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國(guó)信證券：“物聯(lián)網(wǎng)”的投資方向與標(biāo)的選擇

從“物聯(lián)網(wǎng)”的應(yīng)用來(lái)看，我們認(rèn)為有三個(gè)層次：一是傳感網(wǎng)絡(luò)，即以二維碼、RFID、傳感器為主，實(shí)現(xiàn)“物”的識(shí)別。二是傳輸網(wǎng)絡(luò)，即通過(guò)現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)、廣電網(wǎng)絡(luò)、通信網(wǎng)絡(luò)或未來(lái)的NGN 網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的傳輸與計(jì)算。三是應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)，即輸入輸出控制終端，可基于現(xiàn)有的手機(jī)、PC 等終端進(jìn)行。由此可以看到，“物聯(lián)網(wǎng)”的關(guān)鍵在于射頻標(biāo)簽（RFID）、傳感器、嵌入式軟件及傳輸數(shù)據(jù)計(jì)算等領(lǐng)域。從IT 硬件與設(shè)備上市公司來(lái)看，我們認(rèn)為能夠在“物聯(lián)網(wǎng)”主題中受益的領(lǐng)域有：（1）二維碼和RFID（二維碼溯源的新大陸；RFID 芯片、電子標(biāo)簽與讀寫器的遠(yuǎn)望谷、上海貝嶺及子公司阿法迪、廈門信達(dá)子公司信達(dá)匯聰）；（2）傳感器（華東科技子公司南京高華科技；MEMS 封裝的長(zhǎng)電科技）；（3）TD-SCDMA 芯片與SIM 卡（大唐電信、東信和平、SiP 封裝的長(zhǎng)電科技）。（國(guó)信證券研究所）

廣發(fā)證券：物聯(lián)網(wǎng)研究專題(薦股)

物聯(lián)網(wǎng)=傳感網(wǎng)絡(luò)+通信網(wǎng)絡(luò)+信息處理，信息感知層是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的核心

物聯(lián)網(wǎng)可以簡(jiǎn)單的描述為傳感網(wǎng)絡(luò)+通信網(wǎng)絡(luò)+信息處理，包絡(luò)了信息產(chǎn)生、傳輸與處理的整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)鏈條，與通信產(chǎn)業(yè)鏈相比前端的信息傳感層即傳感網(wǎng)絡(luò)是物聯(lián)網(wǎng)的獨(dú)特產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，作為物聯(lián)網(wǎng)的神經(jīng)末梢，識(shí)別和接受信息的傳感感知部分也是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中最基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，這也是本文分析聚焦的重點(diǎn)。從感知層和應(yīng)用的特點(diǎn)出發(fā)，我們把物聯(lián)網(wǎng)的細(xì)分產(chǎn)業(yè)主要分為：RFID行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)、M2M產(chǎn)業(yè)和無(wú)線傳感器（WSN）網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)。

RFID行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)主要在超高頻（UHF）領(lǐng)域

一個(gè)完整的RFID系統(tǒng)，主要由射頻電子標(biāo)簽、讀寫器和后臺(tái)數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)三部分構(gòu)成，RFID的行業(yè)應(yīng)用主要為物流、動(dòng)物與食品溯源、ETC不停車收費(fèi)系統(tǒng)、圖書管理等工業(yè)級(jí)應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)傳輸主要以企業(yè)級(jí)以太網(wǎng)的閉環(huán)應(yīng)用為主；目前國(guó)內(nèi)RFID產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)健全，廠商眾多，但主要集中在低頻和高頻領(lǐng)域，在超高頻的RFID芯片和天線設(shè)計(jì)上與國(guó)外還有較大的差距。建議關(guān)注在高頻和超高頻領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈完整的公司。

移動(dòng)支付是RFID在個(gè)人應(yīng)用業(yè)務(wù)的主要應(yīng)用，建議重點(diǎn)關(guān)注智能卡提供商

移動(dòng)支付是RFID在個(gè)人應(yīng)用領(lǐng)域的最典型應(yīng)用。主要包括：RFID芯片、SIM卡芯片、讀卡器、移動(dòng)終端、運(yùn)營(yíng)商、商戶、收單行等。隨著近期中移動(dòng)主動(dòng)放棄2.4GHz的RF-SIM卡標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商將接納目前國(guó)際主流的13.56MHz NFC標(biāo)準(zhǔn)，在移動(dòng)支付技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)確定、運(yùn)營(yíng)商申請(qǐng)到非金融第三方支付業(yè)務(wù)牌照和大量具有移動(dòng)支付功能手機(jī)的上市后，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)的移動(dòng)支付業(yè)務(wù)在2011年將呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，移動(dòng)支付芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝及制卡廠商將會(huì)率先從中獲益。

電信運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)階段主推M2M行業(yè)應(yīng)用，重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)級(jí)SIM卡和通信模塊的投資機(jī)會(huì)

M2M（機(jī)器與機(jī)器之間通信）是物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的初級(jí)形態(tài)，實(shí)際上是把通信模塊嵌入到機(jī)器中，使機(jī)器具有通信功能，能實(shí)現(xiàn)機(jī)器之間的通信來(lái)達(dá)到遠(yuǎn)程控制、監(jiān)測(cè)的目的。中移動(dòng)在推動(dòng)M2M應(yīng)用方面走在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商的前列。M2M主要產(chǎn)業(yè)鏈包括芯片提供商、工業(yè)級(jí)SIM卡提供商、通信模塊提供商、系統(tǒng)集成商等。我們認(rèn)為工業(yè)級(jí)SIM卡和通信模塊提供商在M2M產(chǎn)業(yè)鏈中是主要的受益者。

無(wú)線傳感網(wǎng)絡(luò)（WSN）是物聯(lián)網(wǎng)未來(lái)主要的信息感知手段，MEMS傳感器件是WSN的核心

無(wú)線傳感網(wǎng)絡(luò)是物聯(lián)網(wǎng)感知層的終極形態(tài)，也是泛在網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，自組織的無(wú)線傳感網(wǎng)絡(luò)（WSN）將成為物聯(lián)網(wǎng)信息獲取的主要方式，MEMS傳感器件是WSN網(wǎng)絡(luò)的核心。國(guó)內(nèi)的無(wú)線傳感網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)還處于市場(chǎng)導(dǎo)入階段，MEMS器件產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)薄弱，建議關(guān)注相關(guān)芯片設(shè)計(jì)、封裝廠商和微型電池提供商。

建議重點(diǎn)關(guān)注信息感知層相關(guān)設(shè)備的投資機(jī)會(huì)，公司建議關(guān)注：遠(yuǎn)望谷、大唐電信、東信和平、恒寶股份、同方股份、億緯鋰能、中興通訊、長(zhǎng)電科技等。（廣發(fā)證券研究中心）