科德投資 黎輝紅

受美股暴跌拖累，上周五滬深兩市雙雙大幅低開，滬指低見2605.14點，隨后逢低買盤介入，釀酒、醫(yī)藥、種業(yè)等部分個股領(lǐng)漲，煤炭、有色金屬、鋼鐵、地產(chǎn)等藍(lán)籌企穩(wěn)回升，推動大盤止跌反彈，但市場悲觀情緒仍較為濃厚，保險、石油石化等權(quán)重弱勢調(diào)整，導(dǎo)致大盤反彈乏力，維持窄幅震蕩，截止收盤滬指報收于2626.42點。

消息面上：

1.上海證券報上周連續(xù)兩次獨家報道了證監(jiān)會加快“中國版401k計劃”研究論證工作。近日，中國證監(jiān)會研究中心研究人員撰文，明確提出應(yīng)借鑒美國“401k計劃”，加快養(yǎng)老金體系建設(shè)，實現(xiàn)養(yǎng)老金和資本市場的良性互動。

2.上海證券報報道，經(jīng)過幾個月的意見征求，中國證監(jiān)會上周正式發(fā)布了《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》。《決定》明確了借殼上市的標(biāo)準(zhǔn)，完善了發(fā)行股份購買資產(chǎn)的制度規(guī)定，并允許重大資產(chǎn)重組與配套融資同步操作。記者從消息人士處獲悉，目前證監(jiān)會正加速推進(jìn)“并購重組十大安排”相關(guān)工作，除了此次頒布的《決定》外，拓寬并購重組融資渠道、并購重組實行“分道制”審核、研究支持建立“并購基金”等工作也在陸續(xù)推進(jìn)?？梢栽O(shè)想，通過“存量調(diào)整”，中國資本市場結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，而借助資產(chǎn)市場的良好平臺，產(chǎn)業(yè)整合也將迎來新的春天。

3.京華時報訊，五礦稍早公布倡議書：稀土分離企業(yè)8月初停產(chǎn)，因今年政府下發(fā)的生產(chǎn)指標(biāo)基本完成。昨天，記者從國土部官方網(wǎng)站了解到，國土部下發(fā)通知：全面清理稀土探礦權(quán)采礦權(quán)，提高開采準(zhǔn)入門檻；同時嚴(yán)厲打擊違法勘察開采和超指標(biāo)開采等。

4.《證券日報》基金周刊根據(jù)上海證券交易所及深圳證券交易所最新公示數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前在市場上運作的26只ETF基金，于上周凈申購4.35億份，與前周凈贖回11.03億份相比，份量雖不足，勢頭仍令人欣慰。具體看來，11只ETF基金上周凈申購，其中，在深交所運作的易方達(dá)深證100ETF基金逆轉(zhuǎn)連續(xù)兩個交易周份額縮水最嚴(yán)重的厄運，份額于上周凈申購2.5億份，份額膨脹最快。

5.上海證券報報道，這次標(biāo)普真的點住了美國債務(wù)問題的“穴位”。該機(jī)構(gòu)5日宣布下調(diào)美國主權(quán)債信評級，這也是美國歷史上第一次遭遇降級，而且存在進(jìn)一步被降級的風(fēng)險。美國財政部也不甘示弱，立即提出質(zhì)疑稱，標(biāo)普的評級計算“存在2萬億美元的錯誤”。 在標(biāo)普掀起一場降級風(fēng)暴后，包括七國集團(tuán)和二十國集團(tuán)在內(nèi)的國際組織紛紛舉行緊急會晤，力爭在8日開市前找到力挽狂瀾的對策。

第一，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反復(fù)，加劇了市場對歐美經(jīng)濟(jì)再度衰退的擔(dān)憂，而未來歐美將采取何種政策刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將對國際資本市場走勢產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也將間接影響A股投資者情緒。

第二，歐美經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，壓縮了中國進(jìn)一步實施緊縮政策的空間，將加快中國保經(jīng)濟(jì)政策的實施，減弱未來出口對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響；而原油等國際大宗商品價格持續(xù)回落，將極度了減弱國內(nèi)輸入性通脹，加快國內(nèi)通脹見頂回落。

第三，隨著保障房建設(shè)用地問題、融資問題相繼得到解決，以及中央政府下達(dá)軍令狀，下半年各地保障房建設(shè)加速推進(jìn)；同時水利設(shè)施落后，氣候異常導(dǎo)致旱澇災(zāi)害頻發(fā)，中央政府已經(jīng)明確了水利設(shè)施建設(shè)的重要，解決水利建設(shè)資金配套問題，各地水利設(shè)施建設(shè)正在快馬加鞭進(jìn)行；最后，下半年中小企業(yè)融資難將得到解決，私人部門投資將提速，開工率提升，這三方面將力保經(jīng)濟(jì)增速將三季度見底回升。

第四，央行連續(xù)凈投放，回購利率大幅下降，新股審核放緩，都有助于減輕市場資金面緊張，而未來資本市場如何引導(dǎo)長線資本入市、規(guī)范上市公司分紅制度和再融資、新股發(fā)行改革將對市場內(nèi)在健康運行產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

綜上所述，鑒于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻，未來歐美是否采取進(jìn)一步政策刺激經(jīng)濟(jì)和解決債務(wù)問題，將成為國際資本市場結(jié)束動蕩的關(guān)鍵，在未采取有效措施之前仍將對A 股走勢形成干擾，而下周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，緊縮政策放松預(yù)期提升，A股有望擺脫近期頹勢企穩(wěn)反彈。