中國資本證券網(wǎng) 許潔

從3月29日開始，中國遠(yuǎn)洋(601919.SH)因連續(xù)兩年虧損不得不變身*ST遠(yuǎn)洋，令人扼腕。“大幅減虧”成為了公司董事會2013年的重要目標(biāo)。然而，距離2013年結(jié)束僅剩下9個月的時間，中國遠(yuǎn)洋這艘巨艦又何以駛離巨虧黑洞？

斷臂求生

時機(jī)成熟再回購？

以往的業(yè)績交流會上，作為中國遠(yuǎn)洋“掌舵人”的魏家福都會慷慨激揚一番，鏗鏘有力的話語中能給人以信心和勇氣。然而，不知是2012年虧損巨大，壓力倍增，還是被律師號召股民罷免董事長的口號驚到，在3月28日的業(yè)績交流會上，這位已63歲的董事長并未現(xiàn)身。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋稱，“魏家福董事長隨席主席參加金磚五國相關(guān)會議去了?！?/p>

據(jù)中國遠(yuǎn)洋年報披露，公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入720.6億元，同比增長4.6%，但歸屬于母公司所有者的凈虧損為95.6億元，問鼎A股“虧損王”。

然而，幾乎所有人都堅信，中國遠(yuǎn)洋并不會退市。作為國資委下屬上市公司，以及中遠(yuǎn)集團(tuán)重要的資本平臺，中國遠(yuǎn)洋不可能也不會輕易退市。正如公司自己所言“A股暫停上市對H股有直接影響，更會損害股東根本利益”。

因此，公司管理層下定了第一個決心：向控股股東中遠(yuǎn)集團(tuán)出售全資子公司中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)。

中國遠(yuǎn)洋與中遠(yuǎn)集團(tuán)于2013年3月27日簽訂了《中國遠(yuǎn)洋控股股份有限公司與中國遠(yuǎn)洋運輸(集團(tuán))總公司關(guān)于中國遠(yuǎn)洋物流有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

中遠(yuǎn)物流2012年經(jīng)審計資產(chǎn)總額為12,708,226,682.02元人民幣、所有者權(quán)益合計6,259,838,392.97元人民幣、營業(yè)收入為9,275,402,703.00元人民幣、利潤總額為829,305,368.19元人民幣、凈利潤為608,283,512.15元人民幣。截至2012年12月31日，中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)的評估值為785,967.68萬元人民幣，較中遠(yuǎn)物流全部權(quán)益賬面值426,234.76萬元(單戶口徑)增值359,732.92萬元，增值率84.40%。

雙方最后協(xié)商的轉(zhuǎn)讓價格為673,870.42萬元，此筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓將給公司帶來19.6億元的轉(zhuǎn)讓收益。

中遠(yuǎn)物流這塊盈利資產(chǎn)就這樣重新回到中遠(yuǎn)集團(tuán)懷抱。不過，中國遠(yuǎn)洋總經(jīng)理姜立軍明確表示：“在時機(jī)成熟的情況下，不排除會回購中遠(yuǎn)物流股權(quán)?！?/p>

財務(wù)費用激增15倍

兩者相害取其輕？

2012年，中國遠(yuǎn)洋財務(wù)費用高達(dá)16.28億元，而去年僅為1億元，增長了1495.6%，這一增幅令人驚嘆。

對此，公司財務(wù)總監(jiān)豐金華稱：“主要是以下幾方面原因造成，首先是公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出和投資現(xiàn)金流凈流出較大，因此需要增加債務(wù)規(guī)模保證公司運營，導(dǎo)致利息增加；另外就是公司的美元貸款，由于利率原因，導(dǎo)致費用增加；最后就是匯率原因，去年人民幣升值較往年小，但公司美元債務(wù)多，如果美元貶值，公司是受益的。2011年我們受益是4億多，但今年只有2000多萬元?！?/p>

“在經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)流出，公司連續(xù)兩年虧損的情況下，是保持現(xiàn)金的安全性和充足性重要，還是財務(wù)費用重要，我們只好兩者相害取其輕，通過增加財務(wù)費用來保證流動性?！必S金華如此表示。

事實上，若不通過資本運作，想單純通過主營業(yè)務(wù)在2013年扭虧，對中國遠(yuǎn)洋來說是一件很難的事。

在業(yè)績交流會上，媒體對中國遠(yuǎn)洋接下來的動向非常感興趣。但公司各位高層領(lǐng)導(dǎo)一直強調(diào)：“只要對公司有利的措施，經(jīng)過認(rèn)真研究論證，都會去實施?！边@樣的答案顯然太籠統(tǒng)，媒體仍窮追不舍，副董事長馬澤華只好無奈地表示：“我們一定會盡全力實現(xiàn)2013年大幅減虧。”