從權(quán)證始亂終棄說開去
◆本報記者 劉柯
隨著最后一個權(quán)證——長虹 CWB1(580027)認(rèn)購權(quán)證的謝幕,權(quán)證交易開始淡出A股,中國資本市場又一大試驗創(chuàng)新之舉又草草收場了。
權(quán)證作為一種金融衍生工具,本身沒有什么價值,完全就是一種炒作預(yù)期的電子符號。A股市場上最多時曾有26只認(rèn)購、認(rèn)沽權(quán)證并肩交易。2007年是權(quán)證歷史上最輝煌的一年,當(dāng)年諸多交易日權(quán)證交易量超過千億元,日均交易量曾長期超過兩市總成交額四成。但是,權(quán)證最初被設(shè)想的既能對沖股票投資風(fēng)險又能開辟融資渠道功能,到最終才發(fā)現(xiàn)那不過是“太傻太天真”。幾乎所有的權(quán)證回過頭來一看,剩下的價值都是瘋狂的T+0的短線交易符號,真正行權(quán)的權(quán)證寥寥無幾。也正是因為這個原因,權(quán)證在最近幾年開始淡出A股,長虹CWB1認(rèn)購權(quán)證謝幕以后,A股再無權(quán)證身影。為什么一個開始設(shè)想得很好的東西,最終會如此畸形地收場?先別急,中國資本市場類似的東西,還不少。權(quán)證還曾經(jīng)輝煌過,還讓無數(shù)T+0的高手流連忘返;但是B股呢?B股也是中國資本市場一大試驗創(chuàng)新之舉,當(dāng)年為了吸收外匯,開了一個B股市場,一開始只允許外國機(jī)構(gòu)投資者參與,后來不知為什么在高位允許國內(nèi)普通投資者參與,但仍不允許國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者參與。到現(xiàn)在,我們不僅不再需要吸收外匯,還對過多的外匯避之不及,因此B股市場就開始被淡化、被邊緣、被遺忘、被冷漠。到如今,B股既沒有和A股一樣股改,也只有A股股價的一半,每天都在清淡的成交量下“修長城”。
最關(guān)鍵的是,我們根本沒有重視B股和權(quán)證草率試驗始亂終棄的現(xiàn)實,現(xiàn)在又在大躍進(jìn)地搞國際板。國際板的價值在哪里?只是給上交所吸引世界500強(qiáng)找個牽強(qiáng)的理由?A股主板為什么就不能上世界500強(qiáng)?最近中國資本市場搞了那么多這樣板那樣板,到最后把自己搞糊涂了。蘇寧電器(002024)和比亞迪(002594)算什么中小企業(yè)?它們?yōu)槭裁茨茉谥行∑髽I(yè)板上市?創(chuàng)業(yè)板和中小板界限分明嗎?
在很多問題都沒搞清楚和解決好之前,就不要再制造新問題和新麻煩了。因為中國資本市場不能一次次地充當(dāng)試驗田,投資者更不能一次次地充當(dāng)冤大頭。
相關(guān)專題:內(nèi)地權(quán)證“終結(jié)者”長虹CWB1
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