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正文：

轉(zhuǎn)讓九華山酒店有利于提升公司資金運(yùn)用效率并獲得投資收益公司擬通過安徽省產(chǎn)權(quán)交易中心以不低于3988 萬元的價(jià)格掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司安徽九華山沃爾特酒店有限公司100%股權(quán)(帳面凈值48 萬元)。

該項(xiàng)目計(jì)劃總投資2.5億元，已投資6639萬元，目前酒店輔樓已建設(shè)完成，主樓結(jié)構(gòu)已封頂；其他相關(guān)配套尚未開始建設(shè)。轉(zhuǎn)讓成功有望為公司帶來3940萬的投資收益。

公司將通過其他融資渠道彌補(bǔ)撤消非公開增發(fā)的不利影響公司稱鑒于國家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)及房地產(chǎn)上市公司股權(quán)融資的相關(guān)政策發(fā)生了較大變化，擬通過臨時(shí)股東大會(huì)表決撤銷非公開增發(fā)募資(不超過6億元用于投資3個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的)的預(yù)案。

公司將通過其他融資渠道如發(fā)行票據(jù)、銀行貸款，甚至不排除繼續(xù)出售部分未來盈利能力較弱或與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)系不大的資產(chǎn)以利于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)(目前的3個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目已使用自有資金建設(shè)中)的順利開展。

未來水利建設(shè)力度加大有利于公司業(yè)績(jī)的提升

國務(wù)院批復(fù)《全國水資源綜合規(guī)劃》以及近期在國家領(lǐng)導(dǎo)人號(hào)召下全國掀起冬春農(nóng)田水利基本建設(shè)的熱潮；預(yù)計(jì)“十二五”期間國家將繼續(xù)加大水利水電及大中型水電站項(xiàng)目的建設(shè)；公司將利用在水利水電建設(shè)及已有運(yùn)營(yíng)水電站的優(yōu)勢(shì)，積極拓展相關(guān)項(xiàng)目。

公司多元化初見成效未來業(yè)績(jī)有望大幅提升

新管理層上任后，公司加大業(yè)務(wù)開拓力度，目前未完工合同約60億，省外占2/3；公司土地儲(chǔ)備約200萬m2，地價(jià)不足300元/ m2；公司已簽約超過10億元的高毛利率BT類基建項(xiàng)目；現(xiàn)有水電站及蚌埠酒店貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議

預(yù)計(jì)公司2010-2012 年實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.36、0. 60、0.78 元，目前股價(jià)12.08 元，PB 為4 倍， 2011 年P(guān)E 為20 倍，維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

(本文來源：國元證券 )

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