□ 趙曉輝陶俊潔

證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就首批試點(diǎn)的硬性條件、融資融券的時(shí)間表、對市場運(yùn)行的影響、風(fēng)險(xiǎn)控制、未來發(fā)展規(guī)劃等熱點(diǎn)問題接受了新華社記者的專訪。

“一參一控”成首批試點(diǎn)的硬指標(biāo)。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，首批試點(diǎn)證券公司應(yīng)該符合監(jiān)管要求，合規(guī)經(jīng)營是選擇試點(diǎn)的必要條件，“一參一控”是合規(guī)經(jīng)營的重要條件之一，也要符合。除此之外，如果證券公司存在同業(yè)競爭、高管人員不到位、有重大技術(shù)責(zé)任事故、明顯的違法交易、存在立案稽查情況等都會影響其試點(diǎn)評選。證監(jiān)會將對上述情況進(jìn)行綜合評價(jià)，最終確定試點(diǎn)。首批試點(diǎn)將在11家進(jìn)行測試的券商中產(chǎn)生，優(yōu)中選優(yōu)，暫不會考慮地域分布問題。

3月份前完成試點(diǎn)方案專業(yè)評價(jià)。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，融資融券要根據(jù)證券公司的籌備情況逐步推進(jìn)。協(xié)會的專業(yè)評價(jià)預(yù)計(jì)在3月份之前完成，證監(jiān)會將在此基礎(chǔ)上對證券公司的申請進(jìn)行綜合評價(jià)。證券業(yè)協(xié)會已組建證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施方案專業(yè)評價(jià)工作小組，由21名專家組成。根據(jù)工作流程，每次評價(jià)工作會議原則上由9-11名專家參與評價(jià)。專家主要是業(yè)內(nèi)專業(yè)人士，包括來自中國證券登記結(jié)算公司和部分券商熟悉融資融券業(yè)務(wù)的人員，有些專家起草過融資融券制度性文件，并對國外的融資融券制度進(jìn)行過深入研究。

融資融券不會加劇市場波動。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，融資融券實(shí)際上是借錢買股票和借券賣股票，在股價(jià)較低時(shí)，投資者可通過融資方式購入該股票，從而促使股價(jià)上漲；反之，當(dāng)市場過度投機(jī)，某一股票價(jià)格暴漲偏離其實(shí)際價(jià)值時(shí)，投資者可通過融券方式賣出該股票，從而促使其股價(jià)下跌。因此，融資融券有利于資本市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能更好地發(fā)揮，有利于提高資本市場的效率。同時(shí)，融資融券也將推動投資文化的成熟，使投資者不再相信跟風(fēng)的消息，也不去聽風(fēng)炒股票，而是根據(jù)公司的業(yè)績和成長性來投資股票，更趨向于價(jià)值投資。市場也不會因?yàn)槿谫Y融券而發(fā)生急劇性下跌。

“擔(dān)?！焙汀皬?qiáng)制平倉”保證業(yè)務(wù)安全。對于是否會出現(xiàn)市場擔(dān)心的證券公司虧損情況及客戶借貸安全有何制度保障的問題，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，首先，證券公司會對客戶設(shè)置最低門檻，根據(jù)證監(jiān)會的指導(dǎo)意見，客戶需要開戶時(shí)間在18個月以上，證券賬戶資產(chǎn)總值在50萬元以上，金融總資產(chǎn)在100萬元以上，這首先保證了客戶的資質(zhì)。其次，融資融券業(yè)務(wù)采取擔(dān)保和強(qiáng)制平倉制度。目前，交易所定的最低維持擔(dān)保比例為130%，即客戶信用資金賬戶的維持擔(dān)保比例低于130%且未按期補(bǔ)足差額時(shí)，證券公司有權(quán)啟動強(qiáng)制平倉程序。第三，融資融券中的融券業(yè)務(wù)不允許“裸賣空”，即客戶賣空一只股票必須要先通過保證金的形式進(jìn)行融券。第四，開展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司在按規(guī)定扣減凈資本的同時(shí)，還應(yīng)按照不低于融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模50%的比例計(jì)算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。這些舉措都是從制度設(shè)計(jì)上從嚴(yán)保證融資融券業(yè)務(wù)的安全性，力求業(yè)務(wù)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)可測、可控和可承受。

融資融券將成證券公司常規(guī)業(yè)務(wù)。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，融資融券業(yè)務(wù)的推出改變了傳統(tǒng)意義上證券公司和客戶間的委托關(guān)系，證券公司融出資金或證券給客戶，本質(zhì)上是一種借貸關(guān)系，證券公司從借貸中賺取利息收益。目前，融資融券業(yè)務(wù)只是在試點(diǎn)券商中開展，對行業(yè)的影響不大。

未來，融資融券將成為我國證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)，待全面推開之后，很可能會帶來證券行業(yè)業(yè)務(wù)模式的適當(dāng)調(diào)整。此外，融資融券還將會對證券公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)生影響，使其股票配置和組合的難度增加，要求券商提高資產(chǎn)管理水平和人才質(zhì)量。

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