現(xiàn)在流行用“他媽的××”起標(biāo)題，但誰還能比這“坑爹”的美國國債更夠得上一頓“他媽的”呢？

上周五，國際三大評級機構(gòu)之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國一百多年的3A評級下調(diào)，讓西方七國財長的假期泡了湯。

標(biāo)普降級的后果是顯而易見的，其將可能導(dǎo)致美國債券利率飆升、美元疲軟以及美股遭遇拋售，并為本就孱弱的世界經(jīng)濟的復(fù)蘇前景蒙上一層陰影。當(dāng)然，美國債券不再是“金邊債券”，不再百分之百安全，也順道把全世界持有美國債券的投資者給坑了。

現(xiàn)在看來，美國國會兩黨于一周前達成的提高債務(wù)上限的協(xié)議，不過是將“死刑”變成了“死緩”。事實上，這不僅是美國政治出了問題，美國經(jīng)濟也出了問題。前者拿別國利益“走鋼絲”，后者拿別國鈔票“賭明天”。

別看美國總統(tǒng)從小布什換成了奧巴馬，美國實體經(jīng)濟空心化的問題并沒有得到多大程度的解決，這也是為什么失業(yè)率一直高居不下，而道·瓊斯等三大股指卻率先復(fù)蘇的原因，都是那7000億美元的“凱恩斯鴆款”催的。美債在過去這一周的跌跌撞撞，其實是過去兩三年美國解決經(jīng)濟增長手段乏力的體現(xiàn)。美國依然是頭號經(jīng)濟強國，還有著讓人很難企及的創(chuàng)新、人才、教育、金融等優(yōu)勢，但是其不健康的發(fā)展觀，這種負債經(jīng)濟模式就可能進入一種越難借債，越缺乏信用的惡性循環(huán)。

可是，美國有印鈔機，錢不夠，印鈔湊。美元，正如美國人自己說的，是我們的貨幣，是你們的麻煩。美國債券再下調(diào)，也不同于希臘等“歐豬五國”的債券，因為美國沒有欠下美元以外的債務(wù)，而美元的印鈔機從來就在美聯(lián)儲手里，這個情況不會說因為標(biāo)普下調(diào)美國3A評級而有所增益，或者有所損害。借錢成本高了，印鈔廠的工人多加一個班就出來了。這不馬上就有人放出風(fēng)聲來，美聯(lián)儲的第三輪貨幣寬松政策不是沒可能，頗有點我只管印鈔，哪管你國外的洪水滔天。

離開美元很容易，但是找到“第二個”美元卻很不容易。公開資料顯示，中國目前大約持有1.16萬億美元的美國國債，是美國的頭號債主。過多持有美國國債，雖然人所共知具有風(fēng)險，容易被美國所綁架。但是，在美債之外，確實很難再找到一個更為安全的投資產(chǎn)品。美國人也不傻，別看印起鈔來沒二話，8000多噸的黃金打死都不賣，就讓你買美債，或者進口它的橙子杏仁之類的東西。

對中國而言，目前沒有什么技術(shù)性的手段來解決“坑爹”的美債。美元在全球儲備中所占份額為60.7%，歐元和日元到目前為止，也只是美元體系的補充，而不是一個強有力的替代品。但是，有沒有可以緩解美債風(fēng)險的道路呢？這個可以有，其實大家都知道的，只是走起來總是踟躕。這個根本之策就是轉(zhuǎn)型，將經(jīng)濟增長的驅(qū)動力主要轉(zhuǎn)移到依靠內(nèi)需消費上來，而不是源源不斷地將資源、環(huán)境、腦力、體力凝結(jié)成的出口貨物源源不斷地轉(zhuǎn)化成美元為主的外匯儲備，然后天天想著這錢投資到哪里去。