣布裁員7萬(wàn)多人，美國(guó)銀行裁員3.5萬(wàn)人，雷曼兄弟倒閉后2.3萬(wàn)人失業(yè)。

而另一個(gè)特點(diǎn)，此次投行裁員較多集中在某一個(gè)領(lǐng)域，例如匯豐大幅縮減零售業(yè)務(wù)；而富國(guó)銀行很可能精簡(jiǎn)其抵押貸款業(yè)務(wù)。對(duì)此，渣打銀行全球經(jīng)濟(jì)分析師李煒也指出，2008年裁員歸因?yàn)檎到?jīng)濟(jì)衰退期，相比于當(dāng)時(shí)被動(dòng)裁員，此次裁員是投行主動(dòng)做出一些調(diào)整。

匯豐在宣布裁員3萬(wàn)人的同時(shí)，計(jì)劃今后三年在亞洲和拉美招聘1.5萬(wàn)人。根據(jù)匯豐報(bào)告，其在亞洲幾個(gè)核心市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而歐洲業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅下滑。2011年上半年匯豐實(shí)現(xiàn)了115億美元的稅前利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)3%。其中香港和亞洲其他市場(chǎng)貢獻(xiàn)了近60%。同時(shí)，在兩位數(shù)放貸和儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)的支撐下，來(lái)自香港以外亞洲市場(chǎng)的利潤(rùn)躍升40%。與此形成反差的是，歐洲市場(chǎng)創(chuàng)造了21億美元稅前利潤(rùn)，同比下降30%左右。今年5月，匯豐銀行首席執(zhí)行官歐智華稱，將在中國(guó)大陸和新加坡招聘至少2000多人。

高盛從2008年開始，每年50%的收益都是來(lái)自新興市場(chǎng)。姚煒表示，很多外資銀行都看好新興市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，2008年金融危機(jī)后，外資投行加速了向新興國(guó)家布局的速度。

經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)

就在各大投行不看好美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)紛紛宣布裁員時(shí)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)和股市情況也印證了投行的判斷。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐減慢的恐慌開始顯現(xiàn)。

美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月上升，達(dá)到9.2%。德意志銀行曾預(yù)測(cè)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月5日公布的7月份失業(yè)率可能再次上升，超過(guò)9.2%。另?yè)?jù)美國(guó)商務(wù)部8月2日公布的數(shù)字，6月美國(guó)個(gè)人消費(fèi)開支環(huán)比下降0.2%，為近兩年來(lái)首次出現(xiàn)下跌。而6月份個(gè)人收入環(huán)比僅小幅增長(zhǎng)0.1%，為2011年11月以來(lái)的最小漲幅。

美國(guó)職業(yè)介紹公司Challenger,　Gray　&　Christmas　Inc.的報(bào)告顯示，7月份美國(guó)企業(yè)宣布計(jì)劃裁員66414人，較6月份宣布的裁員人數(shù)增加60%，創(chuàng)下2010年3月以來(lái)的最高水平。其首席執(zhí)行長(zhǎng)John　Challenger表示，7月份裁員人數(shù)連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng)，這顯然進(jìn)一步表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已陷入停滯。

雖然在8月2日，奧巴馬最終簽署了債務(wù)上限法案，暫時(shí)緩解了對(duì)美債違約的擔(dān)憂，但與提高債務(wù)上限相伴隨的財(cái)政緊縮政策將會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。根據(jù)法案，美國(guó)第一輪財(cái)政緊縮將自10月1日起開始執(zhí)行，每年由國(guó)會(huì)撥款的非必需支出將會(huì)削減250億美元。根據(jù)分析師計(jì)算，這樣的削減幅度可能會(huì)令美國(guó)2012財(cái)年GDP增長(zhǎng)減速多至0.3%個(gè)百分點(diǎn)。

招商銀行宏觀策略與分析師徐彪認(rèn)為，財(cái)政緊縮度對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響在今年下半年就會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。閆小娜表示，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不明朗，美元持續(xù)疲軟，投資者可能會(huì)擔(dān)心在美國(guó)的收益，造成流入美國(guó)資本的突然逆轉(zhuǎn)，影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。據(jù)她介紹，金融危機(jī)前國(guó)外凈投資流入美國(guó)的比例占全球凈資本流通份額的四分之三，金融危機(jī)之后跌至大概不足三分之一。

同時(shí)，美國(guó)高負(fù)債運(yùn)行的發(fā)展模式給今后經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)很多風(fēng)險(xiǎn)。雖然債務(wù)上限法案已經(jīng)簽署，但相關(guān)的細(xì)節(jié)仍在進(jìn)一步討論中，圍繞如何進(jìn)一步削減赤字的爭(zhēng)論將重新開始。

8月4日，由于投資者對(duì)歐債危機(jī)擴(kuò)散及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失速的擔(dān)憂，紐約股市大跌，道瓊斯指數(shù)收盤暴跌500點(diǎn)以上，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)跌約4.8%，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅超過(guò)5%。